Валютный рынок при фиксированном курсе

Режим валютного курса Банка России

Валютный рынок при фиксированном курсе

Покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем рынке (ежедневно)

Покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем рынке (ежемесячно)

Параметры аукционов репо в иностранной валюте

Итоги аукционов репо в иностранной валюте

Условия заключения сделок «валютный своп» по предоставлению иностранной валюты

Объемы операций «валютный своп» по предоставлению иностранной валюты

База данных по курсам валют

Ежедневный внебиржевой оборот

В России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс рубля не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются.

Динамика курса рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке.

Гибкий валютный курс помогает экономике России подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Режим плавающего валютного курса

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами — соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке.

Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения.

В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно—кредитной политики центральных банков России и других стран. (Информация о динамике курса рубля и факторах, оказывающих на нее влияние, содержится в ежеквартальном Докладе о денежно—кредитной политике).

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие—либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются.

Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля.

Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса.

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно—кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности.

Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени.

Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции, при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года.

Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке.

Переход к режиму плавающего курса проходил постепенно, чтобы смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования.

Подробнее с историей курсовой политики Банка России Вы можете ознакомиться здесь.

Зачем Банк России перешел к режиму плавающего курса

Плавающий курс действует как «встроенный стабилизатор» экономики, что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом. Он помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Например, при росте цен на нефть рубль укрепляется и это снижает риски «перегрева» экономики, а при падении цен на нефть происходит ослабление рубля, что оказывает поддержку отечественным производителям за счет увеличения объемов экспорта и стимулирования импортозамещения.

Другим примером работы плавающего курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничное движение капитала.

Если валютный курс фиксированный или управляемый, изменение другими странами процентных ставок и, соответственно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может приводить к росту притока или оттока спекулятивного капитала.

При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения разницы между внутренними и внешними ставками приводят к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными.

Поскольку режим фиксированного или управляемого курса повышает зависимость экономики от внешних условий, он также делает и денежно—кредитную политику зависимой от политики других стран и внешнеэкономической ситуации.

В рамках режима управляемого курса при изменении внешних условий центральный банк вынужден проводить операции для воздействия на курс национальной валюты, которые могут оказывать влияние и на другие экономические показатели, в том числе темп инфляции, причём в нежелательном направлении.

Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно—кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в первую очередь на снижение инфляции.

Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран.

Роль Банка России на валютном рынке

Введение режима плавающего валютного курса означает отказ от проведения Банком России регулярных валютных интервенций в целях воздействия на курс рубля. Политика центрального банка при плавающем курсе состоит в том, чтобы в нормальных условиях не вмешиваться в рыночные процессы и позволить курсу рубля выполнять свою роль «встроенного стабилизатора».

Однако Банк России продолжает внимательно следить за ситуацией на валютном рынке и может проводить операции с иностранной валютой (в том числе на возвратной основе) в целях поддержания финансовой стабильности.

В качестве угрозы для финансовой стабильности Банк России рассматривает такую динамику обменного курса, которая может привести к формированию устойчивых девальвационных ожиданий, повышенному спросу на наличную иностранную валюту, росту долларизации депозитов и существенному ухудшению финансовой устойчивости кредитных организаций и предприятий.

Банк России может проводить операции на валютном рынке и для пополнения международных резервов. Значительный объем международных резервов даст Банку России возможность проводить операции в целях поддержания финансовой стабильности, а также обеспечивать бесперебойное обслуживание  внешнего долга в течение нескольких лет даже при сложной экономической ситуации.

Операции по пополнению международных резервов должны проводиться в небольших объемах таким образом, чтобы не оказывать влияние на динамику курса рубля. При принятии решений о покупке иностранной валюты Банк России учитывает динамику курса, состояние российской экономики и платежного баланса.

Раскрытие информации о курсовой политике

Информация о курсовой политике Банка России и факторах, оказывавших влияние на динамику курса рубля, содержится в Докладах о денежно—кредитной политике, Основных направлениях единой государственной денежно—кредитной политики, Годовых отчетах Банка России. Помимо этого, каждое решение в области курсовой политики сопровождается публикацией пресс—релиза. Также на сайте представлены ответы на часто задаваемые вопросы по этой теме.

На сайте содержится подробная информация об операциях Банка России на валютном рынке, статистические данные о параметрах и объемах операций («Покупка и продажа иностранной валюты», «Репо в иностранной валюте» и «Валютный своп по предоставлению иностранной валюты»), статистическая информация по валютному рынку и ответы на часто задаваемые вопросы о порядке установления Банком России официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю.

Источник: https://cbr.ru/dkp/exchange_rate/

Вопрос 1. Валютный рынок. Системы гибких и фиксированных валютных курсов

Валютный рынок при фиксированном курсе

Валютный курс — соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов (состояние платеж­ного баланса, уровень инфляции, межгосударственные миг­рации краткосрочных капиталов).

Валютный курс устанавли­вается в процессе взаимного обмена национальных валют.

Валютный рынок — рынок, на котором осуществля­ется обмен валют в определенных пропорциях; составной элемент денежного рынка.

Различают девизный и обменныйкурсы национальной валюты.

Девизный курс— цена отечественной валюты, выра­женная в единицах иностранной валюты.

Обменный курс— цена иностранной валюты, выра­женная в единицах отечественной валюты.

Так, 26 руб. за $ 1 — это обменный курс рубля, а $ 0,039 за 1 руб. есть девизный курс доллара.

Курсы национальных валют на девизномрынке устанав­ливаются в результате взаимодействия спроса и предложе­ния.

Например, курс рубля к доллару определяется спросомна рубли в обмен на доллары и предложениемрублей в об­мен на доллары.

Иначе, спросна рубли формируется объе­мом экспорта России в США, притоком капитала из США в Россию, а предложение рублей обусловлено объемами им­порта России из США и вывозом капитала из России в США.

Равенство объемов спроса и предложениявалюты страны на девизном рынке показывает нулевое сальдо ее пла­тежного баланса.

Этот вывод вытекает из того, что объем за­граничного спросана деньги данной страны равен сумме стоимости ее экспорта благ и импорта капитала, а объем предложенияее денег на девизном рынке равен сумме сто­имостей импорта благ и экспорта ее капитала.

В зависимости от формы регулирования валютных кур­сов различают фиксированныйвалютный курс и гибкий (плавающий)валютный курс.

Фиксированный валютный курс— официально уста­новленное соотношение национальных валют, основанное на определяемых в законодательном порядке валютных па­ритетах. В системе фиксированного обменного курса Цен­тральный банк (либо иные регулирующие органы) фиксиру­ет относительную цену внутренней и внешней валюты, или паритет валюты.

Каким образом определяется конкретный обменный курс в режиме фиксированногокурса?

Существуют дваспособа:

а) односторонняяпривязка;

б) совместноесоглашение по валютному курсу.

В первом варианте(чаще всего используется в развива­ющихся странах) страны фиксируют обменный курс посред­ством привязки своей валюты к денежной единице другой страны, покупая и продавая иностранную валюту за внут­реннюю при выбранном курсе.

Данная страна полностью отвечает за поддержание обменного курса. Во втором ва­рианте(типичен для стран, участвующих в европейской валютной системе ЕВС) центральные банки стран отвечают за поддержание привязки курсов.

Система коллективной привязки не дает возможности какой-либо стране осуще­ствлять независимую денежную политику.

Хотя, по мнению некоторых аналитиков, Бундесбанк не участвует в привязке европейских обменных курсов, в то время как другие Цент­ральные банки ЕВС несут основную нагрузку по поддержа­нию курсов по отношению к немецкой марке: члены ЕВС обя­заны получать одобрение других членов этой системы для изменения своих обменных курсов.

В большинстве развивающихся стран в настоящее время преобладает фиксированный обменный курс.

Гибкий (плавающий) валютный курс— это курс, свободно изменяющийся под воздействием спроса и пред­ложения.

Гибкий валютный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновес­ных цен валют на валютном рынке. При гибком валютном курсе снижение цены равновесия означает обесценивание валюты. При свободно плавающем курсе Центральный банк не вмешивается в положение на валютном рынке.

Но даже при системе плавающих курсов центральные банки весьма активно участвуют в операциях на валютном рынке с целью ослабления изменения обменного курса. В данном случае система обменных курсов называется управляемо плава­ющей.

Когда Центральный банк не вмешивается в валютообменные рынки посредством покупки и продажи иностран­ной валюты, внутренняя валюта находится в положении «чистого»плавания. Если страны, имеющие гибкие курсы, пытаются воздействовать на стоимость национальной валю­ты посредством валютных операций, эта система называет­ся «грязным»плаванием.

В латиноамериканских странах используется так называемая «ползучая»привязка, по ко­торой устанавливается исходный привязанный обменный курс, периодически пересматриваемый в соответствии с за­ранее известным правилом.

Движения обменного курса имеют различные названия, обусловленные режимом. В режиме гибких курсов снижение цены равновесия называется обесцениванием валюты,а повышение — удорожанием валюты.В режиме фикси­рованных курсов данные процессы называются соответ­ственно девальвацией и ревальвацией.

Предыдущая77787980818283848586878889909192Следующая

Дата добавления: 2015-10-19; просмотров: 2313; ЗАКАЗАТЬ НАПИСАНИЕ РАБОТЫ

ПОСМОТРЕТЬ ЁЩЕ:

Источник: https://helpiks.org/5-76298.html

Валютный рынок и валютный курс

Валютный рынок при фиксированном курсе

ü Мировой валютный рынок.

ü Котировка валюты.

ü Виды валютных курсов.

þМировой валютный рынок включает отдельные рынки, локализо­ванные в различных регионах мира, центрах международной торгов­ли и валютно-финансовых операций.

Они тесно связаны между со­бой системой кабельных и спутниковых коммуникаций.

На валютном рынке осуществляется широкий круг операций, связанных с внешнеторговыми расчетами, миграцией капитала, туризмом, а так­же со страхованием валютных рисков и проведением интервенцион­ных мероприятий.

Валютный рынок в узком смысле слова — это особый механизм, опосредствующий отношения по поводу купли и продажи иностран­ной валюты, где большинство сделок совершается между банками (а также при участии брокеров и других финансовых институтов).

Ва­лютный рынок в широком смысле слова — это отношения не только между его субъектами (т.е. в основном между банками), но и между банками и их клиентами.

При этом на нем денежные единицы про­тивостоят друг другу только в виде записей по корреспондентским счетам.

Роль валютного рынка в экономике определяется следующими функциям:

· обслуживание международного оборота товаров, услуг и капитала;

· механизм для защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

· инструмент государства для целей денежно-кредитной и эконо­мической политики.

При рассмотрении валютных операций исходным моментом являет­ся определение понятий «котировка валюты» и «валютная позиция».

þКотировка валюты — определение ее курса. Полная котировка вклю­чает курс покупателя и продавца, в соответствии с которым банк ку­пит или продаст иностранную валюту. Разница между курсами про­давца и покупателя является для банка источником дохода, за счет которого он покрывает расходы по осуществлению сделки.

Существуют два метода котировки иностранной валюты к нацио­нальной — прямая котировка и косвенная котировка. Большинство стран используют прямую котировку, при которой стоимость еди­ницы иностранной валюты выражается в национальной денежной единице.

При косвенной котировке за единицу принята национальная денежная единица, курс которой выражается в определенном коли­честве иностранной валюты (применяется вВеликобритании).

В США для внутренних целей используется принцип прямой котировки, а в международной сфере американские банки применяют метод косвенной котировки для многих валют, кроме фунта стер­лингов.

þВалютный курс — это цена денежной единицы одной страны, вы­раженная в денежных единицах другой страны или в международ­ных валютных единицах.

В основе формирования курсов валют на­ходятся стоимостные пропорции обмена — интернациональные сто­имости определенного количества товаров и услуг, представляемых той или иной денежной единицей.

На практике стоимостные про­порции обмена валют получают отражение в виде соотношения по­купательной способности валют.

Валютный курс необходим для обмена валют при торговле товарами и услугами, движении капиталов и кредитов; для сравнения цен на мировых товарных рынках, а также стоимостных показателей разных стран; для периодической переоценки счетов в иностранной ва­люте фирм, банков, правительств и физических лиц.

Непосредственно на курс валюты влияют состояние ее платежного баланса, межстрановые различия процентных ставок на денежных рынках различных стран, степень использования валюты данной стра­ны на еврорынке и в международных расчетах, доверие к валюте страны и другие факторы.

Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного кур­са.

Реальный валютный курс отношение цен товаров двух стран, взя­тых в соответствующей валюте.

Номинальный валютный курс обменный курс валют, действую­щий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.

Валютный курс, поддерживающий постоянный паритет покупа­тельной силы, это такой номинальный валютный курс, при кото­ром реальный валютный курс неизменен.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково по отно­шению к различным валютам во времени. Так, по отношению к силь­ным валютам он может падать, а по отношению к слабым — подни­маться. Именно поэтому для определения динамики курса валюты в целом рассчитывают индекс валютного курса.

При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходя­щихся на нее внешнеэкономических сделок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (100%). Курсы валют умножаются на их веса, далее суммируются все полученные величины и берется их среднее значение.

þВалютные курсы подразделяются на два основных вида: фиксиро­ванные и плавающие.

Фиксированный валютный курс колеблется в узких рамках. В его основе лежит валютный паритет, т.е. официально установленное со­отношение денежных единиц разных стран. Примером системы фик­сированных курсов является Боеттон-Вудская валютная система 1944-1971 гг.

Плавающие валютные курсы — курсы, которые складывались в зависимости от спроса и предложения на ту или иную валюту. С целью создания условий валютной стабильности страны заключают международные соглашения, которые становятся основой валютных систем.

Девальвация — официально объявленное понижение золотого содер­жания денежной единицы и соответственное уменьшение ее курса по отношению к доллару США. Обычно проводят в условиях пассив­ного платежного баланса, роста инфляции, снижения темпов роста ВНП. Девальвация стимулирует экспорт товаров из страны, ее про­водящей.

Ревальвация валют явление, противоположное девальвации, т.е. официально объявленное повышение золотого содержания нацио­нальной денежной единицы и соответствующее повышение ее ва­лютного курса по отношению к доллару США. Ревальвация прово­дится при хронически активном сальдо платежного баланса. После 1945 г. ревальвацию своих валют проводили ФРГ, Япония, Швейцария.

Различают национальное и межгосударственное регулирование ва­лютных курсов.

Основными органами национального регулирования выступают цент­ральные банки и министерства финансов.

Межгосударственное регулирование курсов валют осуществляют МВФ, ЕВС и другие организации.

Регулирование курсовых соотношений направлено на сглаживание резких колебаний валютных курсов, обеспечение сбалансированно­сти внешних платежных позиций страны, создание благоприятных условий для развития национальной экономики, стимулирование экспорта.

Вопрос 40

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/2_130038_valyutniy-rinok-i-valyutniy-kurs.html

Валютный рынок и валютные курсы

Валютный рынок при фиксированном курсе

⇐ Предыдущая20212223242526272829Следующая ⇒

Каждое государство имеет свою международную валюту.

Этот термин употребляется в двух значениях — как денежная единица страны — ее национальная валюта; и как денежные знаки иностранных государств, используемые в международных расчетах.

Элементами международной валютной системы являются: международная ликвидность, валютный курс, валютные рынки, международные валютно-финансовые организации. Рассмотрим их.

Международная ликвидность — это совокупность всех платежных инструментов, которые могут быть использованы для международных расчетов. Ее образуют золото, кредитные деньги, (т.е. векселя, банкноты), чеки, депозиты, международные, композитные деньги (к числу последних относятся СДР — специальные права заимствования и ЭКЮ).

Валютный курс — это количественное соотношение обмена одной национальной денежной единицы других стран. Различают фиксированные (твердые) и плавающие (гибкие) валютные курсы.

Валютный рынок — это сложный экономический механизм, обеспечивающий куплю-продажу отдельных валют и формирование валютных курсов. Существует три группы субъектов валютного рынка:

1) фирмы, организации и отдельные лица, занимающиеся внешнеэкономической деятельностью;

2) коммерческие банковские учреждения и брокерские конторы, обеспечивающие валютное обслуживание своих клиентов;

3) государственные учреждения, главное место, среди которых занимают центральные банки и казначейства отдельных стран.

В международной торговле используются различные национальные валюты, которые меняются одна на другую в определенных соотношениях.

Номинальный валютный (обменный) курс — относительная цена валют двух стран, то есть цена одной валюты в единицах другой.

Термин «обменный курс валюты» обычно используют для обозначения номинального валютного курса.

При системе гибких (плавающих) валютных курсов обменный курс устанавливается в результате свободных колебаний спроса и предложения как равновесная цена валюты на валютном рынке.

При системе фиксированных курсов курс национальной валюты устанавливается ЦБ (НБУ), который берет на себя обязательства покупать и продавать любое количество иностранной валюты по установленному курсу.

Обычно ЦБ устанавливает пределы свободных колебаний курса национальной валюты в целях макроэкономической стабилизации.

Когда цена валюты приближается к верхней или нижней границе этих пределов, ЦБ проводит интервенции: приближение к нижнему пределу требует покупки ЦБ этой валюты в обмен на иностранную или золото (в случае золотого стандарта), и наоборот.

При Золотом Стандарте официальные органы дают возможность золоту или другим видам официальных валютных резервов свободно перемещаться из страны в страну. Потоки международных резервов воздействуют на кривые спроса и предложения валют до тех пор, пока они не пересекутся в точке фиксированного валютного курса.

В режиме плавающих курсов понижение цены равновесия называется обесцениванием валюты, а повышение — удорожанием валюты. В режиме фиксированных курсов эти процессы соответственно как девальвация и ревальвация.

Реальный валютный курс — относительная цена товаров, произведенных в двух странах.

Зависимость между номинальным и реальным обменным курсом имеет вид:

где ЕR — реальный валютный курс

ЕN — номинальный валютный курс

Pd — уровень (индекс) внутренних цен, выраженных в национальной валюте

Рf — уровень (индекс) цен за рубежом, выраженных в иностранной валюте.

Валютный контроль — контроль правительства над всеми сделками между данной страной и другими странами. Например, правительство может ограничить возможности резидентов менять иностранную валюту для расходов за границей, не изменяя при этом официальный курс обмена валюты.

Плавающий курс может иметь «скользящую привязку» (т.е. ежедневно девальвируется национальная валюта на заранее установленную общую величину), «ползущую привязку«, курс изменяется на большую величину с заранее объявленной периодичностью или на заранее необъявленную величину каждый день («грязное плавание«).

Резидент — любое лицо, проживающее в данной стране больше одного года независимо от гражданства и паспортного статуса.

Валютные системы.

Международная валютная система прошла длительную эволюцию. За последние сто лет она существовала в таких трех формах:

1) золотого стандарта,

2) золотовалютного (золотодолларового) стандарта,

3) плавающих курсов.

Рассмотрим эти формы.

1. Система золотого стандарта включала следующее:

а) наличие фиксированных валютных ресурсов;

б) установление определенного золотого содержания национальных валют;

в) поддержка странами жесткого соотношения между запасами золота и количеством денег в обращении;

г) свободный экспорт и импорт золота.

При существовании системы золотого стандарта обмен валют был очень простым, поскольку пропорции обмена оставались неизменными.

Например, если США приравнивали стоимость доллара, допустим к 25 г золота, а Великобритания — стоимость фунта стерлингов, положим, к 50 г золота, это означало, что британский фунт обменивался на два доллара (50:25=2).

Правительства принимали на себя обязательства гарантированно обменивать по желанию бумажные деньги на золотые монеты. Эта система имела определенные преимущества.

1) Стабильные валюты способствовали снижению неопределенности и риска и стимулировали международную торговлю.

2) Эта система автоматически, т.е. без вмешательства государства, преодолевала дефициты платежных балансов за счет миграции золота.

В то же время система золотого стандарта имела и свои недостатки. Во-первых, страны были лишены возможности проводить независимую государственную политику. Если какая-либо страна увеличивала бумажную эмиссию денег, то реакцией на их инфляционное обесценивание был отток золота за границу и уменьшение золотого запаса в государстве.

В этих условиях возможность влиять на инфляцию и безработицу в отдельной стране была очень невелика. Во-вторых, система золотого стандарта могла существовать до тех пор, пока одно из государств мирового сообщества не исчерпает своего золотого запаса. Эта система стала разрушаться во время первой мировой войны.

Правительства воюющих стран были вынуждены в ответ на рост своих военных расходов увеличить эмиссию бумажных денег, что немедленно вызвало инфляцию. Кроме того, разные страны пытались девальвировать (официально снизить количество золота) свою валюту для того, чтобы сделать экспорт боле привлекательным, а импорт менее желанным.

Все это окончательно подорвало внутренние основы функционирования системы золотого стандарта. К началу второй мировой войны все страны Запада прекратили обмен бумажных знаков на золото.

2. Система золотовалютного (золотодолларового) стандарта, принятая в 1944 г. в американском городке Бреттон-Вудсе (позднее ее так и назвали Бреттон-Вудская система) имела целью сохранить преимущества прежней системы и устранить ее недостатки. Принципы Бреттон-Вудской системы заключались в следующем:

1) Основные инструменты международных расчетов — золото и американский доллар. Каждое государство — член Международного валютного фонда устанавливало золотой (долларовый) эквивалент своей денежной системы.

2) Каждое государство обязывалось сохранять курс своей валюты по отношению к любой другой. Курсы национальных валют твердо фиксировались по отношению к доллару и их рыночные отклонения не могли превышать 1%. Для поддержки этого ограничения центральные банки должны были продавать свою национальную валюту за доллары.

3) Если государство не удерживало свой валютный курс или имело дефицит торгового баланса, соглашением разрешалось проводить девальвацию (снижение курса валюты) либо ревальвацию (повышение курса валюты), но не более чем на 10%.

4) Куплю-продажу золота осуществляли только центральные банки по фиксированной цене (35 долл. за унцию). Доллар приравнивался к золоту также фиксированно: 1 доллар равнялся 0,888 г золота.

Однако на пути выполнения долларом функций мировых денег со временем возникли преграды.

Среди них: уменьшение золотых резервов США, накопление значительных долларовых запасов в других странах мира, возникновение дефицита платежного баланса США. Поэтому в 1971 г. администрация президента США Р.

Никсона запретила обмен доллара на золото по официальному курсу. Бреттон-Вудская система перестала существовать.

3. На смену ей пришла довольно сложная система плавающих курсов, или Ямайская валютная система. Она была подписана представителями стран — членов МВФ в Кингстоне — столице Ямайки в 1976 г.

Основные положения Ямайской валютной системы таковы:

1) В сфере международных валютных отношений произошли полная демократизация золота и ликвидация официальной цены на золото.

Золото становится обычным товаром, и его цена определяется под влиянием спроса и предложения.

В то же время золото является высоколиквидным товаром, который можно продавать для стабилизации своего платежного баланса с целью приобретения валюты другой страны.

2) Новая валютная система основана на нескольких ключевых валютах. Однако доллар сохраняет в ней особое положение. В настоящее время с помощью доллара осуществляется до 2/3 международных расчетов.

3) Обмен валют происходит по плавающему курсу. Пропорции обмена валют (их курсы) достаточно гибки и адекватно отражают внутреннее состояние экономики отдельных стран. Предусматривается регулирование валютной экономики отдельных стран. Предусматривается регулирование валютных соотношений путем купли-продажи центральными банками иностранной валюты.

4) Каждая страна сама выбирает валютный курс — фиксированный или плавающий, но она не может выражать его в золотом эквиваленте. В настоящее время существует множество режимов валютных курсов.

Например, когда курс складывается под влиянием спроса и предложения — независимое «плавание» (США, Япония, Великобритания, Австралия, Гана и др.).

Управляемое плавание, предусматривающее формирование курса под влиянием спроса и предложения, но осуществляемое при условии вмешательства центрального банка страны — Греция, Турция, Индия, Республика Корея и др.

Некоторые страны имеют несколько видов валютных курсов, например; курс для внешнеэкономических предприятий, курс для туристов.

Страны Европейского сообщества используют совместное плавание, предусматривающее два валютных режима: один — для операций внутри сообщества, второй — для отношений с другими партнерами.

Многие слаборазвитые страны устанавливают курс своей валюты в соответствии с валютным курсом какой-либо развитой страны. Например, к американскому доллару «привязаны» валюты почти 40 стран, к французскому франку — 13 стран.

Другие страны «привязывают» стоимость своих валют к «корзине» либо группе валют — так называемый «корзиночный валютный курс» (Австрия, Финляндия, Швеция, Кипр, Израиль, Венгрия и др.).

5) Важное место в новой валютной системе занимает СДР — специальные права заимствования — Спешил Драйвинг Райтс. Это коллективная международная единица МВФ. Ее принято рассматривать как альтернативу доллару в роли мировых денег.

СДР выпускается МВФ. Это безналичные деньги в виде записи на специальных счетах страны в МВФ. СДР — наднациональная валюта, действующая в пределах Международной валютной системы и на уровне межгосударственных экономических отношений стран — членов МВФ.

СДР используется для: 1) регулирования сальдо платежных балансов, то есть ликвидации дефицита платежного баланса страны; 2) международных платежей; 3) приобретения свободно конвертируемой валюты.

В пределах Европейского сообщества действует ЭКЮ. Название этой валюты совпадает с названием французской монеты (экю), которая была в обращении в 1266-1793 гг.

Современная ЭКЮ имеет иное содержание (Еуропен Каррент Юнит — европейская валютная единица). Для ее создания центральные банки европейских стран выделили 20% своих золотых запасов и 20% долларовых активов.

В обмен на это они получили специальные счета в ЭКЮ.

ЭКЮ и СДР имеют много общего, но есть между ними и существенные различия. ЭКЮ используется как средство кредитования не только странами ЕС, но и США, Японией, Канадой, странами СНГ, международными организациями. Кроме того, ЭКЮ функционирует и в частном обороте, то есть используется не только юридическими, но и физическими лицами. То есть, ЭКЮ полностью независима от доллара.

⇐ Предыдущая20212223242526272829Следующая ⇒

Дата добавления: 2016-11-02; просмотров: 1272 | Нарушение авторских прав | Изречения для студентов

Источник: https://lektsii.org/8-66986.html

Плавающий и фиксированный курс валют — Дела финансовые

Валютный рынок при фиксированном курсе

Известно ли вам, что международный валютный рынок (знакомый большинству как FOREX – от Foreign Exchange) является самым большим финансовым рынком в мире? Ежедневно на нем проходят торги общим объемом в несколько триллионов долларов США. В этой статье мы не будем учить вас, как торговать на форексе, а всего лишь расскажем о валютных курсах – как они устанавливаются и почему изменяются.

Что такое валютный курс?

Валютный курс, это курс, по которому одну валюту можно обменять на другую. Иначе говоря, это стоимость валюты одной страны, выраженная в стоимости валюты другой. В качестве примера, представьте себе, что вы едете путешествовать за рубеж.

Естественно, что вам придется покупать там определенные блага.

Приобретать эти товары и услуги за валюту своего государства вы не сможете – вам придется сначала обменять свои деньги на валюту той страны, куда вы собираетесь ехать – назовем ее местной валютой.

У валюты, как и у любого актива, есть своя цена, по которой вы можете ее купить. Это, так называемый, обменный курс. К примеру, если вы живете в России, а едете на несколько недель во Францию, вам важно знать, сколько стоит 1 евро.

Если обменный курс между евро и рублем в этот период будет на уровне 1:60, это значит, что за каждое евро вам придется заплатить 60 рублей. То, что 1 евро стоит 60 рублей, не значит, что во Франции все стоит в 60 раз дороже, чем в России.

Теоретически, идентичные блага стоят примерно одинаково в разных странах, а курсы валют уравновешивают стоимость этих товаров и услуг. Например, если во Франции бутылка Pepsi стоит 1,5 евро, то в России, теоретически, она должна стоить 90 рублей.

На практике, существует множество факторов, из-за которых это соотношение в ценах часто нарушается.

Фиксированный курс валют

В мировой практике существует два основных способа ценообразования на валютном рынке – это фиксированный, и плавающий обменный курс.

Фиксированный, или как его еще называют, привязанный валютный курс, это когда цена местной валюты устанавливается государством, а именно центральным банком. Это официальный обменный курс между местной валютой и основными валютами, такими как, американский доллар, евро, иена и другие.

Для поддержания установленных курсов, центральный банк покупает и продает валюту своей страны в обмен на другие валюты, к которым привязан валютный курс.

Если обменный курс доллара США и местной валюты установлен на определенном уровне, центральный банк должен удовлетворить существующий спрос и предложение на эти валюты по этому курсу. Для этого центральный банк должен поддерживать необходимый уровень валютных резервов – этими активами он и осуществляет, в случае необходимости, торговые операции для поддержания установленных курсов валют.

Давайте рассмотрим конкретный пример. Представьте себе, что в некой стране между американским долларом и валютой этой страны установлен обменный курс 1:5. Спрос и предложение на каждую из этих валют постоянно изменяется. К примеру, если в это государство приехало много туристов из США, они тут же начнут продавать свои доллары и покупать местную валюту.

Это, в свою очередь, приведет к тому, что спрос на местную валюту резко повысится. В этом случае центральный банк должен продать на рынке необходимое количество своей валюты по установленному им обменному курсу и удовлетворить, таким образом, существующий спрос. В случае необходимости, центральный банк может также изменять официальный валютный курс.

Плавающий курс валют

В отличие от фиксированного, плавающий валютный курс определяется рынком – под воздействием спроса и предложения. Его иногда еще называют самокорректирующимся, поскольку любые изменения спроса и предложения на валюту мгновенно влияют на обменный курс, и он автоматически корректируется до необходимого уровня. Рассмотрим один простой пример.

Если спрос в стране на местную валюту низкий, ее курс по отношению к иностранной валюте снижается. Из-за этого импортные товары становятся более дорогими, поскольку их цена зависит от курса иностранной валюты – если местная валюта дешевеет, а иностранная дорожает, цены на импортные товары в местной валюте тоже растут.

Более высокие цены на импортные товары стимулируют покупателей приобретать товары отечественного производства. Это, в свою очередь, приводит к тому, что производители наращивают объемы производства, создают новые рабочие места.

Поскольку компании должны рассчитываться с внутренними поставщиками и выплачивать зарплату местной валютой, спрос на нее на валютном рынке увеличится, вследствие чего повысится и обменный курс. Примерно так работает механизм самокорректирования.

На самом деле, в мире нет валют, обменный курс которых был бы полностью фиксированным или полностью плавающим. К примеру, если говорить о фиксированном курсе, давление рынка может повлиять на политику центрального банка, что приведет к изменению официального курса валют.

Если же официальный курс не соответствует реальной стоимости валюты, это способствует появлению и развитию, так называемого, черного рынка, где спрос, предложение и обменный курс в большей степени соответствуют действительности. Для предотвращения развития этого рынка, центральному банку приходится предпринимать некоторые меры.

Если, например, местная валюта на черном рынке стоит дешевле, центральному банку необходимо снизить официальный обменный курс (девальвировать валюту). Если же, наоборот, она стоит дороже, регулятору придется повысить официальный курс (ревальвировать валюту).

Таким образом, официальный обменный курс будет более реальным, и в черном рынке больше не будет необходимости.

В случае с плавающим курсом валют, центральный банк тоже может влиять на обменный курс – путем осуществления валютных интервенций. Как правило, иногда это необходимо для поддержания стабильности на финансовых рынках, или, например, чтобы избежать инфляции. Однако, интервенции при плавающем обменном курсе центральным банком осуществляются нечасто.

Привязка валют

С 1870 по 1914 год, обменный курс всех валют в мире привязывался к золоту. Денежная единица каждой валюты имела фиксированную стоимость, выраженную в определенном количестве драгоценного метала.

Эта система валютных курсов известна так же, как золотой стандарт. Она позволяла капиталу перемещаться между странами более свободно, способствовала стабильности валютных рынков и развитию международной торговли.

Тем не менее, с началом Первой мировой войны, мировое сообщество отказалось от золотого стандарта.

Было принято решение, что курсы всех валют будут привязаны к американскому доллару, который, в свою очередь, привязывался к золоту в соотношении 35 долларов США за унцию. Таким образом, стоимость каждой валюты выражалась в долларах.

Если у той или иной страны возникала необходимость скорректировать обменный курс своей валюты, она обращалась в МВФ (Международный валютный фонд) и согласовывала с ним все изменения.

Такая привязка валют сохранялась до 1971 года, после чего США отказались и дальше сохранять курс между долларом и золотом в соотношении 35 долларов за унцию.

Таким образом, появилась необходимость в новых правилах регулирования валютных отношений. Хотя и были некоторые попытки вернуться к привязке валют, к 1985 году от этого подхода полностью отказались, а правительствами главных мировых экономик было принято решение о введении плавающих валютных курсов.

Зачем привязывать валюту?

Главной целью привязки валютного курса является поддержание стабильности на валютном рынке. Такой подход в наши дни часто используется развивающимися странами – они привязывают свои валюты к другим (чаще всего, к доллару США), чтобы создать определенную стабильность и благоприятные условия для иностранных инвестиций.

Привязка местной валюты к более надежной, иностранной валюте, позволяет инвесторам в любой момент точно определить стоимость их активов в этой стране. Фиксированный курс валют позволяет избежать постоянного изменения стоимости их активов, связанного с колебаниями обменного курса.

С помощью привязывания валюты можно также снизить темпы инфляции и стимулировать спрос в экономике.

Тем не менее, фиксирование валютных курсов может привести и к серьезному финансовому кризису, поскольку в долгосрочной перспективе поддерживать привязку валютного курса на одном и том же уровне достаточно трудно.

Кризисы, возникшие по этой причине, мы видели в Мексике в 1995 году, в Азии в 1997 году и в России в том же году. Из-за того, что курс местных валют по отношению к валюте, к которой они привязывались, долгое время поддерживался на слишком высоком уровне, эти валюты постепенно становились переоцененными.

Это привело к тому, что правительства этих стран больше были не в состоянии производить конвертацию своей валюты в иностранную валюту по фиксированному, на тот момент, курсу. Из-за этого, на валютных рынках началась паника – люди спешили как можно быстрее избавиться от местной валюты, пока она еще не успела обесцениться.

В конце концов, валютные резервы центральных банков были исчерпаны и стоимость местных валют по отношению к иностранным начала снижаться. В Мексике, к примеру, правительство было вынуждено девальвировать песо на 30%.

В Таиланде, впоследствии, правительство отказалось от фиксированного курса, и когда обменный курс начал определяться рынком, под воздействием спроса и предложения, к концу 1997 года тайский бат потерял около 50% своей стоимости.

У стран, валюты которых привязываются к иностранным, как правило, существуют такие проблемы, как неразвитость рынков капитала и неэффективность политики, регулирующих эти рынки, институтов. В таких условиях, привязка валютного курса помогает создать определенную стабильность.

Это позволяет сделать экономику государства более сильной и подготовить ее к переходу на полностью рыночные отношения.

К примеру, если центральный банк больше не может поддерживать обмен валют по установленному им курсу, и ему приходиться девальвировать национальную валюту, правительство должно разобраться, почему так происходит и провести соответствующие экономические реформы – в первую очередь, сделать все процессы в экономике более прозрачными и повысить эффективность работы регулирующих органов.

Со временем, правительства таких стран могут перейти к плавающим валютным курсам, или к режиму с частичной привязкой — когда центральный банк постоянно пересматривает и корректирует обменный курс, к которому привязана национальная валюта.

Как правило, использование частичной привязки тоже приводит к девальвации местной валюты, но к постепенной и контролируемой, что помогает избежать паники на рынке.

Такой подход часто используется для перехода от фиксированных курсов валют к плавающим.

Итоги

В заключение, отметим, что привязка валют в свое время давала достаточно положительный эффект с точки зрения развития международной торговли – тогда, когда она использовалась самыми большими экономиками мира.

Тем не менее, режим плавающих обменных курсов оказался более эффективным, хотя у него тоже есть свои недостатки.

Главными его преимуществами считается возможность постоянно видеть реальную стоимость валюты, а также создание равновесия на международных рынках.

По материалам статьи: Currency Exchange: Floating Rate Vs. Fixed Rate

Источник: http://finansologia.com/stati/plavayushhiy-i-fiksirovannyiy-kurs-valyut/

Refpoeconom
Добавить комментарий