СВОБОДНО ПЛАВАЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ

1.1Свободно плавающие валютный курс: Свободно плавающие валютные курсы определяются беспрепятственной

СВОБОДНО ПЛАВАЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ

Свободно плавающие валютные курсы определяются беспрепятственной игрой спроса и предложения. Рассмотрим курс, или цену, по которой, скажем, американские доллары могут быть обменены на британские фунты стерлингов.

Падающий спрос на фунты указывает на то, что если фунт станет менее дорогим для американцев, то и британские товары станут для них дешевле. Это заставляет американцев расширить спрос на британские товары и, следовательно, на фунты, с помощью которых можно купить эти товары.

Предложение фунтов падает, потому что по мере того как цена фунта, выраженная в долларах повышается, у британцев появляется склонность покупать больше американских товаров.

Причина, конечно, заключается в том, что при все более высоких ценах на фунты в долларах англичане смогут получить больше американских долларов и поэтому больше американских товаров на каждый фунт.

Таким образом, американские товары становятся дешевле для британцев, что стимулирует их покупать больше американских товаров. Покупая американские товары, они поставляют фунты на валютный рынок, поскольку для приобретения американских изделий они должны обменять фунты на доллары. Точка пересечения спроса и предложения на фунты определит цену фунта в долларах.

Валютный курс, устанавливаемый свободными рыночными силами, может изменяться и действительно изменяется. Когда цена фунта в долларах увеличивается, то говорят, что стоимость доллара понизилась или доллар обесценился по отношению к фунту.

В более общем виде обесценение валюты означает, что для покупки одной единицы какой-либо иностранной валюты потребуется больше единиц национальной валюты.

Если доллар обесценивается по отношению к фунту, то фунт относительно доллара дорожает и наоборот.

Какие же силы способны обусловить удорожание и обесценивание доллара?

Рассмотрим некоторые из наиболее важных факторов:

— Изменения во вкусах потребителей. Любые изменения во вкусах и привязанностях потребителей к изделиям другой страны изменяют спрос и предложение на валюту этой страны, а также изменяют валютный курс.

Например, если технологические достижения американцев в производстве компьютеров делают их технику более привлекательной для британских потребителей и промышленности, то они, покупая больше американских компьютеров, поставят больше фунтов на валютные рынки, и курс доллара повысится.

И наоборот, если английский твид станет более популярным в США, то спрос на фунт возрастает и курс доллара снизится.

— Относительные изменения в доходах. Если рост национального дохода одной страны обгоняет рост этого показателя в других странах, то курс ее валюты, по всей видимости, снизится. Импорт страны находится в прямой зависимости от уровня ее дохода.

Например, по мере повышения доходов в США американские потребители станут покупать больше отечественных и иностранных товаров. Если экономика США быстро расширяется, а британская экономика стагнирует, то американский импорт британских товаров и, следовательно, спрос в США на фунты будет расти.

Цена фунта в долларах будет повышаться, что означает обесценение доллара.

— Относительное изменение цен.

Если уровень внутренних цен в США быстро растет, а в Великобритании остается неизменным, то американский потребитель будет искать относительно дешевые британские товары, тем самым увеличивая спрос на фунты.

И наоборот, британцы будут менее склонны приобретать американские товары, снижая предложение фунтов. Это сочетание роста спроса и падения предложения фунтов вызовет обесценение доллара.

— Относительные реальные процентные ставки. Предположим, Соединенные Штаты в целях обуздания инфляции станут проводить политику «дорогих денег», как то было, к примеру в конце 70 — начале 80-х годов.

В результате реальные процентные ставки — процентные ставки, скорректированные с учетом темпов инфляции — поднялись в США выше, чем в других странах. Вскоре британские частные лица и фирмы убедились, что США превратилось в очень привлекательное место для вложения финансовых средств.

Это увеличение спроса на американские финансовые активы означало расширение предложения английских фунтов, и поэтому стоимость доллара возросла. — Спекуляция.

Предположим, ожидается, что американская экономика а) станет расти быстрее, чем британская; б) столкнется с более сильной инфляцией, чем Великобритания; в) будет иметь более низкие реальные процентные ставки, чем Великобритания. Эти прогнозы позволяют надеяться, что в будущем курс доллара снизится, а курс фунта, напротив, повысится.

Следовательно, держатели долларов попытаются перевести их в фунты. Этот обмен, безусловно, вызовет понижение курса доллара и повышение курса фунта. Тоже самое происходит и в действительности. Обесценениваниедоллара, и удорожание фунта происходит постольку, поскольку спекулянты в своих действиях исходят из того, что эти изменения в стоимости валют действительно произойдут.

Источник: https://economy-ru.com/valyutnyie-operatsii-uchebnik/11svobodno-plavayuschie-valyutnyiy.html

Курс валют: что такое плавающий курс

СВОБОДНО ПЛАВАЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ

В 2014 году рубль отправился в свободное плавание. Разбираемся, что это значит, от чего зависит курс валют и почему нельзя просто установить фиксированный курс – например, один рубль за один доллар.

Что такое валюта?

Валюта – денежная единица национального государства. Но существуют и коллективные валюты, которые используют не в одной стране, а в нескольких. Яркий пример – евро. Это наднациональная валюта группы европейских стран.

Немногие помнят, что у евро был предшественник – экю. Эта коллективная валюта использовалась в группе европейских стран в 1979–1998 годах, но она применялась в основном для безналичных расчетов.

Слово «экю» происходит от английского European Currency Unit (европейская валютная единица) и названия средневековых французских монет – тех самых, которые д’Артаньян получил за своего желто-рыжего коня.

Иногда государство использует валюту другой страны наравне с национальной. Например, в России в начале 1990-х де-факто параллельно использовались рубль и доллар США. За доллары в те годы продавали все: и квартиры, и овощи на базаре.

Что такое курс валюты?

Валютный курс – это стоимость валюты одной страны в валютах других стран. Он определяет, например, сколько рублей стоит доллар или иена.

Стоимость доллара в рублях за последние 10 лет. Источник: Банк России.

Что влияет на валютный курс?

Цену валюты, как и любого товара, определяет спрос и предложение. Например, в стране развивается производство, предпринимателям нужны деньги, и они готовы предложить инвесторам хороший доход. Если иностранные инвесторы захотят вложиться в эти проекты, им понадобится местная валюта страны. Спрос на нее вырастет – а значит, и курс пойдет вверх.

Бывает и наоборот. Например, государство включает печатный станок, чтобы расплатиться по внутренним долгам. Валюты страны становится слишком много, и ее цена – курс по отношению к другим валютам – падает.

В реальности курс валюты зависит от множества факторов. На него влияют даже политические новости. Но будет ли он меняться и насколько, определяет режим валютного курса, который выбрала страна.

Что такое валютные режимы и какой режим у нас в стране?

Режим валютного курса зависит от того, насколько государство готово влиять на образование курса. Если государство вообще не вмешивается, курс называют свободно плавающим. Если в определенные моменты центральный банк страны включает механизмы влияния, курс называется управляемым плавающим, а если государство жестко устанавливает курс, он называется фиксированным.

Плавающий курс валют

Его определяют только рыночные факторы, государство практически не регулирует курс по отношению к валютам других стран.

Управляемый плавающий курс валют

Центральный банк контролирует процесс формирования курса. Например, задает валютный коридор. Скажем, такой: доллар должен стоить не меньше 30 и не больше 35 рублей.

Если курс выходит за пределы коридора – предположим, доллар повышается до 38 или падает до 28 рублей, – государство принимает меры. Центральный банк начинает покупать или продавать иностранную валюту, то есть совершать интервенции, чтобы скорректировать курс.

Таким образом, с помощью интервенций удается поменять соотношение спроса и предложения и, соответственно, вернуть цену валюты в установленный коридор. 

Фиксированный курс валют

Самый жесткий режим: центральный банк страны привязывает курс к валюте другого государства или валютной корзине, которая состоит из нескольких самых распространенных валют – например, доллара и евро. До 1990 года в нашей стране был фиксированный курс. Допустим, в 1960–1970-е годы все люди в СССР знали, что доллар стоит 60 копеек, не больше и не меньше. 

Подробнее о валютных курсах можно узнать из мини-лекции декана факультета экономических наук НИУ ВШЭ Олега Замулина.

В начале 1990-х наша страна вступила в новую фазу экономики, и жестко фиксировать курс стало невозможно – его стал определять рынок. При этом Банк России продолжал контролировать курс, чтобы он не совершал резких скачков. В это время в России использовались разные формы поддержания курса рубля, в том числе валютный коридор. Пока в 2014 году наша страна не перешла к режиму плавающего курса.

Почему в нашей стране курс стал плавающим?

Потому что в условиях открытой рыночной экономики и свободного международного движения капитала невозможно одновременно управлять и курсом, и инфляцией.

Если центробанк хочет контролировать инфляцию, то курс должен регулироваться исключительно рынком.

Многие страны, в том числе и наша, пробовали разные режимы денежно-кредитной политики – и сдерживание курса, и отсутствие каких-либо ориентиров.

Сейчас мир идет к тому, что центральные банки разных стран в качестве цели заявляют определенный уровень инфляции и не контролируют курс. Банк России тоже сосредоточил внимание именно на инфляции, управляет ею, а не курсом. Такая денежно-кредитная политика называется таргетированием инфляции.

Банк России планировал перейти к режиму плавающего курса в 2015 году. Но уже к ноябрю 2014 года стало понятно, что переходить к плавающему курсу нужно раньше. Экономика в тот момент испытала двойной шок – от внешнеэкономических санкций и от падения цен на нефть.

Проводить интервенции (покупать и продавать валюту для удержания курса) в условиях кризиса было неразумно. Был риск потратить все запасы иностранной валюты на стабилизацию курса рубля, но цели не достичь.

Поэтому рубль отправился в свободное плавание чуть раньше, чем планировалось.

Банк России следит за ситуацией на валютном рынке и может совершать операции с иностранной валютой для поддержания финансовой стабильности. Но в обычных условиях он этого не делает, то есть не проводит интервенции (покупку и продажу иностранной валюты) для управления уровнем курса рубля.

Если Банк России не управляет курсом, то почему он устанавливает официальные курсы валют?

По закону регулятор обязан устанавливать официальные курсы валют и информировать об этом.

Банк России определяет официальные курсы на основе рыночных котировок, которые зависят от спроса и предложения на иностранную валюту.

Так, официальный курс доллара США по отношению к рублю рассчитывается на основе данных о валютных сделках на Московской бирже.

А курс евро – на основе официального курса доллара США и котировок евро к доллару в информационных системах Томсон Рейтер (Thomson Reuters) или Блумберг (Bloomberg).

Официальные курсы валют регулятор публикует на своем сайте по рабочим дням.

При этом Банк России не определяет и не контролирует, как будут применяться официальные курсы. Люди и компании самостоятельно решают, будут ли вообще их использовать. Например, компании могут брать эти курсы для своих расчетов, а могут воспользоваться курсами валют на бирже на момент заключения сделки.

Но официальные курсы важны для государственной бухгалтерии. Их применяют, например, при расчете доходов и расходов бюджета.

Как связаны курс и инфляция?

Валютный курс влияет на инфляцию, но влияние может быть разным, вплоть до противоположного. Ослабление курса может в краткосрочной перспективе разгонять инфляцию, а в среднесрочной – способствовать ее снижению. При ослаблении внутренней валюты импортные товары дорожают. Закупать технику или сырье за рубежом становится дорого. Поэтому дорожает и конечная продукция.

Так ослабление курса разгоняет инфляцию. Но есть и другая сторона медали. Например, после кризиса 2014 года многие российские товары стали дешевле импортных, спрос на них возрос. Тогда ослабление рубля помогло некоторым производителям (особенно сельскохозяйственным) расширить производство, наладить выпуск продукции, удержать и даже снизить цены.

Соответственно, в этом случае ослабление курса сдерживает инфляцию.

Это упрощенная схема, в реальности все сложнее – инфляция формируется под воздействием целого комплекса факторов.

Источник: https://fincult.info/articles/valyuty/

Свободно плавающие валютные курсы

СВОБОДНО ПЛАВАЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ

Существует несколько подходов к классификации валютных курсов (см. табл. 3).

Таблица 3

Виды валютных курсов

Критерий Виды валютных курсов
1. Способ фиксации 1. Плавающий 2. Фиксированный 3. Смешанный
2. Способ расчета 1. Паритетный 2. Фактический
3. Вид сделок 1. Срочных сделок 2. СПОТ- сделок 3. СВОП (SWAP) — сделок
4. Способ установления 1. Официальный 2. Неофициальный
5. Отношение к паритету покупательной способности валют 1. Завышенный 2. Заниженный 3. Паритетный
6. Отношение к участникам сделки 1. Курс покупки 2. Курс продажи 3. Средний курс
7. По учету инфляции 1. Реальный 2. Номинальный
8. По способу продаж 1. Курс наличной продажи 2. Курс безналичной продажи 3. Оптовый курс обмена 4. Банкнотный

Как и на любом рынке, на валютном рынке концентрируются спрос на валюту и ее предложение и формируется цена валюты как особого товара. Цена единицы иностранной валюты, выраженная в национальной валюте – это обменный (валютный) курс. Таким образом, валютный курс выражает соотношение между денежными организациями разных стран.

Существует несколько видов валютных курсов (по способу фиксации):

1) свободно плавающие валютные курсы;

2) управляемое плавание;

3) фиксированные валютные курсы;

4) целевые зоны («валютные коридоры»);

5) гибридная система валютных курсов.

В международной банковской практике применяются прямая и обратная котировки. При этом в торговле валютой на межбанковском рынке котировка дается с точностью (за исключением отдельных валют) до четырех знаков после запятой.

При прямой котировке определенная сумма иностранной валюты (как правило, 100 ед.) служит основанием для выражения величины соответствующей суммы национальной валюты. Например, курс 72,5505 швейцарских франков за голландский гульден означает, что за 100 голландских гульденов дают 72,5505 швейцарских франков.

Обратная (косвенная) котировка применяется реже. Основой в этом случае служит твердая сумма национальной валюты. Косвенная котировка является величиной, обратной прямой котировке. Она типична почти исключительно для Великобритании. Косвенная котировка выглядит следующим образом: 1 ф.ст. за 1,5034 долл. США.

В банковской практике различают курс покупателя, по которому банк покупает валюту, и курс продавца, по которому банк продает валюту. В этой связи котировка приобретает вид: 1,6655-1,6660 немецкой марки за 1 долл. США. Первое число – это курс покупателя, второе число – курс продавца.

Разница между курсами продавца и покупателя используется для покрытия издержек банка и содержит обычно банковскую прибыль Но установленной величины этой разницы, именуемой маржой, не существует. Для каждой конкретной валютной сделки она зависит от времени и места осуществления этой сделки.

С середины 50-х годов курс национальных валют устанавливался, как правило, к доллару США. Это обусловлено тем, что более 50% объема мировой торговли фиксируется в долларах.

Курсы национальных валют рассчитываются исходя из курса к доллару.

Например, если швейцарский банк желает получить курс швейцарского франка к шведской кроне, то он учитывает курсы обеих валют к доллару и затем выводит кросс-курс швейцарского франка к шведской кроне:

Х швейцарских франков = 100 шведским кронам

3,7946 шведской кроны = 1 долл.

1 долл. = 1,9872 швейцарских франка;

100 шведских крон = 100 : 3,7946 х 1,9872 = 52,369 шв. франка.

В целом система валютных курсов – это набор правил, посредством которых описывается роль Центрального банка на валютном рынке. Частными случаями систем являются жестко фиксированные валютные курсы и абсолютно гибкие валютные курсы, которые устанавливаются на валютных рынках без вмешательства Центрального банка.

Анализируя эту проблему, предположим, что иностранная валюта используется только в сделках по экспорту или импорту товаров и услуг. Импортеры создают спрос на иностранную валюту.

Экспорт, наоборот, представляет источник предложения иностранной валюты. На валютном рынке предложение иностранной валюты взаимодействует со спросом со стороны импорта. В результате устанавливается определенный валютный курс.

На рис. 2 показан рынок иностранной валюты – доллара.

Рис.2. Рынок иностранной валюты

На вертикальной оси откладывается валютный курс – рублевая цена единицы иностранной валюты (доллара). Чем выше валютный курс, тем больше рублей необходимо заплатить за доллар. Рост курса доллара на рисунке, следовательно, соответствует удешевлению рубля (удорожанию доллара). А движение вниз отражает удорожание рубля (удешевление доллара) (см. рис. 2).

На горизонтальной оси откладывается количество иностранной валюты (доллара). Предложение доллара – общая стоимость экспортных доходов, оцененная в рублях. Если российские экспортеры при определенном валютном курсе доллара зарабатывают 5 трлн. руб.

иностранной валюты, то предложение долларов при этом валютном курсе будет оценено в 5 трлн.руб. Аналогичным образом спрос на доллары представляет собой общую стоимость импорта, оцененную в рублях.

Таким образом, на горизонтальной оси отражается ценность доходов от экспорта в рублях и расходов на импорт.

Кривая Х показывает российские поступления от экспорта, оцененные в рублях. Чем выше курс доллара, тем дешевле наш экспорт для иностранцев и тем выше их спрос. Предположим, что спрос иностранцев на российские товары эластичен.

Следовательно, их рублевые расходы на российские товары растут при увеличении курса доллара. Поэтому кривая Х направлена вправо вверх. Российский спрос на импорт показан кривой М. Когда курс доллара падает (а рубля – растет), импорт становится дешевле для России.

В результате растет величина спроса на доллары, что показывает кривая М. Равновесие рынка доллара достигается в точке А. Этой точке соответствует курс 27 руб. за доллар. При любом более высоком курсе доллара (например, 30 руб. за доллар) наблюдается излишек предложения долларов. Курс доллара начинает падать.

При более высоком валютном курсе, например, 24 руб. за доллар спрос на доллары превышает их предложение. И курс доллара растет.

При построении кривой предложения Х предлагалось, что величина совокупного спроса иностранцев, а также внутренние и внешние цены остаются постоянными. Если цены постоянны, то удешевление рубля с 27 до 30 руб.

за доллар ведет к относительному удешевлению российских товаров за границей. Поэтому спрос на российские товары и расходы на экспорт возрастут. Эту ситуацию можно проиллюстрировать на примере табл.4.

В ней в качестве примера взят двигатель, производимый в России.

Таблица 4

Влияние изменений валютных курсов на относительные цены

Цена российского двигателя, тыс. руб. Курс доллара, руб./долл. Цена российского двигателя, долларов

Этот двигатель стоит в России 27 тыс. руб. Цена его в долларах равна цене в рублях, деленной на рублевую цену доллара:

Ц долл.=27 тыс. руб./27 руб.=1000 долл.

При росте курса доллара до 30 руб. двигатель будет стоить 900 долл. (Ц долл.=27 тыс. руб./30 руб.). Удешевление рубля делает отечественные двигатели дешевле. А, следовательно, конкурентоспособнее по сравнению с иностранной продукцией.

Это увеличивает спрос со стороны иностранцев на российские двигатели.

Направленная вправо вверх кривая предложения Х показывает эту реакцию иностранного спроса на рост конкурентоспособности отечественных товаров в связи с ростом курса доллара.

Рост курса доллара ведет к сокращению расходов на импорт в связи с относительным удорожанием импортных товаров.

В режиме свободного плавания валютный курс является ценой, которая характеризует равновесие валютного рынка. Если, например, курс доллара растет, то возникает превышение доходов от экспорта над расходами на импорт.

В отличие от свободного плавания, управляемое плавание отличается тем, что помимо спроса и предложения, на величину валютного курса большое влияние оказывает политика Центрального банка.

Источник: https://cyberpedia.su/13x19b4c.html

Режим валютного курса Банка России

СВОБОДНО ПЛАВАЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ

Покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем рынке (ежедневно)

Покупка и продажа иностранной валюты на внутреннем рынке (ежемесячно)

Параметры аукционов репо в иностранной валюте

Итоги аукционов репо в иностранной валюте

Условия заключения сделок «валютный своп» по предоставлению иностранной валюты

Объемы операций «валютный своп» по предоставлению иностранной валюты

База данных по курсам валют

Ежедневный внебиржевой оборот

В России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс рубля не является фиксированным и какие-либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются.

Динамика курса рубля определяется соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке.

Гибкий валютный курс помогает экономике России подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Режим плавающего валютного курса

В настоящее время в России действует режим плавающего валютного курса. Это означает, что курс иностранной валюты к рублю определяется рыночными силами — соотношением спроса на иностранную валюту и ее предложения на валютном рынке.

Причинами изменения валютного курса могут быть любые факторы, воздействующие на изменение этого соотношения.

В частности, на динамику валютного курса могут оказывать влияние изменение импортных и экспортных цен, уровней инфляции и процентных ставок в России и за рубежом, темпы экономического роста, настроения и ожидания инвесторов в России и мире, изменение денежно—кредитной политики центральных банков России и других стран. (Информация о динамике курса рубля и факторах, оказывающих на нее влияние, содержится в ежеквартальном Докладе о денежно—кредитной политике).

Таким образом, курс рубля не определяется правительством или центральным банком, он не является фиксированным и какие—либо цели по уровню курса или темпам его изменения не устанавливаются.

Банк России в нормальных условиях не совершает валютных интервенций с целью повлиять на динамику курса рубля.

Это отличает режим плавающего валютного курса от многочисленных разновидностей режима управляемого курса.

Согласно статье 34.1 Федерального закона «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» основной целью денежно—кредитной политики Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля посредством поддержания ценовой стабильности.

Устойчивость национальной валюты означает не фиксированный курс по отношению к другим валютам, а сохранение покупательной способности денег за счет стабильно низкой инфляции. В условиях низкой инфляции объем товаров и услуг, которые можно приобрести на одну и ту же сумму в рублях, существенно не изменяется в течение долгого времени.

Это поддерживает уверенность населения и бизнеса в национальной валюте и формирует благоприятные условия для роста российской экономики.

Плавающий курс является важной составляющей режима таргетирования инфляции, при котором главной целью центрального банка является обеспечение ценовой стабильности. Банк России перешел к режиму плавающего валютного курса в ноябре 2014 года.

Введению плавающего курса предшествовал многолетний период постепенного повышения гибкости курсообразования, в течение которого Банк России последовательно сокращал свое присутствие на внутреннем валютном рынке.

Переход к режиму плавающего курса проходил постепенно, чтобы смягчить процесс адаптации участников рынка к колебаниям валютного курса в условиях более гибкого курсообразования.

Подробнее с историей курсовой политики Банка России Вы можете ознакомиться здесь.

Зачем Банк России перешел к режиму плавающего курса

Плавающий курс действует как «встроенный стабилизатор» экономики, что является его основным преимуществом по сравнению с управляемым курсом. Он помогает экономике подстраиваться под меняющиеся внешние условия, сглаживая воздействие на неё внешних факторов.

Например, при росте цен на нефть рубль укрепляется и это снижает риски «перегрева» экономики, а при падении цен на нефть происходит ослабление рубля, что оказывает поддержку отечественным производителям за счет увеличения объемов экспорта и стимулирования импортозамещения.

Другим примером работы плавающего курса как «встроенного стабилизатора» является его влияние на трансграничное движение капитала.

Если валютный курс фиксированный или управляемый, изменение другими странами процентных ставок и, соответственно, изменение разницы между внутренними и внешними процентными ставками может приводить к росту притока или оттока спекулятивного капитала.

При режиме плавающего курса увеличение спроса на валюту или ее предложения со стороны участников рынка в результате изменения разницы между внутренними и внешними ставками приводят к соответствующему изменению валютного курса, делая спекулятивные операции невыгодными.

Поскольку режим фиксированного или управляемого курса повышает зависимость экономики от внешних условий, он также делает и денежно—кредитную политику зависимой от политики других стран и внешнеэкономической ситуации.

В рамках режима управляемого курса при изменении внешних условий центральный банк вынужден проводить операции для воздействия на курс национальной валюты, которые могут оказывать влияние и на другие экономические показатели, в том числе темп инфляции, причём в нежелательном направлении.

Плавающий курс позволяет Банку России проводить самостоятельную денежно—кредитную политику, направленную на решение внутренних задач, в первую очередь на снижение инфляции.

Режим плавающего валютного курса в настоящее время действует в большинстве развитых стран.

Роль Банка России на валютном рынке

Введение режима плавающего валютного курса означает отказ от проведения Банком России регулярных валютных интервенций в целях воздействия на курс рубля. Политика центрального банка при плавающем курсе состоит в том, чтобы в нормальных условиях не вмешиваться в рыночные процессы и позволить курсу рубля выполнять свою роль «встроенного стабилизатора».

Однако Банк России продолжает внимательно следить за ситуацией на валютном рынке и может проводить операции с иностранной валютой (в том числе на возвратной основе) в целях поддержания финансовой стабильности.

В качестве угрозы для финансовой стабильности Банк России рассматривает такую динамику обменного курса, которая может привести к формированию устойчивых девальвационных ожиданий, повышенному спросу на наличную иностранную валюту, росту долларизации депозитов и существенному ухудшению финансовой устойчивости кредитных организаций и предприятий.

Банк России может проводить операции на валютном рынке и для пополнения международных резервов. Значительный объем международных резервов даст Банку России возможность проводить операции в целях поддержания финансовой стабильности, а также обеспечивать бесперебойное обслуживание  внешнего долга в течение нескольких лет даже при сложной экономической ситуации.

Операции по пополнению международных резервов должны проводиться в небольших объемах таким образом, чтобы не оказывать влияние на динамику курса рубля. При принятии решений о покупке иностранной валюты Банк России учитывает динамику курса, состояние российской экономики и платежного баланса.

Раскрытие информации о курсовой политике

Информация о курсовой политике Банка России и факторах, оказывавших влияние на динамику курса рубля, содержится в Докладах о денежно—кредитной политике, Основных направлениях единой государственной денежно—кредитной политики, Годовых отчетах Банка России. Помимо этого, каждое решение в области курсовой политики сопровождается публикацией пресс—релиза. Также на сайте представлены ответы на часто задаваемые вопросы по этой теме.

На сайте содержится подробная информация об операциях Банка России на валютном рынке, статистические данные о параметрах и объемах операций («Покупка и продажа иностранной валюты», «Репо в иностранной валюте» и «Валютный своп по предоставлению иностранной валюты»), статистическая информация по валютному рынку и ответы на часто задаваемые вопросы о порядке установления Банком России официальных курсов иностранных валют по отношению к рублю.

Источник: https://cbr.ru/dkp/exchange_rate/

Валютный курс: Свободное плавание или жесткая привязка?

СВОБОДНО ПЛАВАЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ

Известно ли вам, что международный валютный рынок – форекс или FX – является крупнейшим рынком в мире? Между прочим, по состоянию на 2009 г ежедневный объем проводимых там транзакций превышал 3 трлн долл.

В этой статье тема валютных торгов не будет затрагиваться напрямую, но поднятый вопрос поможет лучше понять колебания курсов.

Валютный курс – что этот такое?

 
Валютный (обменный) курс отражает то, сколько единиц одной валюты можно получить в обмен на единицу другой, то есть демонстрирует стоимость валюты одного государства в валюте другого.

Так, например, многие сталкиваются с необходимостью валютно-обменных операций в путешествиях. Как и стоимость любого актива, курс отражает цену, за которую можно купить конкретную валюту.

Например, если путешественник отправляется в Турцию, то обменный курс составит 2,22 турецкой лиры за доллар США.

Жесткая “привязка”

 
Существует два метода определения стоимости одной валюты по отношению к другой – фиксированный и свободный. Фиксированный курс устанавливается правительством (центробанком) страны в качестве официального.

Как правила, привязка установлена к одной из основных валют (чаще к американскому доллару, но возможны и варианты в виде корзины валют или евро). Чтобы удержать курс на месте, центробанк корректирует ход торгов.

При этом при принятии решения о том, что единица национальной валюты соответствует, скажем, пяти долларам США, центрабанку необходимо убедиться, что он сможет поддерживать заданный курс. В связи с этим банку необходимо обладать достаточно масштабными резервами иностранной валюты.

Валютные резервы – это средства в иностранной валюте, находящиеся в запасах центробанка, которые могут быть использованы в целях продажи (или выкупа) излишков валюты. Это гарантирует должный объем денежной массы в обращении, необходимые рыночные колебания цен и, наконец, курс. Помимо всего, банк может изменять обменный курс по мере необходимости.

Свободное плавание курса

 
В отличие от фиксированного, плавающий обменный курс определяется, исходя из соотношения объема рыночных спроса и предложения. При этом его часто называют “самокорректирующимся”, потому что разница в спросе и предложении автоматически корректируется рынком.

Например, если спрос на валюту упал, ее стоимость также снизится, в результате чего возрастет стоимость импорта, что стимулирует спрос на местные товары и услуги. Это, в свою очередь, приведет к созданию новых рабочих мест, что обернется автоматической рыночной коррекцией. Плавающий обменный курс постоянно меняется.

В реальности говорить о том, что какая-то валюта имеет только фиксированный, а какая-то только плавающий курс, нельзя.

Например, в странах, где курс национальной валюты привязан, иногда случается так, что официальный курс далек от реальности. В результате возникает “черный” рынок, который лучше отражает соотношение спроса и предложения.

В таком случае центробанк зачастую вынужден пересматривать официальный курс, чтобы подавить активность на черном рынке. Между тем при свободном курсообразовании центробанк тоже может вмешиваться в рыночную ситуацию, например, чтобы обеспечить стабильность и избежать инфляции.

Тем не менее, при плавающем курсе центрабанк обращается к подобным мерам гораздо реже.

Немного истории

В 1870-1914 гг в мировой экономике доминировал фиксированный курс. Все валюты были привязаны к золоту: другими словами, курс валюты зависел от стоимости унции золота. Эта система называлась “золотым стандартом”. Данная монетарная система не ограничивала движение капитала, а также способствовала стабильности на валютном рынке.

Тем не менее, с началом Первой мировой войны, от золотого стандарта пришлось отказаться. По окончании Второй мировой войны в Бреттон-Вуде состоялась конференция, которая была призвана стабилизировать мировую экономику и нарастить объемы мировой торговли.

В ее ходе были разработаны основные правила обмена валют. Кроме того, был создан Международный валютный фонд, который должен был способствовать развитию мировой торговли и сохранению стабильности в области денежно-кредитных отношений и глобальной экономики.

В рамках подписанного соглашения было решено ввести привязку валют к доллару США, который, в свою очередь, был жестко связан с ценой унции золота. Это значит, что курсы валют напрямую определялись долларом США. Тем не менее, в 1971 г эта система была отменена, так как Америка не могла поддерживать доллар, исходя из 35 долл за унцию золота.

С тех пор мир перешел на свободное курсообразование, и уже в в 1985 г все попытки вернуться к глобальной привязке были окончательно заброшены. С того времени все развитые страны обходятся без искусственного поддержания курса, а привязка к золоту была отменена.

Причины введения фиксированного курса

Основные причины введения фиксированного курса кроются в стремлении к стабильности.

В нынешних условиях страны с развивающейся экономикой предпочитают фиксировать курс официальной валюты, тем самым создавая стабильную атмосферу для зарубежных инвестиций: при фиксированном курсе инвестору всегда легко оценить стоимость своих инвестиций, благодаря чему можно не волноваться насчет дневных колебаний.

Помимо этого, фиксированный курс может способствовать уменьшению показателей инфляции и генерировать спрос, что приводит к росту доверия к валюте и к ее стабильности.

Однако, с другой стороны, фиксированный курс может обернуться серьезным финансовым кризисом, ведь сохранять привязку курса в долгосрочной перспективе непросто.

Яркими примерами могут стать Мексика, Азия и Россия, где финансовый кризис бушевал соответственно в 1995 и 1997 гг: попытки удержать высокий обменный курс локальной валюты привели к тому, что котировки были сильно завышены. Власти были не в состоянии поддерживать курс национальной валюты на заданном уровне.

На фоне большого числа спекуляций и паники инвесторы активно выводили капитал из этих стран, пытаясь успеть завершить все обменные операции до девальвации, государственные валютные резервы между тем истощались.

Например, мексиканцам пришлось девальвировать песо на 30%. Тайскому правительству также пришлось отказаться от фиксированного курса, и к концу 1997 г котировки бата просели на 50%.

Валютный кризис и обменный курс

Как правило, странам с фиксированным курсом характерны замысловатые движения капитала и слабые регулирующие органы. В таких условиях стабильность создается именно благодаря жесткой привязке курса. Чтобы поддерживать плавающий курс, необходима более сильная монетарная система и зрелый рынок.

Если стране приходится идти на девальвацию, помимо этого ей необходимо реализовывать ряд экономических реформ, например, усиление прозрачности рынка, что может помочь окрепнуть финансовым институтам.

Некоторые страны придерживаются “плавающей” привязки – другими словами, время от времени происходит ее коррекция. Как правило, это становится причиной девальваций, но процесс находится под контролем в целях избежания паники. Обычно такой подход используется в переходном периоде от фиксированного к плавающему обменному курсу, позволяя властям “сохранить лицо”.

Заключение

Несмотря на то, что фиксированный курс работал при создании мировой торговли и в процессе поддержания денежной стабильности, его использование ограничилось лишь тем периодом, когда подобный подход разделялся основными странами мира. Хотя у плавающего курса есть свои недостатки, он более эффективен в определении долгосрочной стоимости валюты и в поддержании баланса на международном рынке.

Понравился пост? на обновления сайта по s RSS, Email или !

Источник: https://www.ForexTimes.ru/foreks-stati/valyutnyj-kurs-svobodnoe-plavanie-ili-zhestkaya-privyazka

Refpoeconom
Добавить комментарий