Объединение рисков и диверсификация

Диверсификация рисков в инвестициях — что это? Способы диверсификации

Объединение рисков и диверсификация

Инвестирования связано с рисками. Один из способов снизить свои риски – проводить грамотную диверсификацию активов. Однако не все инвесторы знают, что это такое, а те, кто знает – не всегда верно проводят ее. Далее простыми словами разберем что такое диверсификация рисков в инвестициях, и научимся правильно ее применять для своего инвестиционного портфеля.

Что такое диверсификация рисков?

Если говорить простыми словами, то диверсификация рисков – это распределение своего инвестиционного капитала между разными активами (и даже классами активов). Цель диверсификации – снижение рисков и увеличение доходности.

Парадоксально, но портфель из 10 бумаг менее подвержен корреляции, чем отдельно взятый актив. Поясним на примере.

Пример из жизни

Вы выбрали 10 акций с большим потенциалом роста, причем рост шанса у каждой отдельной акции равен 75%. Теперь у вас есть два варианта:

  • инвестировать все средства в одну акцию с самым большим потенциалом;
  • разместить капитал между 10 акциями в равной пропорции.

В 1-ом случае шансы на прирост прибыли – всего 75%. Акция может как выстрелить вверх, так и упасть в штопор или же сохранить свое боковое движение.

Если же вложиться в 10 акций разом, то, по теории вероятности, от 6 до 8 акций уйдут в плюс, а по 2-4 инвестор потерпит убыток.

Допустим, потенциал роста акции был 1000 рублей, на такой же величине стоял ограничитель убытков. В данном примере инвестор, говоря упрощенно, заработает от 6 до 8 тысяч рублей, потеряв 2-4 тысячи.

Чистая прибыль – от 2 до 6 тысяч рублей. Риски сведены практически к нулю.

Покупка большого количества инструментов в рамках одного портфеля – это и есть диверсификация инвестиционных рисков в самом ее примитивном виде. Проще говоря, чем больше активов, тем меньше риски просадки всего портфеля в целом.

Как работает портфельная теория, наглядно иллюстрирует следующий рисунок.

Подробно углубляться в то, как и почему это работает, мы не будем. Отметим только, что за свои работы по исследованию корреляции и диверсификации активов Марковиц получил в 1990 году Нобелевскую премию по экономике.

Кроме того, благодаря его работам появился и получил широкое распространение такой инструмент, как ETF, позволяющий инвесторам даже с небольшой суммой инвестировать в широкий набор инструментов, например, в экономику целой страны разом.

Способы диверсификации рисков

Чтобы понимать, как проводить диверсификацию инвестиционных рисков, необходимо понимать, от чего вообще нужно защищаться. Наиболее распространенные риски, свойственные большинству активов:

  • государственные (иногда их называют страновые) – изменения политической ситуации в стране, революции, перевороты, нестабильность, принятие невыгодных для инвесторов законов (например, национализация предприятий) и т.д.;
  • экономические – инфляция, рецессия, введение санкций и т.д.;
  • биржевые – кризис непосредственно на фондовом рынке, связанный с падением котировок всех акций;
  • валютные – обесценивание валюты, в которой совершаются вложения;
  • отраслевые – кризисы в определенной отрасли;
  • эмитента – связанные с банкротством или печальным финансовым положением конкретной компании.

5 видов рисков и способы их диверсификации

Защищаться необходимо от всех рисков разом.

  1. Страновые. Диверсифицировать страновые риски можно путем покупки активов в разных государствах. Самый простой выход: просто купить активы на разных фондовых рынках. Например, купить акции российских, американских, китайских, японских и немецких компаний. Обычно при диверсификации портфеля по странам сразу снимаются и валютные риски, так как акции и облигации покупаются в валюте той страны, где зарегистрирован эмитент.
  2. Экономические. Этот вид риска можно диверсифицировать путем включения в портфель разных классов активов. Так, например, акции целесообразно покупать на растущем рынке, но в случае кризиса инвесторы ищут убежища в облигациях и золоте. Поэтому, чтобы застраховаться от неожиданного падения «фонды», нужно держать часть денег в низкорисковых и защитных активах.
  3. Риски фондового рынка. Ликвидируются путем использования хеджирования. Сущность метода – покупка акции в рост и одновременно опциона на понижение. Если акция растет, то инвестор теряет опционную премию (она обычно равна 5-10% от цены актива). Если акция падает, то инвестор реализует опцион и компенсирует свои потери. Кроме того, снять этот риск можно путем покупки активов, которые разнонаправленно коррелируют между собой. Например, в кризис падают акции ритейлеров, но растут акции золотодобывающих компаний, так как спрос на драгоценные металлы растет.
  4. Риск кризиса отрасли. Этот вид риска диверсифицируется путем инвестирования в компании разного профиля. Например, финансовые, сырьевые, инфраструктурные и строительные.
  5. Риск банкротства эмитента. Диверсифицируется тоже просто: достаточно инвестировать в различные компании. Не стоит, к примеру, покупать обыкновенные и привилегированные акции Сургутнефтегаза и его же облигации. Формально в портфеле будет три бумаги и два разных типа актива, но по факту вы будете зависеть от финансового состояния только одной компании.

Типичные ошибки диверсификации

Многие начинающие инвесторы допускают типичные ошибки в ходе т.н. «наивной» или бессистемной диверсификации. Они просто включают в свой портфель разные бумаги и классы активов не думая о том, от каких конкретно рисков они защищаются.

Правильно диверсифицированный портфель напоминает собой стену, в которой каждый «камень» обточен и подогнан по размеру. Произвольно собранный портфель по факту предоставляет собой груду этих самых камней без какого-либо намека на форму.

Каких ошибок следует избегать:

  • набирать в портфель только акции или только облигации, оптимальное их соотношение 70 / 30 или, к примеру, 50 / 50;
  • приобретать бумаги компаний одной отрасли, например, нефтяной;
  • брать акции компаний-конкурентов в надежде, что если у одной будут успехи, то ее акции вырастут, а другой – упадут (на самом деле котировки акций больше зависят от ситуации во всей отрасли, чем от конкурентной борьбы, наглядный пример – современный российский ритейл);
  • приобретать бумаги в одной валюте или только одной страны.

Совет!

Не надо производить слишком широкую диверсификацию рисков, которая может снижать доходность без практической пользы.

Оптимальным считается распределение капитала по 10-15 эмитентам – в таком портфеле удается снизить риски до 90%. При добавлении активов изменение кривой риска практически не происходит.

Добавлять в портфель большее число активов имеет смысл только для увеличения потенциальной доходности, а не для уменьшения рисков.

Как правильно диверсифицировать инвестиционный портфель?

Чтобы сбалансировать ваш инвестиционный портфель, достаточно придерживаться простых правил инвестирования:

  • в ходе диверсификации рисков не бездумно добавляйте в портфель активы, а снижайте конкретный класс рисков (страновые, отраслевые и т.д.);
  • необходимо, чтобы активы коррелировали между собой при изменении ситуации на рынке – так вы сможете зарабатывать в любом случае;
  • используйте разные классы активов и хеджируйте риски (например, одновременно покупая акции и золото или акции и опционы на них же);
  • применяйте ребалансировку для возвращения портфеля к исходному виду.

Последнее правило требует уточнения. Например, вы купили 10 разных акций в равных пропорциях, но через год одна из них стала занимать 20% в портфеле, две других – по 5%, а остальные не изменились. Ваша задача: продать некоторое количество подорожавших акций и докупить подешевевшие так, чтобы вернуться к изначальной пропорции.

По факту вы реализуете правило «покупай дешевле – продавай дороже», а также снимаете риски неравномерного распределения активов. Если ребалансировку не проводить, то подорожавшая акция на следующий год может потерять свои позиции, и вы упустите прибыль. А упавшие акции подорожают, но вы не сможете заработать на их росте, так как не купили их дешево.

Таки образом, грамотная диверсификация рисков позволяет избежать убытков и нарастить прибыль. Используйте эти возможности с умом.

Источник: https://internetboss.ru/diversifikaciya-riskov-v-investiciyah/

Диверсификация рисков — что это?

Объединение рисков и диверсификация

Диверсификация рисков – экономический принцип, сутью которого является минимизация инвестиционных рисков при вложении средств в какие-либо активы. Это распределение капитала в разные объекты инвестиций или виды деятельности, которые функционально не связаны между собой. При этом снижение рисков не должно влиять на доходность инвестиционного портфеля.

Для диверсификации рисков при инвестировании в портфель включаются финансовые инструменты разного класса (например, акции и облигации), и разные активы одного вида – акции различных компаний.

Определение, суть и особенности

Диверсификация рисков – наиболее экономный и эффективный способ предотвращения финансовых потерь. В экономической теории является одним из методов стратегии управления финансовыми рисками. Управление финансовыми рисками осуществляется наполнением инвестиционного портфеля активами, имеющими разную степень ликвидности, доходности и надёжности.

Не рекомендуется ограничиваться лишь одним направлением деятельности, так как в этом случае возникает большой риск снизить прибыльность вложенного капитала. При выборе объектов инвестиции используются реальные ставки доходности, которые отражают эффективность этих объектов и помогают сформировать инвестиционный портфель с наибольшей доходностью.

Смыслом диверсификации рисков является нейтрализация опасностей, несущих угрозу капиталовложениям. Чем меньше связаны сегменты деятельности в разных опасных зонах, тем выше безопасность инвестиций.

В некоторых случаях диверсификацию рисков называют диверсификацией денег, средств, инвестиционного портфеля и так далее. По сути это одно и то же.

Принцип действия этого процесса заключён в разделении рисков при инвестировании и в препятствии их концентрации.

В условиях рыночной экономики диверсификация рисков в родственные и неродственные направления деятельности, даёт возможность вовремя реагировать на изменяющийся спрос, сохранить и эффективно использовать материально-технические, кадровые и финансовые ресурсы.

Финансовые инструменты, которым характерно частое изменение стоимости, считаются активами с положительной корреляцией. В случае, когда стоимость двух активов меняется одинаково относительно друг друга (в процентном соотношении) – это высокая положительная корреляция. При движении в противоположном направлении, корреляция является отрицательной.

Диверсифицируя предпринимательские риски, необходимо выбирать активы с наименьшей степенью корреляции, так как в этом случае при падении стоимости одного инструмента возможность понижения цены других инструментов будет низкой. Следовательно, в портфель нужно включать активы, которые слабо взаимосвязаны, и их стоимость ведёт себя по-разному в одинаковых условиях. Это снизит инвестиционные риски портфеля и создаст портфельный эффект.

Приобретать акции компаний следует из разных экономических отраслей: финансовых, энергодобывающих, телекоммуникационных и т.д. При пассивности одного сектора, другой может активно расти. Рекомендуется инвестировать капитал частями в разнообразные отрасли. При этом нужно покупать акции лидеров в своей области, а от слабых активов необходимо быстро избавляться.

Когда инвестиционный портфель составлен из активов с некоррелированными результатами, существенно уменьшаются риски, так как когда прибыль с одного актива снижается, с другого она, чаще всего растёт.

Классификация рисков

Какие риски могут быть уменьшены при диверсификации? Инвестиционные риски делятся на следующие формы: специфические и рыночные.

Специфические свойственны лишь эмитенту (компании, выпускающей ценные бумаги для финансирования собственной деятельности), и могут быть уменьшены при диверсификации.

Рыночные – риски, которые остались после ликвидации специфических рисков. Портфель, имеющий высокую степень диверсификации, почти всегда подвергается рыночным рискам.

Формируя портфель различными финансовыми инструментами, инвестор стремится предельно диверсифицировать риски, другими словами избежать одновременного изменения доходности финансовых инструментов в одинаковом направлении. Рыночные риски, которые поддаются такой диверсификации, относятся к несистематическим или диверсифицируемым рискам.

Риски, не поддающиеся диверсификации, называются систематическими (не диверсифицируемыми). Они определяются не спецификой отдельных активов, а общими тенденциями, типичными для рынка: ростом или понижением деловой активности.

Чем меньше ценных бумаг в портфеле, тем выше уровень диверсифицируемых (несистематических) рисков, который снижается диверсификацией портфеля, то есть помещением в него большого количества разнообразных финансовых активов.

Кроме этого, риски при инвестициях бывают:

  • государственными (изменения в законодательстве, национализация и т.д.);
  • экономическими (нестабильность в экономике, кризисы и т.п.);
  • сегмента инвестиционного инструмента (кризис на бирже, рынке недвижимости и т.д.);
  • отрасли (падение стоимости какого-либо товара, которое может снизить цену акций предприятий в этой отрасли);
  • отдельной компании (кризис или банкротство отдельного предприятия).

Специфические (несистемные) риски отдельной компании называются идиосинкратическими. Грамотная диверсификация позволяет предприятию избавиться от идиосинкратического риска. Примерами подобных рисков могут стать: бизнес-риски, финансовые, кредитные, юридические, политические, операционные риски и так далее.

Когда средства вложены в акции лишь одной компании, и у этой компании (а не на финансовым рынке, в общем) возникли финансовые трудности, инвестор несёт значительные убытки. Но если его диверсифицированный портфель составляют ценные бумаги множества разных предприятий, убыток по одной позиции нанесёт минимальный ущерб.

Механизмы

Механизмы диверсификации используются для нейтрализации финансовых последствий специфических (несистематических) рисков. Основными видами диверсификации финансовых рисков предприятий являются следующие направления:

Направление диверсификацииДействия
Видов финансовой деятельностиИспользуются альтернативные возможности получения прибыли: • Краткосрочные финансовые вложения; • Составление кредитного портфеля; • Реальное инвестирование; • Формирование портфеля долгосрочных вложений и т.п.
Валютного портфеля предприятияДля внешнеэкономических операций производится выбор нескольких видов валют. Это обеспечивает снижение финансовых потерь предприятия по валютным рискам
Депозитного портфеляКрупные суммы свободных средств хранятся в нескольких банковских организациях, что снижает уровень рисков депозитного портфеля, не влияя на уровень его доходности
Кредитного портфеляРасширяется круг покупателей продукции предприятия
Портфеля ценных бумагСнижает уровень несистематических рисков портфеля, не уменьшая его уровень доходности
Программы реального инвестированияВ программу включаются инвестиционные проекты с различной отраслевой и региональной направленностью, что снижает общие инвестиционные риски

Правильная реализация стратегии диверсификации помогает сохранить работоспособность и доходы компании при экономическом спаде или резком изменении направления деятельности отрасли. Стратегические механизмы повышают стабильность бизнеса. Однако потребуется глубокое знание рыночных тенденций, тщательная оценка внутренних ресурсов компании и различных внешних факторов.

Одним из инструментов снижения инновационных рисков также считается диверсификация. Этот процесс нейтрализует инновационные риски, распределяя исследования и капиталовложения по разнонаправленным, функционально не связанным инновационным проектам. Диверсификация является рассеиванием инновационного риска.

Методы

Для того, чтобы эффективнее снизить возможные инвестиционные риски и укрепить финансовое положение компании на рынке, необходимо правильно выбрать метод диверсификации риска. Существует несколько методов снижения рисков:

Методы диверсификацииОсобенность
ВидоваяИспользуются возможности получения прибыли из разных финансовых источников. Например, одновременные инвестиции в недвижимость, бизнес , ценные бумаги и депозиты
ИнструментальнаяИнвестиции распределяются на несколько финансовых инструментов. К примеру , средства вкладываются одновременно в продуктовый магазин и салон красоты
ВалютнаяИнвестирование производится в различных валютах. Например, средства вкладываются в банк в национальной валюте и в евро или инвестируются в торговлю в фунтах и евро
ИнституционнаяИнвестиции вкладываются в одни и те же активы или инструменты через разные финансовые институты. Например, инвестирование в акции нескольких компаний или депозиты разных банков
ТранзитнаяИнвестируются проекты с разными способами вывода денежных средств. К примеру, инвестиции , которые позволяют выводить средства на пластиковые карты, счета в банках, быстрыми переводами, разными платёжными и электронными системами и т.д.

Получение пассивных доходов при инвестировании чаще всего предполагает возможные риски. Многими инвесторами теряются капиталовложения при неправильно выбранной стратегии и отсутствии или неглубокой диверсификации рисков.

Если диверсифицировать риски с использованием хотя бы нескольких, а лучше всех методов, личный капитал будет в безопасности.

Кроме этого, при глубокой диверсификации рисков создаётся солидный инвестиционный портфель и большое количество источников получения пассивных доходов, а это основной фактор достижения финансовой независимости.

Страхование (объединение рисков)

Самые серьёзные по своим последствиям риски нейтрализуются страхованием (объединением риска), по сути это передача риска. Страхование является методом, снижающим риски превращением случайных убытков в небольшие постоянные издержки. Причём риск делят несколько участников, и в случае неудачи, приходящиеся на долю каждого убытки, будут невелики.

Основываясь на этом методе, формируются различные коллективные фонды. Стороной, которая принимает риски, выступает страховая компания.

Диверсификация страховых рисков по разным страховым компаниям направлена на максимальное обеспечение защищённости предприятия.

Главным условием эффективности объединения рисков при страховании является то, чтобы застрахованные риски были независимы друг от друга и имели разную направленность.

Варианты вложения инвестиций

Существует несколько вариантов снижения предпринимательских рисков путём вложения денежных средств и их распределения:

ВариантОписание
Ценные бумагиЯвляется самым распространённым вариантом сохранения и приумножения своего капитала, приносящим в среднем 15-20% годовых. Проценты могут быть и выше, если спекулировать на курсах. Инвестировать надо в ценные бумаги из разных областей
НедвижимостьИнвестировать в недвижимость целесообразно в периоды экономического роста или спокойствия. В кризис стоимость недвижимости падает. Поэтому получить прибыль на этом нельзя, зато можно недорого купить недвижимое имущество. Рекомендуется приобрести несколько квартир и сдавать их в аренду. Нельзя вкладывать в недвижимость все свои деньги (не более 50% всего капитала)
ВалютаЭффективно хранить часть капитала в валюте. Чтобы деньги работали, их можно положить на банковский вклад. Однако ставки по ним маленькие, всего 1-2% годовых. Если вложить средства в еврооблигации или зарубежные акции, то прибыль по ним будет составлять 8-15%. Чтобы диверсифицировать риски необходимо приобретать несколько валют. Например, евро, доллары и британский фунт
ПИФыПри помощи паевых инвестиционных фондов можно значительно увеличить собственный капитал. Но при кризисе они тоже падают. В ПИФы можно вкладывать, чтобы самостоятельно не заниматься своими инвестициями. Можно выбрать лучшие, и вложить в них деньги. Главное, вкладывать одновременно в несколько ПИФов
Банковские вкладыВклады считаются одним из самых популярных способов накопления денежных средств. Однако, процентные ставки ниже инфляции. Поэтому вклады являются лишь альтернативным вариантом сбережения денег. Кроме того, удобно получать каждый месяц проценты по счёту и жить на них
КриптовалютаС недавних пор массово внедряется новое направление для инвестиций – «криптовалюта». Она сильно растёт в цене и имеет все шансы занять важное место в сфере финансов. Потому есть смысл рассмотреть инвестирование в криптовалюту часть капиталовложений

Источник: https://VFinansah.com/investment/diversifikatsiya-riskov

Диверсификация рисков: как грамотно инвестировать?

Объединение рисков и диверсификация

При наличии капитала наша главная задача не только увеличить его, но и не потерять. В этом материала вы узнаете, как уменьшить риски при инвестировании таким образом, чтобы ваши активы постепенно увеличивались.

Основные способы диверсификации рисков

Существует достаточно большое количество разных методов уменьшения рисков. Условно их можно разделить на следующие:

1. Валютная.

Хранить капитал не следует в национальной валюте. Лучше всего отдавать предпочтение доллару, евро или фунты. Достаточно взглянуть на графики, чтобы заметить, как сильно упал курс рубля относительного доллара.

Курс доллара к рублю за последние 10 лет

Не стоит забывать и про альтернативный вариант. Сегодня еще большую популярность набирают криптовалюты, поэтому часть капитала стоит хранить в биткоине, эфириуме или других цифровых монетах с большой капитализацией.

2. Видовая.

В этом случае мы отдаем предпочтение разным инвестиционным инструментам:

· валютам;

· акциям;

· драгоценным металлам;

· недвижимости и так далее.

Если валюты в большинстве случаев используют для сохранности капитала, то при вложении в акции, недвижимость и золото рассчитывают на повышении стоимости этих активов.

3. Инструментальная.

Наиболее распространенный вид диверсификации рисков. Его отличие заключается в том, что инвестор отдает предпочтение сразу нескольким активам в рамках одного рынка. Например, вы хорошо разбираетесь в криптовалютах, но ничего не понимаете в акциях. Чтобы уменьшить риски можно вкладывать деньги сразу в несколько разных криптовалют. Обращать внимание стоит на:

· Bitcoin;

· Ethereum;

· Bitcoin Cash;

· Ripple;

· EOS;

· Litecoin и другие.

4. Институциональная.

В этом случае для инвестирования и хранения средств мы используем разные организации. Например, вы хотите положить часть денег на депозит. Лучше всего разбить капитал на три части:

1. Депозит в рублях в банке №1.

2. Депозит в долларах в банке №2.

3. Депозит в евро/фунтах в банке №3.

Максимальный размер депозита в рублях не должен превышать ваших расходов за полгода.

Примеры диверсификации рисков

Основная проблема начинающих инвесторов заключается в том, что они не пытаются минимизировать риски. Однако этим необходимо заниматься даже в том случае, если у человека небольшой капитал. В качестве примера мы возьмем капитал в $20 000.

Для начала нужно рассчитать сумму, которую мы тратим в течение полугода на необходимые вещи — оплата коммунальных услуг, продукты питания, бензин и так далее. В зависимости от региона проживания и потребностей это сумма может варьироваться от $3000 до $6000.

Зачем необходимо это делать? Эта часть капитала является нашей «подушкой безопасности». Она пригодится в том случае, если вы лишитесь основного источника дохода.

Соответственно, чтобы не выводить средства из других активов (акций, банковского депозита, криптовалюты и т.д.), мы заведомо отлаживаем сумму на «черный день».

В большинстве случаев полгода вполне достаточно для того, чтобы найти новый достойный источник заработка.

В итоге у нас осталось около $15 000 свободного капитала. Около 30-50% средств рекомендуется положить на депозит. Лучше всего открывать счета в твердой валюте — долларах, евро и фунтах. Несмотря на то, что многие считают такой финансовый инструмент невыгодным, он все равно приносит прибыль и покрывает инфляцию.

Оставшиеся средства рекомендуется использовать на инвестирование в более рискованные инструменты. Поскольку сумма средств не слишком большая, то о быстром наращивании капитала за счет ценных бумаг не стоит рассчитывать. В этом случае можно обратить внимание на криптовалютный рынок. Тут есть несколько вариантов вложений:

· майнинг (стоимость фермы от $2 000);

· торговля (покупка криптоактивов от $100);

· ICO (вход от $100).

Далее мы снова может использовать диверсификацию рисков и большую часть средств потратить на самый безопасный способ получения прибыли — майнинг. В среднем одна ферма окупается в течение одного года, после чего инвестор начинает зарабатывать. На подобное предприятие следует выделить $8 000. Этой суммы будет достаточно для того, чтобы собрать 4 фермы.

Из оставшихся $7000 больше половины лучше всего потратить на покупку монет. Необязательно покупать целую монету Bitcoin, можно обойтись и десятой его частью. На сумму в $4000 можно закупить большое количество разной криптовалюты.

Оставшуюся сумму в $3000 можно потратить на инвестирование в ICO. Это самый рисковый вариант вложений на криптовалютном рынке, однако он может быстро увеличить капитал в 2-3 раза.

Не стоит вкладывать всю сумму в один криптовалютный стартап. Лучше всего разбить эту сумму на 10 интересных проектов по $300. Таким образом, мы снова диверсифицируем риски.

Если один стартап окажется провальным, мы сможем компенсировать потери за счет получения прибыли от других проектов.

Заключение

Независимо от того, насколько большим капиталом вы обладаете, всегда следует использовать диверсификацию рисков. Это позволит постепенно увеличивать сумму. Вместе с этим не забывайте добавлять новые финансовые инструменты.

Источник: https://zen.yandex.ru/media/id/5b61e9e5c9873600a99be928/5b61e9f6320be700acd675d9

Тема 4. Факторы неопределенности в экономике. Риск и капитал (Часть 2)

Объединение рисков и диверсификация

3.Объединение рисков и диверсификация

Неопределенность и риск – часть нашей жизни, устранить их полностью нельзя, но минимизировать можно, прибегая к объединению рисков и диверсификации.

Чтобы понять, как работает механизм объединения риска, рассмотрим проблему страхования жизни.

Бизнес, построенный на страховании жизни, должен основываться на точных расчетах по балансу приходящих страховых платежей и выплат по страховым случаям. Данные по смертности берутся из таблиц (см. рис.3).

Рис.3. Пример графика данных о продолжительности жизни.

Например, согласно этим данным, в среднем только 1% людей в возрасте 45 лет должно скончаться в будущем году. Страхование жизни не в состоянии помочь человеку уберечься от риска смерти, однако оно может помочь людям снизить риск того, что они после смерти оставят свои семьи без достаточных средств к существованию.

Пусть имеется 100 человек в возрасте 45 лет, при этом мы ничего не знаем о состоянии их здоровья. В соответствии с графиком смертности ожидается, что в течение будущего года умрет 1% общего числа, т.е. 1 человек.

Можем ли мы быть уверены в том, что умрет именно один человек, а не двое или ни одного? Конечно, нет. Неизбежны болезни, преступления, смертельные травмы.

Но вполне вероятно, что никто не умрет, или умрут два или более человек.

Теперь предположим, что речь идет о миллионе людей в возрасте 56 лет. Насколько можем мы быть уверены, что количество смертей будет близко к 1%? В данном случае мы можем иметь твердую уверенность в этом.

Для того чтобы понять, почему это так, мы должны вспомнить о теории вероятности и законе больших чисел. Чем большее число раз мы подбрасываем монету, тем более высокая вероятность получить по 50% с орлом и решкой.

Аналогичным образом неопределенность в отношении количества людей, которые могут умереть в будущем году, становится крайне незначительной по мере увеличения численности группы застрахованных. Низкий уровень неопределенности в отношении смертности в рамках многочисленных групп и делает страхование реальным бизнесом.

Страховая компания заключает соглашение с лицами, желающими оставить своим близким определенную сумму страховки в случае своей смерти. Зная статистику смертности в данной стране, страховщики гарантируют себе известный запас определенности, а вместе с ней и заранее планируемый доход.

Таким образом объединение риска уменьшает неопределенность и позволяет осуществлять бизнес на страховании.

Другим способом снижения рисков является распределение их по разным активам и направлениям деятельности. Такая стратегия получила название диверсификации (от лат. diversus — разный и facere — делать).

Ее смысл состоит в том, чтобы не вкладывать все ресурсы в один или несколько активов, которые кажутся в настоящее время наиболее прибыльными, а разложить риски по многим направлениям, снижая тем самым возможность потери всего капитала при случайных событиях.

Обычно данную стратегию в упрощенном виде формулируют так: «Не складывайте яйца в одну корзину». На рынке ценных бумаг это означает, что не следует инвестировать в акции и облигации какой-либо одной компании. Лучше купить меньшие по стоимости пакеты десятка других эмитентов.

Прибыли от этого могут быть немного меньше, но надежность вложений возрастает. К этому принципу мы еще будем обращаться при рассмотрении валютного и фондового рынка, а также при рассмотрении способов инвестирования.

4.Прогнозирование рыночных тенденций. Фундаментальный и технический анализ

Особое место в макроэкономических процессах играет прогнозирование, выявление тенденций развития тех или иных секторов хозяйственной системы, определение направления и динамики производственных и финансовых показателей.

И это неудивительно, так как от точности прогноза зависит прибыль экономических субъектов, их материальное и моральное благополучие.

Значимость проблемы прогнозирования заставляет участников рынка постоянно разрабатывать и совершенствовать различные подходы в этом направлении, использовать все имеющиеся научные теории и прикладные разработки, включая математическую поддержку процесса принятия решений и компьютерное моделирование.

В чем же состоит сущность проблемы прогнозирования? Краеугольным камнем здесь является вопрос о том, можно ли вообще более или менее точно предсказывать экономические процессы, или же это априори невозможно.

На этот счет есть разные воззрения, исходя из которых формируется та или иная теория и на которой, соответственно, базируются определенные методы экономического прогнозирования.

Кратко остановимся на рассмотрении основных из них.

Каузальный подход (от лат. causalis – причинный) основан на предположении, что возникновению любых социально-экономических процессов и систем и изменение их свойств во времени имеют свои основания в предшествующих состояниях экономической системы.

Всякая причина порождает следствие, а следствие, определяясь причиной, оказывает обратное воздействие на нее. Таким образом, данная теоретическая конструкция предполагает, что знание причин явления позволяет делать верные прогнозы.

Из этих теоретических построений логически вытекает система методов исследования рынков, получившая название фундаментального анализа.

Фундаментальный анализ исследует факторы спроса и предложения, лежащие в основе колебаний курсов ценных бумаг, валют, деривативов (форвардов, фьючерсов и опционов), коммодитиз, то есть его объектом являются причины движения цен.

Представители этой теоретической школы считают, что установление и выявление причин тех или иных ценовых тенденций гарантирует приемлемую точность прогноза.

Процедура установления и идентификации причин, в свою очередь, связана с процессом сбора информации о ценообразующих факторах.

Возьмем, например, вложения в акции. Аналитики-фундаменталы строят свою работу по следующему алгоритму: вначале определяется отрасль экономики, в которую целесообразно делать портфельные инвестиции.

Причем все отрасли классифицированы по тем или иным признакам – например, по стадии жизненного цикла (отрасли зарождающиеся, растущие, стагнирующие, отмирающие), по сезонному признаку (сахарная промышленность, аграрное производство), по степени защиты от инфляции и последствий экономического цикла и т.п.

После того, как выбрана одна или несколько отраслей для инвестиций, определяется круг корпораций, ценные бумаги которых следует приобрести. Для осуществления правильного выбора ценные бумаги оцениваются по ряду показателей, важнейшими из которых являются:

  • Соотношение между рыночной стоимостью акций компании и ее доходностью. На этой стадии сопоставляется рыночная и условно-объективная цена акций, то есть устанавливается, правильно ли рынок оценил бумаги, нет ли здесь недооценки или переоценки;
  • Оценка управленческого потенциала компании, компетентности менеджмента;
  • Конкурентоспособность выпускаемой компанией продукции и перспективы развития конкурентной борьбы в отрасли;
  • Научный задел в исследованиях и опытно-конструкторских разработках;
  • Комплекс возможностей для дальнейшего роста прибыли.

Все эти сведения инвестор получает как из открытых источников (из данных статистики, аналитических статей, бухгалтерской отчетности), так и по каналам, которые носят закрытый характер (на проблеме асимметричной информации для участников рынка мы подробнее остановимся ниже).

Итогом всех исследований и всестороннего анализа ценообразующих факторов являются рекомендации экспертов-фундаменталов по покупке или продаже тех или иных активов. Однако даже тщательно подготовленные прогнозы не всегда обеспечивают приемлемую точность. Причин здесь несколько:

  • во-первых, не всегда удается точно установить причины, которые лежат в основе движения цен;
  • во-вторых, некоторые факторы имеют непредсказуемый, эмерджентный характер (такие причины, по классификации Н.Талеба мы называли «черными лебедями»);
  • в-третьих, часто не удается точно установить «вес» того или иного ценообразующего фактора, выяснить, является ли он главным или второстепенным.

Кроме того, следует учесть то обстоятельство, что фундаментальный анализ имеет дело с мыслящими объектами. Эта особенность имеет немаловажное значение, так как иногда результаты сделанного прогноза приводят к его самоосуществлению или саморазрушению.

Например, предсказание успеха какой-либо компании может вызвать мобилизацию сил и воодушевление ее персонала, что приведет к результатам лучше предсказанных, а предсказание кризиса способно спровоцировать панику и обострить ситуацию, что может вызвать своевременное вмешательство и ликвидацию угрозы.

Другое теоретическое направление прогнозирования ценовых тенденций представляет собой технический (графический) анализ. В его основе лежит теоретическая концепция о том, что графики ценовых тенденций изменяются не произвольно, а подчинены определенной закономерности, которую следует установить и уже на ее основе строить прогнозы.

Таким образом, технический анализ в противоположность фундаментальному, исследует не причины, а результаты действия спроса и предложения, то есть собственно движение цен.

Сторонники технического анализа придерживаются мнения, что весь комплекс воздействий на рынок, начиная с появления новых технологий и кончая политическими метаморфозами, обязательно учитываются рынком и воплощаются в ценовом тренде.

Иными словами, за бессистемными ценовыми флуктуациями лежит определенная закономерность, подобно тому, как в море волны движутся беспорядочно, но приливы и отливы повторяются с определенной периодичностью и закономерностью. Основной вопрос, который интересует экспертов-графологов, – когда ценовый тренд меняет свое направление? Когда тенденция повышения цен сменится на противоположную и скоро ли наступит этот момент?

Если за ценовым трендом стоят объективные закономерности, например, связанные с внешним видом графика, то технический аналитик с известной долей уверенности предскажет, как в ближайшей перспективе будет изменяться курс определенной ценной бумаги или валюты.

В своей работе специалисты по техническому анализу широко используют свой собственный инструментарий и методы математической статистики – такие, как линии тренда, каналов, скользящих средних, уровни поддержки и сопротивления, специальные разворотные фигуры – «голова и плечи», «двойное дно» и т.п. Иногда аналитики сочетают подходы технического и фундаментального анализа.

Источник: http://vadim-galkin.ru/politics/macroeconomics/risks-pooling/

Refpoeconom
Добавить комментарий