Номинальная процентная ставка — ставка банковского процента без поправ- ки на инфляцию.

Что такое инфляция. Номинальные и реальные процентные ставки. – SPRINTinvest.RU

Номинальная процентная ставка — ставка банковского процента без поправ- ки на инфляцию.

Сегодня мы последовательно обсудим разницу, незримо присутствующую между номинальными и реальными процентными ставками.

Для этого нам понадобиться припомнить, что такое инфляция, и познакомиться с новым понятием – индексом потребительских цен.

Попутно пополним наш арсенал несколькими элементарными формулами, которые позволят в два счета оценивать реальную доходность наших инвестиций.

Итак, отправная точка – инфляция.

Пункт назначения – четкое понимание разницы между номинальными процентными ставками и неразрывно связанными с ними реальными, между номинальной стоимостью денег и реальной, между номинальными доходами и реальными…

Что такое инфляция?

Нестрогое определение инфляции таково: это обесценивание покупательной способности денег с течением времени.

Численной мерой инфляции служит изменение из года в год индекса потребительских цен (общеупотребительное сокращение — ИПЦ), отвечающего на вопрос, сколько среднестатистическая семья вынуждена тратить денег на приобретение некоторой группы товаров.

Процесс, обратный инфляции, а именно, увеличение покупательной способности денег из-за снижения цен, именуется дефляцией.

Это явление было характерно, к примеру, для периода Великой депрессии (кон.1920-х – нач.1930-х гг.) в Соединенных Штатах, когда падение цен на большинство услуг и товаров за год доходило до 10 процентов.

Редчайший, надо сказать, случай в истории экономики США, повторения которого с тех пор так и не удалось достичь…

Номинальная стоимость денег

Суть инфляции хорошо воспринимается на классических примерах, заимствованных нами из недр экономической теории.

Для начала проиллюстрируем, что такое номинальная стоимость денег и что такое номинальная процентная ставка.

Представьте себя инвестором, разместившим 650 долл. на банковском вкладе либо приобретшим сберегательный сертификат на ту же сумму.

Годовая процентная ставка по вкладу (сертификату), положим, равняется 8 %.

Соответственно, ваши обоснованные ожидания по части приумножения капитала легко рассчитать: 650 долл. * 1,08 = 702 долл. (+52 долл.).

Банк, разумеется, выполнит свои обязательства и облагодетельствует вас обещанными суммами.

Но чего банк точно не сможет сделать, так это гарантировать вам сохранение уровня цен, действовавшего на момент открытия вклада (приобретения сертификата), до момента его закрытия (погашения сертификата).

Другими словами, банк не сможет вам обещать, что по итогам инвестиционного года вы станете БОГАЧЕ.

Все потому, что банк прекрасно осведомлен о неуемном аппетите матушки-инфляции, которая не щадит ни вкладчиков, ни банкиров, ни бедных (что вполне объяснимо), ни – что менее очевидно — богатых.

Может так статься, что рост инфляции окажется выше 8 %, и тогда, несмотря на номинальный прирост капитала, вы в конечном итоге окажетесь беднее…

702 долл., о которых мы вели речь выше, являют собой НОМИНАЛЬНУЮ стоимость ваших сбережений. Соответственно, 8% — это номинальная процентная ставка.

Для перехода к реальным процентным ставкам нам придется прибегнуть к некоторым несложным вычислениям, представленным далее.

Формула расчета реальной стоимости денег

Чтобы рассчитать реальную стоимость ваших денег по истечении инвестиционного периода, уместно воспользоваться следующей формулой:

R = N / (1 + i)n, где

R – реальный денежный поток,
N – номинальный денежный поток,
i – инфляционная процентная ставка,
n – количество лет.

Представим, что ежегодный рост цен на товары и услуги (то бишь размер инфляции) составляет 5 %.

При таких исходных данных реальная стоимость оказавшегося в нашем распоряжении капитала составит 668,57 долл.:

702 долл. / (1 + 0,05) = 668,57 долл.

По итогам наших инвестиций НОМИНАЛЬНО мы стали богаче на 52 долл., а РЕАЛЬНО – всего лишь на 18,57 долл.

Если бы срок нашего депозита составил бы 10 лет, то при тех же ставках доходности по вкладу и инфляции реальная выручка была бы такой:

N = 650 долл. * (1 + 0,08)10 = 1403,3 долл.

R = 1403,3 долл. /(1 + 0,05)10 = 861,5 долл.

Другими словами, номинально мы станем богаче более чем в 2 раза, а реально – лишь на чуть более 30 %…

Расчет реальной процентной ставки

Из наших вычислений становится понятным, как находить реальную процентную ставку (реальную доходность инвестиций). Формула должна иметь примерно такой вид:

1 + rреальн. = (1 + rномин.)n / (1 + i)n, где

rреальн. – реальная процентная ставка,
rреальн. – номинальная процентная ставка,
i – инфляционная процентная ставка,
n – количество лет.

Умножая на полученный коэффициент исходную сумму или исходный размер капитала, можно легко рассчитать реальную доходность инвестиций с поправкой на инфляцию.

Вот, собственно, и вся теория по теме номинальных и реальных процентных ставок.

Приведенные формулы легко приспособить и для случаев, когда инвестиционные отчисления носят характер аннуитета.

В этом вопросе лучше попробовать разобраться самостоятельно.

Удачных инвестиций!

Источник: https://sprintinvest.ru/chto-takoe-inflyaciya-nominalnye-i-realnye-procentnye-stavki

Почему ЦБ выбрал правильный темп снижения ключевой ставки

Номинальная процентная ставка — ставка банковского процента без поправ- ки на инфляцию.

Александр Лосев

Умеренно жесткая политика ЦБ позволяет реальным ставкам в экономике перейти к положительным значениям, а это может стимулировать инвестиционный рост

Совет директоров Банка России на своем заседании 16 сентября решил снизить ключевую ставку до уровня 10% годовых. ЦБ принял в расчет и очевидное замедление инфляции, и сохранение «неустойчивой экономической активности», поэтому обошлось без сюрпризов.

Понижение ставки соответствовало общему консенсусу, и реакция валютного рынка после публикации пресс-релиза Банка России оказалась весьма сдержанной, хотя интрига сохранялась до последнего.

С одной стороны, отовсюду звучат требования к ЦБ о более резком снижении и ускоренной нормализации процентных ставок, что, конечно же, формирует определенные ожидания, а с другой стороны, за неделю до заседания глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что денежно-кредитная политика останется «умеренно жесткой».

Более того, из пресс-релиза следует, что это последнее снижение ставки в 2016 году, а дальнейшее смягчение монетарной политики может произойти не ранее весны—лета следующего года. Вероятно, такое решение будет воспринято как компромиссное и разочарует очень многих — как из числа тех, кто поддерживает жесткую политику, так и со стороны подавляющего большинства тех, кто постоянно советует снижать ставки.

Французы в таких случаях говорят: «Как жаль, что все, кто знает, что нужно делать… уже работают парикмахерами и таксистами».

Итак, оставив в стороне субъективные оценки, можно сказать, что ключевое решение принято, ставки сделаны и реальность такова, какова она есть.

Что же из этого следует?

Для объективного взгляда на сегодняшнее решение Банка России необходимо в первую очередь ясно представлять, что такое ключевая ставка, чем реальная ставка отличается от номинальной и в чем причины возникновения структурного дефицита или профицита банковской ликвидности.

Номинальное и реальное

Ключевая ставка — это процентная ставка по основным операциям Банка России, совершаемым для регулирования ликвидности банковской системы. Речь идет только о секторе финансов, а не об экономике в целом, и, значит, ключевая ставка всего лишь финансовый инструмент денежно-кредитной политики в ограниченном сегменте рынка.

Реальная ставка — это текущая номинальная ставка за вычетом величины ожидаемой инфляции. Банки, выдавая кредиты бизнесу и населению, закладывают в проценты по займам не только риск дефолта заемщика и стоимость своих пассивов, но и инфляционные ожидания.

Реальные ставки могут быть как положительными, если уровень инфляции ниже номинальной ставки, так и отрицательными, когда страна живет в условиях высокой инфляции.

Последние несколько лет в России были отрицательные реальные процентные ставки, что само по себе являлось дополнительным инфляционным фактором, подталкивающим бизнес и население к долларизации своих активов и сбережений (для защиты от инфляции), а это влекло за собой резкий рост потребительских долгов и нежелание инвестировать в долгосрочные проекты.

И вовсе не ключевая, а именно реальная процентная ставка важна для экономики, поскольку влияет на уровни номинальных ставок кредитования, а также на инвестиционную и потребительскую активность, а любое изменение годового темпа инфляции вызывает соответствующие движения номинальных процентных ставок. Эта зависимость носит название «эффект Фишера» в честь ученого, доказавшего в начале 1930-х годов взаимосвязь инфляции и процентных ставок по займам.

Чем ниже инфляция, тем ниже номинальная ставка. Разве не этого все ждут от Центрального банка?

Внутренний российский рынок капитала начиная с марта 2016 года с успехом подтверждает теорию Фишера. В настоящий момент процентные ставки, по которым размещаются облигации качественных эмитентов, гораздо ниже ключевой ставки Банка России, и умеренно жесткая денежно-кредитная политика Банка России никак не препятствует компаниям привлекать длинные деньги с финансового рынка.

Более того, недавно опубликованные показатели ликвидности банковского сектора свидетельствуют о начале формирования структурного профицита. Российские банки в целом уже не нуждаются в финансировании со стороны ЦБ.

 Так, сальдо по предоставлению ликвидности на 16 сентября оказалось отрицательным — 72 млрд руб., и, напротив, объем размещенных банками средств на депозитах в ЦБ достиг 591,8 млрд руб.

Средств у кредитных организаций достаточно, а борьба с инфляцией важнее для экономики, чем номинальный уровень ключевой ставки.

Выступая неделю назад на банковском форуме в Сочи, глава ЦБ отметила: «Денежно-кредитная политика Банка России остается умеренно жесткой и будет такой в дальнейшем. Это означает, что процентные ставки в экономике, включая ключевую, будут на несколько процентных пунктов превышать инфляцию.

Это необходимо для того, чтобы и инфляция, и инфляционные ожидания продолжали снижаться и надежно закрепились на низком уровне», — а также, что «положительные реальные процентные ставки — это новая реальность, в которой российской экономике, чтобы начать развиваться, предстоит существовать в обозримом будущем».

Терапевтическое воздействие

Итак, если Банку России сейчас удастся внушить всем игрокам мысль о длительном периоде положительных реальных ставок, то это окажет терапевтическое воздействие на текущие инфляционные ожидания, а также повысит конкуренцию среди банков, которым придется сокращать свою маржу и аппетиты при кредитовании заемщиков.

В 1980-х годах подобная стратегия длительного периода положительных реальных ставок, успешно примененная тогдашним главой ФРС Полом Волкером, позволила сократить инфляцию в США с 11,22% в 1979 году до уровня 3,66% в 1987 году, остановить стагнацию и стабилизировать американскую экономику.

А что мы имеем сейчас в России? Инвестиционный кризис, снижение ВВП и кредитное сжатие. Безусловно, высокие процентные ставки — это плохо для экономики, и процесс выхода из кризиса может затянуться.

Но вместе с тем реальные положительные ставки призваны стимулировать инвестиционный рост и конкуренцию среди банков, а также накапливать капитал и сокращать избыточное потребление. Валютный рынок не оставляет без внимания разницу процентных ставок по рублям и основным валютам. На рубли сохраняется спрос.

И хотя такой carry-trade вызывает в основном приток иностранного спекулятивного капитала, но вслед за спекулянтами приходят и инвесторы, в том числе и долгосрочные.

Сейчас, пока не требуется финансирование банковской системы со стороны ЦБ, ключевая ставка превращается в абстрактное понятие, и ее уровень для экономики не принципиален.

Когда же ключевая ставка начнет работать как финансовый инструмент для рефинансирования банков? Скорее всего, это произойдет в конце 2016 года, когда из-за ожиданий ужесточения монетарной политики ФРС США начнется отток спекулятивного капитала и возникнет структурный дефицит ликвидности. Тогда относительно высокий уровень ключевой ставки будет в некотором роде барьером и «штрафными санкциями» для тех, кто в декабре побежит обратно в доллары.

Конечно, нехорошо, что ставки кредитования останутся высокими на длительный период. И решение ЦБ будет еще долго подвергаться критике.

Но как нельзя лучше к описанию сложившейся ситуации подходят слова из книги «Вся королевская рать» Роберта Уоррена: «Ты должен сделать добро из зла, потому что его больше сделать не из чего».

Источник: https://www.rbc.ru/newspaper/2016/09/19/57dbe2269a79473338fafd69

Реальные и номинальные процентные ставки

Номинальная процентная ставка — ставка банковского процента без поправ- ки на инфляцию.

Введение поправок на инфляцию становится особенно сложной, а подчас и головоломной задачей, когда речь идет об определении процентных ставок. Когда вы кладете деньги в банк, то рассчитываете получить через какое-то время доход в соответствии с процентной ставкой по депозиту.

Если же вы берете в банке ссуду, скажем, на оплату обучения, то сами должны будете периодически выплачивать проценты за ее использование.

Таким образом, уровень процентных ставок должен учитывать покупательную способность денег в разные периоды времени и определяться с учетом текущей и будущей инфляции.

Пример. Предположим, что Салли Сэйвер положила S 1 тыс на банковский депозит под 10 % годовых. Через год с учетом процентов она получила в банке $ 1100. А теперь попытаемся определить, действительно ли Салли стала на$ 100 богаче?

Ответ на этот вопрос зависит от того, что мы понимаем под словом «богаче». Y нее действительно стало на $ 100 больше, чем было год назад.

Но если за это время цены выросли, то покупательная способность доллара упала, а значит, и ее тактический доход возрос меньше чем на 10 %.

Если годовая инфляция составила, к примеру, 4 %, то теперь Салли может приобрести товаров и услуг лишь на 6 % больше, чем год назад, а если инфляция достигла 15 %, то покупательная способность ее денег и вовсе снизилась за год на 5 %.

Величина банковского процента по депозитам без поправки на инфляцию называется номинальной процентной ставкой, а с учетом инфляции — реальной процентной ставкой. На основании этого определения мы можем вывести следующее соотношение:

Реальная процентная ставка = Номинальная процентная ставка – Темпы инфляции

Номинальная процентная ставка показывает, на сколько вырастет за год сумма вашего банковского депозита, а реальная ставка определяет фактический рост ее покупательной способности.

Задачи.

Тема: Издержки производства (семинар 13). Рыбак установил следующую зависимость между временем, потраченным на рыбную ловлю, и количеством выловленной рыбы:

Часы

Количество рыбы, в кг

а. Каков предельный продукт каждого часа, проведенного им на рыбной ловле?

б. Используя данные, нарисуйте график производственной функции рыбака. Объясните ее форму.

в. Постоянные издержки рыбака равны $ 10 в час (издержки на аренду лодки). Альтернативная стоимость его времени равна $ 5 в час. Изобразите кривую его совокупных издержек. Объясните ее форму.

Тема: Внешние эффекты (семинар 10). На берегах реки Пристин расположены две фирмы, сбрасывающие в нее по 100 т отходов производства в год. Издержки уменьшения загрязнения составляют для одной из них $ 10 за тонну, для второй — $ 100. Местная администрация поставила цель уменьшить общий уровень загрязнения с 200 до 50 т.

а. Если администрации известны издержки уменьшения загрязнения для каждой фирмы, как она распределит требования по сокращению отходов, чтобы достичь общей цели? Каковы будут издержки каждой фирмы и общие издержки?

б. Представим, что администрации неизвестны издержки сокращения загрязнения. Если администрация

решит достичь общей цели с помощью навязывания фирмам единого предписания о сокращении выбросов, рассчитайте издержки каждой фирмы и общие издержки фирм.

в. Сравните общие издержки загрязнения в вопросах (а) и (б). Если администрации неизвестны издержки фирм, может ли она добиться необходимого сокращения выбросов при общих издержках, которые вы рассчитали в вопросе (а)? Объясните.

Тема: Международная торговля (семинар 9). В следующей таблице представлены данные о спросе и предложении часов в США и Швейцарии (предполагаем, что в мире только две страны):

Спрос США Предложение США Спрос Швейцария Предложение Швейцария

а. Какова равновесная цена и объем на американском и швейцарском рынках часов в отсутствие международной торговли?

б. Предположим, что торговые ограничения упразднены. Какова новая равновесная цена на мировом рынке часов? Как она отличается от цены на каждом рынке часов в отсутствие торговли?

в. Каково общее количество произведенных часов в обеих странах при равновесии рынка? Какая страна экспортирует часы? В каком количестве?

г. Как воздействует международная торговля на объем производства и занятость в часовой промышленности США? В швейцарской часовой отрасли? Кто выигрывает, а кто проигрывав при торговле?

Тема: Эластичность спроса (семинар 5). Предположим, что спрос на авиабилеты командировочных и отпускников из Нью-Йорка в Бостон составляет:

а. Какой эластичностью по цене характеризуется спрос командировочных и отпускников при увеличении цены билетов с $ 200 до $ 250?

б. Почему спрос на билеты людей, отправляющихся в отпуск, может отличаться от спроса людей, едущих в командировку?

Рекомендуемые страницы:

Воспользуйтесь поиском по сайту:

Источник: https://megalektsii.ru/s13386t10.html

В чем разница между эффективной и номинальной процентной ставкой по кредиту?

Номинальная процентная ставка — ставка банковского процента без поправ- ки на инфляцию.

Схема погашения кредита считается одним из решающих факторов на этапе заимствования денежных средств. Выбирая оптимальный график платежей, заемщик получает возможность своевременно в полном объеме выполнить обязанности перед банком.

Однако не стоит забывать также о начислении процентов по кредиту. В отношении займов обычно рассматриваются эффективные, номинальные и реальные процентные ставки.Схема погашения кредита считается одним из решающих факторов на этапе заимствования денежных средств.

Выбирая оптимальный график платежей, заемщик получает возможность своевременно в полном объеме выполнить обязанности перед банком. Однако не стоит забывать также о начислении процентов по кредиту.

В отношении займов обычно рассматриваются эффективные, номинальные и реальные процентные ставки.

Номинальная процентная ставка

Ставка кредитования представляет собой процентное отчисление от предоставленной взаймы суммы денег, которое заемщик платит кредитору с учетом условий заключенного договора, поэтому на выполнение расчетов влияют многочисленные факторы. Номинальная процентная ставка является простейшим из показателей, который используется для вычисления платежей по кредиту, начисляемых на регулярной основе (обычно ежегодно).

Особенности номинальной процентной ставки:

  1. Зависит от рыночных условий.
  2. Рассчитывается без учета инфляции.
  3. Отражает текущую цену кредита.
  4. Позволяет рассчитать регулярные выплаты.

Иными словами, на этапе кредитования не учитывается тот факт, что стоимость денег изменяется со временем из-за инфляции. Поскольку невозможно в долгосрочной перспективе предсказать будущие курсы валют и прочие факторы, существенно влияющие на кредитный рынок, для участников сделки фиксированная норма прибыли оказывается безопаснее и выгоднее иных схем расчёта процентных платежей.

Для учета инфляции применяется концепция реальной процентной ставки. Она полезна в случае выдачи кредитов, нацеленных на последующих рост процентных отчислений.

Полученные данные заемщики могут использовать для выбора наиболее выгодных предложений от коммерческих банков и прочих организаций, работающих на современном кредитном рынке. Чтобы определить эффективную процентную ставку, следует изучить предоставленный договор. Ключевое значение имеет перечень дополнительных услуг, предоставленных кредитной организацией.

Отличительные черты эффективной ставки кредитования:

  1. Имеет информационное значение при выборе кредитного продукта.
  2. Состоит из номинальной ставки и суммы капитализации.
  3. Позволяет определить полную стоимость конкретного кредита.
  4. Используется Центральным Банком для расчета среднерыночных показателей ПСК.
  5. Зависит от конкретных условий подписанного сторонами договора.

Эффективная ставка зачастую выше суммы годовых начислений процентов по кредиту из-за учета эффекта компаундирования.

Когда дело доходит до заимствования денег, клиент кредитной организации будет платить больше в долгосрочной перспективе по мере увеличения начальной суммы займа после начисления процентов. Расчет эффективной ставки позволит уточнить условия кредитования.

Заемщик получит возможность выбрать лучшие предложения для заключения сделки с учетом незначительных факторов, влияющих на показатель ПСК.

Чем эффективная ставка отличается от номинальной?

Основной отличительной чертой номинальной ставки считается простота расчёта. Речь идет исключительно о размере вознаграждения, которое заемщик обязан предоставить кредитору согласно договору. Любые внешние факторы и дополнительные параметры сделки не учитываются.

Если необходимо рассчитать уровень платежей по кредиту с учетом инфляции, рекомендуется использовать реальную ставку.

В свою очередь приплюсовав к номинальным показателям сумму капитализации, потенциальный заемщик получит данные об эффективной ставке, которая приравнивается к полной стоимости рассматриваемого кредитного соглашения.

Как эффективные, так и номинальные процентные ставки могут использоваться для определения процентов по кредиту в течение года. Если проценты начисляются на ежегодной основе, то действующие и номинальные ставки будут абсолютно идентичными.

Однако использование любого другого периода времени для расчета процентов изменяет параметры выплат.

В результате эффективные ставки можно с легкостью сравнить, а вот несколько номинальных показателей приходится корректировать вплоть до получения общего процентного интервала.

Преимущества эффективной процентной ставки:

  • Более глубокое изучение условий сделки.
  • Рассмотрение возможности рефинансирования.
  • Учет дополнительных комиссий.

Большинство процентных ставок котируются без поправки на инфляцию. Однако во времена экономических потрясений игнорирование подобного фактора может привести к серьезным финансовым потерям.

Реальные процентные ставки обычно ниже номинальных аналогов.

Размер эффективной ставки всегда максимальный, поскольку кроме указанного в договоре размера вознаграждения учитываются также начисленные проценты.

Вас также может заинтересовать:

Кредитный договор. Что нужно знать заемщику?

Советы заемщику: на что следует обратить внимание при заключении кредитного договора. Условия, структура, срок действия, популярные способы нарушения условий договора. Основные уловки недобросовестных кредиторов.

Расчет потребительского кредита

Как определить — какой потребительский кредит самый лучший? На что нужно обратить особое внимание при расчете потребительского кредита? В статье рассматриваются основные критерии самого выгодного кредита.

Аннуитетный и дифференцированный платеж — в чем разница?

Вопрос платежа по кредиту всегда является принципиальным для любого человека, который планирует взять денежный займ, или уже взял его. Подробно рассматриваем отличия аннуитетного и дифференцированного платежей. Зная эти отличия, вы сможете выбрать для себя оптимальный вариант кредитования.

Источник: https://creditar.ru/credits/v-chem-raznitsa-mezhdu-effektivnoj-i-nominalnoj-protsentnoj-stavkoj-po-kreditu

«Учет инфляции в финансовых расчетах»

Номинальная процентная ставка — ставка банковского процента без поправ- ки на инфляцию.

План:

1. Сущность инфляции.

2. Учет инфляции.

Инфляция и начисление по простым процентам.

Инфляция и начисление по сложным процентам.

Измерение реальной ставки процента.

Литература:

1. Е.М. Четыркин. Финансовая математика. (стр. 83).

2. М.С. Красс, Б.П. Чупрынов. Математика в экономике. Математические методы и модели. М. Финансы и статистика. 2007 г. стр.211 – 214.

«…И запомни, Золушка, ровно в полночь

твои пятьдесят тысяч превратятся в

жалкие пятьдесят рублей.»

Рыночная фея из Интернета

1. Сущность инфляции.

Под инфляцией понимается обесценивание денег, когда на ту же самую сумму некоторое время спустя можно купить меньше товара. Инфляция возникает при нарушении баланса между товарным и денежным потоками. Внешним признаком инфляции служит непрерывный рост общего уровня цен, охватывающий все рынки и все товары, в течение достаточно длительного промежутка времени.

Для обеспечения баланса товаров и денег общая сумма денег в стране с учетом их оборачиваемости за год должна быть такова, чтобы можно было выкупить произведенные за год инвестиционные и потребительские товары (стоимость расходуемых материалов входит в стоимость упомянутых товаров), т.е. валовой общественный продукт (ВВП). Именно это положение реализуется в основном макроэкономическом уравнении:

Mv = PY, (1)

где M – общая масса денег, находящихся в обращении;

v – скорость оборота денег за год;

P – общий уровень цен (например, индекс цен по отношению к ценам базового года);

Y – натуральное значение ВВП (например, ВВП в неизмененных ценах базового года).

Необходимо учитывать выпуск облигаций, состояние рынка ценных бумаг, внешнюю торговлю. Соотношение (1) обычно записывается в форме M = kPY, где k – коэффициент, зависящий от скорости оборота денег (обратно пропорционально) и от других перечисленных факторов.

Для включения инфляционных процессов достаточно, чтобы совокупный спрос превосходил совокупное предложение. По источникам этого превышения инфляции делятся на инфляцию спроса и инфляцию предложения.

Инфляция спроса возникает тогда, когда темпы роста совокупного спроса превышают темпы роста ВВП.

Увеличение совокупного спроса может произойти за счет роста ряда показателей, главными из которых являются фонд потребления, инвестиции, государственные расходы, чистый экспорт.

Из уравнения (1) видно, что при увеличении левой части (как за счет роста скорости оборота денег, так и за счет увеличения денежной массы) правая часть при фиксированном объеме выпуска товаров Y может возрасти лишь за счет роста цен.

Инфляция предложения вызывается ростом издержек производства и как следствие сокращением совокупного предложения. Два самых важных источника роста издержек: повышение номинальной заработной платы и увеличение цен на сырье и энергоносители. Если денежная масса или объем выпуска товаров остались неизменными, то единственным средством для обеспечения равенства (1) служит рост цен.

В реальной экономике эти два типа инфляции разделить нельзя, они присутствуют одновременно. Инфляция спроса существует до тех пор, пока существуют чрезмерные общие расходы.

2. Учет инфляции.

В рассматриваемых ранее методах наращения все денежные величины измерялись по номиналу. То есть, не принималось во внимание снижение реальной покупательной способности денег за период, охватываемый операцией. Однако в современных условиях инфляция в денежных отношениях играет заметную роль, и без ее учета конечные результаты часто представляют собой условную величину.

Определение: инфляция – процесс общего роста цен, приводящего к снижению покупательной способности номинальной денежной единицы.

Инфляцию необходимо учитывать по крайней мере в двух случаях:

1) при расчете наращенной суммы денег;

2) при измерении реальной эффективности (доходности) финансовой операции.

Остановимся на этих проблемах.

Введем обозначения:

S – наращенная сумма денег, измеренная по номиналу,

C – наращенная сумма с учетом ее обесценивания,

Jp – индекс цен, (отношение цены на продукт в момент времени t к цене в момент s — за период с s до t); . P(t) – новые цены в условиях инфляции; P(s) – старые цены. Индекс цены (индекс инфляции) – величина безразмерная, выражаемая в долях или в процентах. Индекс цен показывает, во сколько раз выросли цены за указанный промежуток времени.

Jc — индекс, характеризующий изменение покупательной способности денег за период.

Очевидно, что C = S ´ Jc.

Индекс покупательной способности денег (Jc), равен обратной величине индекса цен – чем выше цены, тем ниже покупательная способность:

Jc = .

Указанные индексы, естественно, должны относиться к одинаковым интервалам времени.

Пример: Пусть сегодня получено 150 тыс. руб. Известно, что за два предшествующих года цены увеличились в 1,5 раза ( или повышение на 50%), индекс цен (Jp) равен 1,5, индекс покупательной способности денег (Jc) равен 1\1,5. Следовательно, реальная покупательная способность 150 тыс. руб. составит

C = S ´ = 150 ´ = 100 тыс. руб. в деньгах с покупательной способностью двухлетней давности.

Для количественной характеристики инфляции используется также относительный прирост цен – темп инфляции за исследуемый период (измеряется в процентах).

Под темпом инфляции h понимается относительный прирост цен за период.

Нетрудно связать индекс цен (Jp) и темп инфляции h.

Годовой индекс цен составит Jp= 1 + h, тогда темп инфляции равен h = (Jp – 1),

обычно он измеряется в процентах и определяется как

h = 100(Jp – 1).

В свою очередь

Jp = ;

Например: если темп инфляции за период равен 30%, то это означает, что цены выросли в 1,3 раза.

Если h – постоянный (неизменный) ожидаемый (или прогнозируемый) темп инфляции за один период, то за n таких периодов получим:

Jp = или

Грубейшей ошибкой, которая, к сожалению, встречается в российской практике, является суммирование (!) темпов инфляции отдельных периодов для получения обобщающего показателя за весь срок, что существенно занижает величину получаемого показателя.

Пример: Постоянный темп инфляции 5% в месяц. Определить рост цен за год.

Jp = = 1,796

Таким образом, действительный годовой темп инфляции равен

h = 100 (Jp –1) = 100(1,796 –1) = 79,6%

а не 60% как при суммировании (5% ´ 12 = 60%).

Инфляция является цепным процессом. Следовательно, индекс цен за несколько периодов равен произведению цепных индексов цен:

Jp = ,

где ht – темп инфляции в период t и при неизменном темпе прироста цен h (ht = cons = h) имеем:

Постоянное значение темпа инфляции (за отдельный период) определяется через индекс цен по формуле

Инфляция и начисление по простым процентам.

Если наращение производится по простой ставке, то наращенная сумма с учетом покупательной способности равна:

C = . (2)

где — коэффициент наращения с учетом инфляции.

Как видим, увеличение наращенной суммы с учетом ее инфляционного обеспечения имеет место только тогда, когда 1 + ni > Jp.

Определим критическое значение годовой процентной ставки , при котором в условиях инфляции эффективность от операции наращения равна нулю. Эффективность от операции будем измерять годовой процентной ставкой.

iэф = 0 при С = Р, т.е.

Следовательно, годовая процентная ставка, которая при начислении простых процентов компенсирует инфляцию определяется через индекс цен и равна

Владельцы денег не могут смирится с их инфляционным обесцениванием и предпринимают различные попытки компенсации потерь.

Применяется способ компенсации потерь от снижения покупательной способности денег при начислении простых процентов.

Наиболее распространенной является корректировка ставки процента, по которой производится наращение, т.е. увеличение ставки на величину так называемой инфляционной премии.

Скорректированная таким образом ставка называется брутто – ставкой. Брутто – ставка, которую обозначим r, находится из равенства скорректированного на инфляцию множителя наращения по брутто – ставке множителю наращения по реальной ставке процента:

При наращении по простым процентам имеем

1 + nr = (1 + ni)Jp,

где Jp – индекс цен за учитываемый период

отсюда находим:

Наращение по ставке r не только компенсирует инфляцию, но и обеспечивает номинальную доходность i.

Инфляция и начисление по сложным процентам.

Наращенная по сложным процентам сумма к концу срока с учетом инфляционного обеспечения находится так:

C = (3)

Величина, на которую умножается P в формуле (3), представляет собой множитель наращения, учитывающий ожидаемый уровень инфляции.

Критическое значение годовой процентной ставки i*, при которой в условиях инфляции эффективность от операции наращения равна нулю, определяется при

или через темп инфляции

Т.е. годовая процентная ставка сложных процентов, обеспечивающая нулевую эффективность операции в условиях инфляции, совпадает с темпом инфляции, выраженным в долях единицы.

Применяют два способа компенсации потерь от снижения покупательной способности денег приначислении сложных процентов.

1) Корректировка ставки процента, по которой производится наращение, т.е. увеличение ставки на величину так называемой инфляционной премии.

Определим брутто-ставку r при условии полной компенсации инфляции. При наращении по сложной процентной ставке находим брутто-ставку из равенства

r +1=(1+i).

или

где i – реальная ставка.

Откуда

r = i + или  — формула Фишера. (4)

Эта формула связывает номинальную процентную ставку i с реальной i* и темпом инфляции h.

На практике ставку рассчитывают проще:

r = i + (5)

Инфляционная премия равна .

Посмотрим теперь, как совместно влияют сложная ставка i и темп инфляции h на значение этого множителя (или ).

— Очевидно, что если среднегодовой темп инфляции равен процентной ставке, то роста реальной суммы не произойдет – наращение будет поглощаться инфляцией, и следовательно, C = P.

— Если же h/100 > i, то наблюдается «эрозия» капитала – его реальная сумма будет меньше первоначальной.

— Только в ситуации, когда h/100 < i, происходит реальный рост, реальное накопление.

i = h

i < h

n

Формула (4) по сравнению с (5) содержит один дополнительный член, которым при незначительных величинах i и h можно пренебречь. Если же они значительны, то ошибка (не в пользу владельца денег) станет весьма ощутимой.

Например, даже при i = 5% и h = 1% «вклад» этого произведения в брутто-ставку составит 0,0005, или 0,05%. Брутто-ставка в этом случае равна 6,05% (вместо 15% по формуле (4)).

Однако при годовой инфляции в 100% и той же исходной ставке наращения брутто-ставка увеличивается уже до 0,05 + 1 + 0,05´1 = 1,1 т.е. до 110%.

Пример: Предполагается, что темп инфляции составит 20% в год. Какую ставку сложных процентов следует проставить в договоре, чтобы реальная доходность составляла 10%? Чему равна инфляционная премия?

Решение. Брутто – ставку вычислим по формуле (4)

 = 0,1 + 0,2 + 0,1*0,2 = 0,32

Инфляционная премия составит:

 = 0,2 + 0,1*0,2 = 0,22

В договоре следует проставить ставку сложных процентов, равную 32% годовых, при этом инфляционная премия будет равна 22%

2) Индексация (корректировка) первоначальной суммы Р.

В этом случае сумма Р корректируется согласно движению заранее оговоренного индекса. Тогда получаем:

Очевидно, что при больших темпах инфляции корректировка (индексация) ставки имеет смысл только для кратко – или в крайнем случае среднесрочных операций.

Пример: Кредит в размере 500 тыс. руб. выдан на 2 года. Реальная доходность операции должна составлять 20% годовых по сложной ставке процентов. Ожидаемый уровень инфляции составляет 15% в год. Определить множитель наращения, учитывающий инфляцию и наращенную сумму.

Решение. Множитель наращения определяется по формуле

=  = (1 +0,15)2 (1 + 0,2)2 = 1,9

Наращенная сумма:  = 500 * 1,9 = 950 (тыс.руб.)

Множитель наращения, учитывающий инфляцию, составляет 1,9. Наращенная сумма – 950 тыс. руб.

Измерение реальной годовой ставки процента (i).

На практике приходится решать и обратную задачу – находить реальную годовую ставку процента в условиях инфляции.

Аналогичный по содержанию показатель, но при начислении простых процентов, находим как

i = или

Как видим, реальная доходность здесь зависит от срока операции. Положительной простая ставка i может быть только при условии, что 1+nr > Jp Компенсации инфляции можно достичь и путем индексации исходной суммы задолженности.

Если r объявленная норма доходности (или брутто-ставка), то реальный показатель доходности в виде годовой процентной ставки i можно определить при наращении сложных процентов на основе формулы (3)

i = или

Пример: На годовой вклад помещены денежные средства по ставке 12% годовых. Инфляция составляет 10% в год. Найти реальную ставку процентов для случая простых и сложных процентов при n = 2.

Решение. При начислении простых процентов годовая реальная ставка определяется по выражению:

При начислении сложных процентов реальная ставка процентов определяется по формуле:

Реальная ставка простых процентов составляет 1,24%, сложных 1,82%.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/2_118873_tema-uchet-inflyatsii-v-finansovih-raschetah.html

Refpoeconom
Добавить комментарий