Адаптивные инфляционные ожидания

Экономическая школа

Адаптивные инфляционные ожидания

АДАПТИВНЫЕ ОЖИДАНИЯ (ИНФЛЯЦИОННЫЕ)(adaptive- expectations (ofinflation)) — идея, что ОЖИДАНИЯ будущего уровня инфляции  основываются на инфляционном опыте не­давнего прошлого.

В результате инфляция «подпитывает» сама себя.

Это можно проиллюстрировать следующим примером: профсоюзы, добиваясь повышения зарплаты в текущем пери­оде, включают в свои требования ожидаемый в будущем уро­вень инфляции, что, в свою очередь, ведет к дальнейшему росту цен.

УЧИТЫВАЮЩАЯ ОЖИДАНИЯ/ПРИРОСТНАЯ КРИВАЯ ФИЛ­ЛИПСА(expectations-adjusted/augmentedPhillipscurve) — пре­образованная кривая филлипса, которая учитывает воздействие ОЖИДАНИЙ по поводу будущих цен на рост заработной платы.

На учитывающей ожидания кривой Филлипса (см. рис. 131) U* — «естественный» уровень безработицы или НЕ ускоряю­щий инфляцию уровень безработицы (т. е.

уровень безработи­цы, при котором инфляция не ускоряется и не замедляется).

Если государство попытается уменьшить безработицу ниже «естественного» уровня, например до U1,темп инфляции уве­личивается (переход от точки А до точки В на кривой Фил­липса РС1).

Предположим, что рост денежной заработной платы превы­шает рост выпуска на душу населения. Тогда рабочая сила «сама лишает себя работы» и безработица возвращается к сво­ему «естественному уровню» (точка С) на «новой» кривой Фил­липса (РС2), которая отражает более высокий ожидаемый темп инфляции.

Если теперь государство опять попытается снизить безработицу до U1,то это вызовет ускорение темпа инфляции до уровня D,но снова более высокая ставка денежной заработ­ной платы приведёт к тому, что безработица вернется назад к своему «естественному» уровню (точка Е) на «новой» кри­вой Филлипса (РС3), которая отражает еще более высокий ожи­даемый темп инфляции.

Чтобы снизить темп инфляции, государству нужно временно увеличить безработицу выше «естественного» уровня (из точ­ки Е до точки F)на кривой Филлипса (РС3), что уменьшит ожи­даемый населением темп инфляции. По мере падения денеж­ной заработной платы население «возвращается на свои рабо­чие места» и безработица понижается до своего «естественного» уровня (в точке С) на кривой РС2.

НЕ УСКОРЯЮЩИЙ ИНФЛЯЦИЮ УРОВЕНЬ БЕЗРАБОТИЦЫ (nonaccelerating inflation rate of unemployment (NAIRY)) — уровень безработицы, соответствующий постоянному темпу инфляции. Этот уровень безработицы часто называют естественным уровнем безработицы.

Естественный уровень безработицы отражает спрос на труд и предложение труда, т. е.

действие рыночных сил, которые не ускоряют и не замедляют текущий темп инфляции, поскольку порождают инфляционные ожидания среди работодателей и наёмных работников, совместимые с этим текущим темпом инфляции.

Однако естественный уровень безработицы не является постоянным. Он может изменяться на международном уровне или внутри какой-либо страны в разные периоды времени в результате:

(а)     правительственных мер, имеющих целью снизить инфляционные ожидания путём проведения политики цен и доходов, направленной на снижение заработной платы и замедление роста цен;

(б)    различных мероприятий, воздействующих на совокупное предложение. Например, программы профессиональной переподготовки, влияя на уровень квалификации и мобильность рабочей силы, помогают увеличить предложение товаров и услуг в соответствии с текущим спросом. Это может как снизить уровень безработицы при данном темпе инфляции, так и уменьшить темп инфляции при данном уровне безработицы.

См. учитывающая ожидания/приростная кривая Филлипса, экономика предложения, Петр Ильич Гребенников. Экономика

 

ЕСТЕСТВЕННЫЙ УРОВЕНЬ БЕЗРАБОТИЦЫ(natural rate of unemployment) — уровень безработицы, соответствующий постоянному темпу инфляции. Термин «естественный уровень безработицы» часто используется в качестве синонима не ускоряющего инфляцию уровня безработицы.

Современная денежная теория(ModernMonetaryTheory)

«Современная денежная теория» — неортодоксальная макроэкономическая теория, в соответствии с которой полная занятость и контролируемая инфляция обеспечиваются за счет изменения объемов государственных расходов, финансируемых продажей государственных облигаций Центральному банку страны. (П.И.Гребенников)

ИНФЛЯЦИОННАЯ СПИРАЛЬ, или СПИРАЛЬ «ЗАРПЛАТА – ЦЕНЫ» (inflationaryspiralorprice-wagespiral), — самоподдерживающее увеличение темпа инфляции, обусловленное вза­имодействием роста цен на конечную продукцию и цен на ресурсы.

Например, первоначальное резкое увеличение цен на товары и услуги, обусловленное повышением цен на сырьё, может привести к требованиям профсоюзов об увеличении денежной заработной платы для того, чтобы защитить жиз­ненные стандарты их членов.

Если эти требования будут вы­полнены, возросшие затраты на заработную плату скорее всего подтолкнут производителей поднять цены для сохранения прежнего уровня прибыли. Увеличение цен, в свою очередь, породит требование более высокой заработной платы, и т. д.

Однажды начатое повышение цен и затрат имеет тенденцию к самоувеличению и обостряется ожиданиями дальнейшего их увеличения.

КРИВАЯ ФИЛЛИПСА(Phillips curve) — кривая, описывающая зависимость (установлена на основе эмпирических наблюдений британским экономистом О.У. Филлипсом) между уровнем безработицы и темпом изменения денежной заработной платы и, следовательно, темпом изменения цен (инфляцией).

Уменьшение безработицы (от А до В на рис.

56), происходящее вследствие повышения уровня совокупного спроса, приводит к ускорению темпа роста денежной заработной платы (с С до D), что отражает большую готовность работодателей финансировать увеличение денежной заработной платы при увеличении спроса на их продукцию.

Напротив, увеличение безработицы и падение спроса ведут к снижению темпа роста денежной заработной платы. Таким образом, кривая предполагает наличие «проблемы выбора» между безработицей и инфляцией спроса.

Однако, хотя в прошлом статистические данные строго соответствовали зависимости, описываемой кривой Филлипса, в настоящее время безработица и инфляция имеют тенденцию сосуществовать вместе (см. стагфляция). Это привело к попыткам изменить кривую Филлипса для того, чтобы, например, учесть влияние ценовых ожиданий на увеличение денежной заработной платы.

См. также учитывающая ожидания/приростная кривая Филлипса, Петр Ильич Гребенников. Экономика

Марк Блауг. Филлипс O. Уильям

СТАГФЛЯЦИЯ (stagflation) — ситуация, при которой низкий уровень реального объёма выпуска сочетается с ростом цен (инфляцией). Стагфляция порождается сочетанием двух причин:

(а) недостатком совокупного спроса по отношению к потенциальному валовому национальному продукту (см. дефляционный разрыв) и

(б) растущей стоимостью факторов производства (см. затратная инфляция).

Стагфляция была серьёзной проблемой во многих странах в течение 1970-х гг. и в начале 1980-х гг., являясь результатом сочетания инфляции затрат, возникшей из-за роста цен на нефть в 1973 г. и в 1979 г., и сопровождавших этот рост цен дефляционных последствий сокращения реальной покупательной способности в странах—потребителях нефти. Ситуация обострялась ростом инфляционных ожиданий.

Ортодоксальная фискальная политика и кредитно-денежная политика, которые осуществлялись на основе предположения о прямой связи между инфляцией и занятостью/выпуском (см.

кривая Филлипса), оказались несостоятельными в новой ситуации.

В результате многие страны обратились к альтернативным подходам в области макроэкономической политики, например к монетаризму и экономической теории предложения.

ЗАТРАТНАЯ ИНФЛЯЦИЯ(cost-push inflation) — общий рост цен, вызванный увеличением стоимости факторов производства. Стоимость же факторов производства может расти из-за повышения стоимости сырья и энергии ввиду их дефицита в общемировом масштабе, или в результате действия картелей (например, нефтяного), или падения валютного курса страны (см.

девальвация), или потому, что ставки заработной платы в экономике растут быстрее, чем объём выпуска на душу населения (производительность).

В последнем случае такие институциональные факторы, как использование в переговорах о коллективном договоре аргументов сопоставимости и дифференциации заработной платы, а также устойчивость ограничительной трудовой практики могут способствовать повышению заработной платы и ограничивают возможности роста производительности.

Столкнувшись с ростом стоимости факторов, производители пытаются «передать дальше» возросшие затраты, назначая более высокие цены. Чтобы сохранить удельную валовую прибыль неизменной, производителям необходимо полностью компенсировать возросшие затраты вздуванием цен, но будут ли они в состоянии это сделать или нет, зависит от эластичности спроса по цене на их продукцию.

См. инфляция, инфляционная спираль, переговоры о коллективном договоре.

ОЖИДАЕМАЯ ИНФЛЯЦИЯ(anticipated inflation) — будущий уровень инфляции в стране, ожидаемый деловыми людьми, профсоюзными деятелями и потребителями.

Ожидания людей по поводу уровня инфляции влияют на ценообразование, переговоры о зарплате и решения о расходах и сбережениях.

Частью антиинфляционной политики являются попытки государства повлиять на эти ожидания, отвергая возможность дальнейшего роста инфляции, публикуя индексы цен и доходов и т. д. Ср. непредвиденная инфляция.

См. ожидания, учитывающая ожидания/приростная кривая Филлипса.

ОЖИДАНИЯ (expectations) — прогнозы в отношении будущих событий, которые влияют на текущее экономическое поведение. Как справиться с неопределённостью будущего, особенно когда каждый индивид имеет своё особое, субъективное восприятие этого будущего, — вот в чём состоит основная нерешённая проблема экономической науки (см. риск и неопределенность).

Поэтому в большинстве случаев экономический анализ включает ожидания в различные модели в качестве заданной переменной, обычно либо используя принцип CETERIS PARIBUS, либо допуская, что индивид действует в соответствии с гипотезой рациональных ожиданий.

Ещё одна проблема заключается в том, что ожидания подразумевают тот или иной период времени, а экономический анализ большей частью статичен, т. е. объектом его исследования являются лишь состояния равновесия, но не процесс движения от одного такого состояния к другому (см.

анализ в сравнительной статике). Тем не менее ожидания играют значительную роль в экономической теории, особенно в работах Кейнса.

Считается, что ожидания — основная переменная, определяющая динамику деловых циклов; кроме того, ожидания воздействуют на временную структуру процентных ставок, а также на спекулятивный спрос на деньги.

Чтобы включить ожидания в экономическую теорию, поведение индивида можно рассматривать как адаптивное. Примером такого подхода является гипотеза адаптивных ожиданий.

Хотя эта концепция, состоящая в том, что ожидания будущего отражают события прошлого и настоящего, достаточно очевидна, попытки как можно точнее отобразить реальность привели к созданию гораздо более сложных теоретических построений.

См. кейнсианская экономика, учитывающая ожидания/приростная кривая Филлипса, спекулянт, ожидаемая инфляция, Петр Ильич Гребенников. Экономика

ГИПОТЕЗА РАЦИОНАЛЬНЫХ ОЖИДАНИЙ(rational-expectations hypothesis) — гипотеза, согласно которой фирмы и индивиды предвидят будущие события без ошибок и имеют полный доступ к необходимой информации во время принятия решений. Только «новая» информация будет иметь воздействие на ожидания или поведение.

Расходы предприятий на инвестиции, в частности в запасы, сильно зависят от ожиданий бизнесменов относительно будущего. Эти ожидания, например, являются одним из главных факторов, определяющих деловой цикл.

Если бы бизнесмены принимали решения в условиях полного знания обо всем, то деловые циклы в их сегодняшней форме перестали бы существовать.

Ожидания играют основную роль в переговорах о заработной плате, так как каждой стороне (работодателю и работникам) приходится предвидеть такие будущие события, как, например, темпы инфляции, денежная иллюзия не существовала бы, и занятость всегда зависела бы от реальной заработной платы.

Модель рациональных ожиданий, возможно, является более применимой к рынкам, на которых конкуренция близка к совершенной, и имеет гораздо меньший успех при объяснении современных макроэкономических проблем.

См. также экономический человек, Томас Дж. Сарджент. Рациональные ожидания,

 

НЕПРЕДВИДЕННАЯ ИНФЛЯЦИЯ(unanticipated inflation) — будущий темп инфляции, который является сюрпризом для большинства предпринимателей, деятелей профсоюзов и потребителей, поскольку не ожидается ими.

В отличие от ожидаемой инфляции, непредвиденная инфляция не учитывается в текущих ценах на товары, услуги и активы, а также в ставках заработной платы, согласованных с требованиями рабочих.

Поэтому она приводит к более болезненным последствиям, чем ожидаемая инфляция.

См. риск и неопределенность

Поиск терминологии, биографических материалов, учебников и научных работ на сайтах Экономической школы:

вернуться на страницу «уквзвтель терминов»

Координация материалов. Экономическая школа

Источник: https://seinst.ru/page452/

Долгосрочная кривая Филлипса. Теории адаптивных и рациональных ожиданий

Адаптивные инфляционные ожидания

Монетаристы модифицировали кривую Филлипса и с помощью нее обосновали основные положения своей теории:

а) Денежная масса влияет на инфляцию наибольшим образом.

б) Деньги нейтральны только в долгосрочном периоде, в краткосрочном нейтральность денег отсутствует, так как воздействие изменения денежной массы на изменение цен происходит не впрямую, а с некоторым лагом.

в) Экономика обладает большей стабильностью, когда государство не вмешивается в экономику.

г) Государство основное внимание должно уделять монетарной политике, так как она в краткосрочном периоде воздействует и на выпуск и на инфляцию, а в долгосрочном – на инфляцию.

Определенный вклад в развитие теории кривой Филипса внес М. Фридмен.

Он состоит из трёх гипотез:

1. Функционирование рынка труда характеризуется асимметрией информации между теми, кто предъявляет спрос, и теми, кто предлагает.

2. Субъекты формируют инфляционные ожидания.

3. В экономике существует естественный уровень безработицы.

С точки зрения М. Фридмена, асимметрия информации заключается в том, что предприниматели прекрасно информированы о номинальном развитии своих издержек и цене своей продукции. Наемные работники не могут сразу определить изменение покупательной способности денег. Они являются жертвами денежных иллюзий.

Из-за множества товаров, цены на которые постоянно колеблются, невозможно отследить изменение общего уровня цен. Требуется время, чтобы работники ощутили фактическое изменение цен, то есть они не могут констатировать изменение реальной зарплаты.

Этим монетаристами объясняется краткосрочная кривая Филлипса, о чем мы говорили выше.

Инфляционные ожидания.

Изменение цен в будущем, которое влияет на темп роста номинальной заработной платы, экономические агенты, действующие в настоящий момент времени, определить не могут. Экономические агенты могут только строить ожидания по поводу изменений, которые произойдут в будущем.

М. Фридман разработал механизм, описывающий, как формируются инфляционные ожидания, которые получили название адаптивные инфляционные ожидания.

Адаптивные ожидания – это ожидания, которые строятся следующим образом в дискретном случае:

πеt = πet-1 + ν(πt-1 – πet-1)

ошибка ошибка

прошлого прошлой

периода оценки

где πеt – инфляционные ожидания t-го периода

πt-1 – фактическая инфляция (t-1)-го периода

πet-1 – инфляционные ожидания (t-1)-го периода

ν — коэффициент адаптации (скорость приспособления) инфляционных ожиданий,

В непрерывном случае уравнение принимает вид:

πе = ν(π – πe)

Данный механизм учитывают прошлые ошибки. Если мы переоценили инфляцию, то (πt-1 – πet-1) < 0 и инфляция ожидания данного периода (πеt) будет меньше инфляционных ожиданий предыдущего периода (πet-1).

Если мы недооценили инфляцию, то (πt-1 – πet-1) >0, и инфляция ожидания данного периода (πеt) будет больше инфляционных ожиданий предыдущего периода (πet-1).

Если коэффициент адаптации мал (ν близко к 0), то приспособление к реальности идет медленно, если коэффициент адаптации велик (ν близко к 1), то приспособление к реальности быстро.

Если коэффициент адаптации ν = 1, то наши инфляционные ожидания полностью строятся на предыдущем уровне инфляции (прогнозируемая инфляция равна текущей):

Если коэффициент адаптации ν = 0, то наши инфляционные ожидания полностью строятся на предыдущих инфляционных ожиданиях:

Адаптивные инфляционные ожидания имеют следующие существенные недостатки:

а) ожидания, построенные таким образом, предполагают наличие систематических ошибок;

б) этот механизм построения инфляционных ожиданий означает наличие временного промежутка, во время которого инфляционные ожидания приспосабливаются к фактическому уровню инфляции.

Понятие естественный уровень безработицы введено М. Фридманом. Он определил его как «уровень, который обосновывается системой уравнений общего равновесия по Вальрасу…».

Естественный уровень безработицы соответствует долгосрочному равновесию экономики. В краткосрочном периоде уровень безработицы может отличаться от естественного уровня безработицы, это влияет на изменение заработной платы.

При U > U*уровень зарплаты уменьшается, при U< U*уровень реальной зарплаты увеличивается.

В долгосрочном периоде уровень безработицы всегда стремится к естественному уровню безработицы, как мы его определили.

Такая динамика уровня безработицы также означает и то, что в долгосрочном периоде уровень безработицы не зависит от уровня изменения заработной платы. То есть в долгосрочном периоде, кривая Филлипса — вертикальная линия на уровне естественного уровня безработицы (Рис.7.4).

Рис. 7.4 Кривая Филипса долгосрочного периода

Важность этих трех гипотез определяется в динамической перспективе. Монетаристы считали, что государство должно добиваться ценовой стабильности в экономике, при обеспечении полной занятости. В обоснование этого тезиса сформулировали понятие кривой Филлипса долгосрочного периода, которое является вертикальной линией на уровне естественного уровня безработицы.

Вертикальная кривая Филлипса позволяет сделать два вывода:

1. Она показывает процесс стагфляции: инфляция увеличивается, тогда, как уровень безработицы не снижается.

2. Она подтверждает правильность теории нейтральности денег в долгосрочном периоде.

Эта теория доказывает, что деньги не влияют на реальную экономическую деятельность в долгосрочном периоде. Кривая Филлипса долгосрочного периода показывает, что единственным результатом увеличения денежной массы является повышение цен.

Cогласно монетарному механизму развития инфляции, невозможно в долгосрочном периоде удержать постоянный уровень безработицы на уровне ниже естественного при постоянном темпе роста денежной массы.

Такая тактика может привести лишь к временным успехам.

Если власти захотят добиться постоянно высокого уровня занятости, то им придется ввести ускорение монетарного импульса, что приведет и к ускорению инфляции.

На основе такого понимания развития инфляции, монетаристы вывели два правила, которыми следует руководствоваться политикам при стабилизации экономики.

Первое. В экономике, страдающей от большого уровня инфляции, ее следует понижать, проводя «жесткую монетарную политику».

В этом случае, хотя в краткосрочном периоде и произойдет снижение производства, но даже в краткосрочном периоде инфляция сократится, в долгосрочном же периоде — в результате проведения такой политики – производство вернется на прежний уровень, а инфляция станет значительно меньше.

Второе. Правительство, пытающееся поддержать безработицу на постоянном уровне ниже естественного с помощью политики, стимулирующей спрос, должно делать это очень осторожно, так как это провоцирует ускорение инфляции.

Представители теории адаптивных ожиданий утверждали, что существует альтернатива между инфляцией и безработицей в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде альтернативы нет. Если в стране безработица находится на естественном уровне безработицы (точка А на рис. 7.

5), а государство считает, что это недопустимо высокий уровень и начинает проводить меры по сокращению безработицы, то в краткосрочном периоде удается снизить безработицу за счет роста цен (точка В).

Однако рабочие со временем осознают, что их реальная зарплата при данном уровне цен сократилась.

В результате этого безработица вернется на прежний уровень безработицы (точка С) и это будет означать переход на новую, более высокую кривую Филлипса краткосрочного периода.

Возврат безработицы к прежнему уровню заставит правительство усилить свои действия на сокращение безработицы, что потребует определенных расходов бюджета и эмиссии и даст толчок для нового роста цен и позволит несколько сократить безработицу.

Но этот успех будет кратковременным, так как экономика будет стремиться в состояния долгосрочного равновесия (точка Е) и так далее.

Рис. 7.5 Кривая Филипса в рамках теории адаптивных ожиданий

В начале 70-х годов неудачные попытки макроэкономической теории предложить действенные методы борьбы с инфляцией привели к критическому пересмотру основных положений ведущих макроэкономических школ и рождению новой концепции макроэкономической теории, названной равновесным подходом рациональных ожиданий.

Основные представители этой концепции (Р. Лукас, Т. Саржент, Э. Прескотт, Н. Уоллес) выдвинули предположение о том, что экономические агенты ведут себя так, как будто они знают истинную модель экономики и прогнозируют инфляцию на основе этой модели, а не адаптивных ожиданий, то есть

πе = π + δ

где δ — случайная ошибка предвидения.

При отсутствии неопределенности предпосылка о рациональных ожиданиях тождественна предпосылке точного предвидения, то есть:

πе = π.

Речь не идет о том, что систематические ошибки предвидения отсутствуют. Просто предполагается, что все систематические ошибки будут исправлены людьми, допустившими их.

На основе концепции рациональных ожиданий был сформирован равновесный подход рациональных ожиданий, известный также как новая неоклассическая макроэкономическая теория (новые классики).

Представители этой концепции подвергли критике взаимосвязь между инфляцией и безработицей, представленные кривой Филлипса.

Они критиковали:

— механизм постепенного приспособления заработной платы к изменению занятости,

— предположение о том, что ожидания являются экзогенной величиной для экономики.

По их мнению, экономические агенты заинтересованы спрогнозировать инфляцию как можно точнее, поэтому ожидания являются эндогенным параметром.

Тем не менее, оставить без внимания открытую Филлипсом взаимосвязь они не могли, так как ко времени возникновения теории рациональных ожиданий не оставалось сомнения в том, что взаимосвязь инфляция и безработица, задаваемая кривой Филлипса, существует.

Сторонники равновесного подхода с точки зрения рациональных ожиданий считают, что взаимосвязь между инфляцией и занятостью отражается в зависимости совокупного предложения от инфляции. Зависимость получила название кривая совокупного предложения Лукаса-Фридмана.

Теория рациональных ожиданийутверждает, что субъект обладает полной информацией о всех происходящих в экономике процессах и имеет четкое представление о том, как будет развиваться экономика под воздействием принимаемых решений на уровне правительства и отдельных хозяйственных субъектов.

Отталкиваясь от этой гипотезы, теория рационального ожидания утверждает, что если субъекты имеют четкие представления об эффективности государственной политики и получают информацию о том, что правительство намерено бороться с безработицей, которая находится на уровне полной занятости, то они начинают повышать номинальные цены на конечные товары, а рабочие требуют повысить номинальную зарплату.

В результате этого, даже в краткосрочном периоде правительству не удастся снизить уровень безработицы, так как предпринимателям при новых ценах и номинальных зарплатах будет невыгодно расширять производство и это означает, что экономика будет передвигаться по кривой Филипса долгосрочного периода вверх (рис.7.6).

Рис. 7.6 Кривая Филипса в рамках теории рациональных ожиданий

Таким образом, теория рациональных ожиданий утверждает, что кривая Филлипса краткосрочного периода не отражает всех возможных комбинаций, а инфляция менее инерционна, чем предполагает теория. Поэтому она может быть преодолена без экономического кризиса.

Для этого требуется два условия:

а) план борьбы с инфляцией должен быть опубликован до формирования важнейших ожиданий;

б) субъекты, формирующие цены и зарплату, должны верить в объявленный план.

Если оба условия выполняются, то публикация плана немедленно сдвигает краткосрочную границу выбора между инфляцией и безработицей, позволяя достигнуть меньшего уровня инфляции без роста уровня безработицы. Таким образом, доверие, оказываемое правительству и его программе, является важным фактором снижения издержек общества по борьбе с инфляцией.

В рамках теории рациональных ожиданий была доказана несостоятельность кейнсианской политики, направленной на сокращение безработицы.

При этом меры правительства приводят на первоначальном этапе к снижению нормы безработицы, и увеличению реального экономического роста при небольшой инфляции.

Удержать безработицу ниже ее естественного уровня в течение продолжительного периода времени можно только за счет постоянно ускоряющегося темпа инфляции, который поддерживает фактический уровень инфляции выше его ожидаемого уровня.

Таким образом, неоклассическое прочтение кривой Филлипса состоит в следующем:

1. В краткосрочном периоде деньги нейтральны. Любая попытка снизить естественный уровень безработицы вызывает инфляционный процесс;

2. Уровень безработицы не является постоянным. Когда изменяются фундаментальные данные экономики, изменяется и естественный уровень безработицы (Un). На этом основании можно объяснить изменения уровня Un;

3. Незнание уровня полной занятости и применение политики стимулирования совокупного спроса приводит к ускорению инфляции;

4. Дефляционная политика должна выбирать между шоковой терапией и постепенными реформами. Первая приводит к большому временному увеличению безработицы, чтобы разрушить инфляционные ожидания. Вторая основана на доверии к финансовым органам, чтобы постепенно уменьшить эти ожидания.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/1_116075_dolgosrochnaya-krivaya-fillipsa-teorii-adaptivnih-i-ratsionalnih-ozhidaniy.html

Инфляционные ожидания

Адаптивные инфляционные ожидания

     Хозяйствующие  субъекты  пытаются  предвидеть  изменение основных макроэкономических показателей, в частности, динамику цен. Предполагаемые  уровни  инфляции,  основываясь  на  которых производители  и  потребители  строят  свою  денежную  и  ценовую политику, называют инфляционными ожиданиями.

Инфляционным ожиданиям придается большое значение в последние десятилетия. Они особенно опасны тем, что обеспечивают самоподдерживающийся характер инфляции. Так, население, живущее в условиях постоянного ожидания повышения общего уровня цен, постоянно рассчитывает на дальнейший их рост.

В таких условиях трудящиеся требуют все более высокой заработной платы. Население запасается товарами впрок, опасаясь, что цены на сырье, оборудование и комплектующие поднимутся и, желая обезопасить себя, в итоге многократно завышают цену на свою продукцию.

Многие экономисты особо выделяют фактор инфляционных ожиданий, подчеркивая, что их преодоление — важнейшая задача антиинфляционной политики.

      В современных теориях инфляции существуют 2 концепции:              

  • адаптивные ожидания;
  • рациональные ожидания.

 

     Адаптивные ожидания. Согласно теории адаптивных ожиданий, ожидание будущих темпов инфляции (инфляционные ожидания) у экономических субъектов формируются на основе ожиданий относительно этих темпов, определяющихся прошлым опытом.

Более широко адаптивные ожидания трактуются так: люди в своих ожиданиях относительно предстоящих тенденций в экономическом развитии руководствуются прошлым и настоящим опытом и изменяют свои ожидания лишь по мере того, как эти тенденции набирают полную силу.

     Адаптивные ожидания формируются экономическими агентами на основе информации о настоящих и предшествующих уровнях инфляции, при этом большее значение придается недавнему опыту.

Так, уровень инфляции за прошлый год оказывает на ожидаемую инфляцию более существенное влияние, чем уровень двухгодичной давности, который, в свою очередь, более весом, чем трех годичный.

Производители и торговцы устанавливают все более высокие цены на свою продукцию: первые — ожидая, что в скором времени подорожают сырье, материалы и комплектующие изделия, вторые — надеясь чуть позже сбыть ее с большой выгодой.

Наконец, работники требуют повышения номинальной заработной платы, что также подталкивает текущий потребительский спрос к расширению. В итоге под воздействием инфляционных ожиданий в экономике сочетаются медленный рост предложения и быстрое увеличение текущего спроса. Складывается механизм, который тянет цены вверх.

   Модель поведения покупателей с учетом адаптивных ожиданий включает:

  • потребители твердо верят в тенденцию роста цен;
  • люди уменьшают свои сбережения, которые обесцениваются;
  • покупательский спрос все больше превышает предложения, тем самым, провоцируя рост цен.

   Адаптивные ожидания определяются реальными событиями, происходящими на конкретных рынках.

На любые изменения макроэкономических условий, выражающиеся, допустим, в сокращении бюджетного дефицита или в переходе к неинфляционной денежной политике, рядовой потребитель отреагирует не раньше, чем убедится в действительном повороте окружающей его экономической обстановки.

И до тех пор, пока такой поворот не произойдет, адаптивные инфляционные ожидания будут по-прежнему доминировать в психологии потребителя, который продолжит наращивание текущего спроса в ущерб сбережениям.

Сам характер адаптивных ожиданий таков, что их шлейф тянется долго, поддерживая инфляционный механизм даже тогда, когда на уровне национальной экономики сделано, казалось бы, все необходимое для обуздания инфляции. Очевидно, что без учета этого фактора, без специальных мер, направленных на гашение инфляционных ожиданий, любая антиинфляционная политика едва ли принесет желаемый результат. 

   В начале 60-х годов американский экономист Дж. Мут ввел в экономический оборот понятие «рациональные ожидания».

В отличие от адаптивных, под рациональными он подразумевал ожидания, складывающиеся не только с учетом информации прошлых периодов, а главным образом на основе всей имеющейся в определенный момент информации о современном состоянии и перспективах хозяйства. Дж.

Мут исходил из того, что индивиды располагают именно всей доступной для них информацией и используют ее в такой модели экономики, какую они себе представляют и считают правильной. В своей гипотезе Дж.

Мут исходит из того, что ожидания максимизирующих свое положение экономических агентов рациональны. Основу такого превращения, по его мнению, и составляют доступные в данный момент наиболее исчерпывающие сведения о состоянии экономики.

         Теория рациональных ожиданий активно разрабатывалась в 70—80-х гг. XX ст. Она разделяет существующее в экономической теории убеждение о том, что люди ведут себя рационально. При длительной инфляции экономические агенты перестают заблуждаться относительно последствий фискальной и монетарной экспансии.

   Они больше интересуются информацией, быстро распознают цели и прогнозируют результаты действий политиков, а при выборе своих решений не повторяют былых “ошибок”.

По мере того, как экономическая информация о возможных шагах правительства и ЦБ становится известной, инфляционные ожидания становятся все более рациональными.

Рационализация экономического поведения людей усиливается, если заработная плата и цены становятся более гибкими.

   Эта гибкость повышается в долгосрочной перспективе. Следовательно, политика маневрирования совокупным спросом может стать эффективной в краткосрочном периоде, хотя в долговременном плане альтернативная связь между уровнями безработицы и инфляции исчезает. Эти выводы ТРО стали наиболее существенными при разработках стратегий снижения уровня инфляции в разных странах.

   Рыночные субъекты собирают и осмысляют информацию при формировании ожиданий относительно вещей, представляющих для них денежный интерес. Если, например, владельцы ценных бумаг ожидают понижение цен на фондовой бирже, то в предвидении такого исхода ситуации, они будут продавать свои паи. Рост предложения акций на рынке приведет к их немедленному падению в курсе.

Если потребители узнают, что ожидается рост цен на продовольствие, то они будут запасать продукты в ожидании скачка цен на них. Таким образом, ожидания вызывают расширение рыночного спроса, который, в свою очередь, в свою очередь обуславливает рост цен на продовольствие.

Однако сторонники ТРО идут дальше микроэкономических примеров, утверждая, что предприниматели, потребители и рабочие понимают, как функционирует экономика и имеют возможность использовать доступную информацию для принятия решений, которые наилучшим образом соответствуют их частным интересам.

Люди не просто проецируют опыт прошлого на будущее; они, помимо того,оценивают предполагаемое воздействие проводимой экономической политики на другие экономики. Таким образом, “рациональные” используют всю имеющуюся информацию, включая информацию о том, как функционирует экономика и как государство проводит экономическую политику.

Это позволяет им предсказывать последствия изменений в экономике—независимо от того, вызваны они экономической политикой или чем-то другим, – и соответствующим образом принимать решения, которые максимизируют их благосостояние.

      Теория рациональных ожиданий содержит и другой основополагающий момент, который обуславливает ее “новую классическую” концепцию. Он состоит в том, что данная теория исходит из предпосылки, согласно которой все рынки – как товаров, так и ресурсов — являются в высокой степени конкурентными.

Поэтому ставки заработной платы и цены гибки одновременно в плане повышения и в плане понижения. В действительности ТРО идет дальше, предполагая, что новая информация быстро (а в некоторых случаях мгновенно) находит отражение на кривых спроса и предложения таких рынков.

Поэтому равновесные цены и объемы производства быстро приспосабливаются к новым ситуациям (изменение технологии), рыночным потрясениям (засуха) или к изменениям в государственной политике (переход от политики дорогих к политике дешевых денег).

Цены на товары и ресурсы высокоэластичны и быстро изменяются, когда потребители, предприниматели и владельцы ресурсов изменяют экономическое поведение под влиянием новой информации.

   Экономический индивид не только пассивно адаптируется к предыдущему опыту, но и активно использует большой объем текущей информации для более точного предсказания тенденций хозяйственного развития.

Представители теории рациональных ожиданий считают, что экономические субъекты способны правильно предусматривать будущие действия правительства и вовремя реагировать на них.

Например, в прогнозе инфляционного процесса рациональными оказываются ожидания будущего роста цен на основе как анализа их движения в прошлом, так и сведений о политических и экономических мерах, готовящихся правительством и способных влиять прямо или косвенно на уровень цен. При этом прогнозы оказываются в среднем верными.

   Теория рациональных ожиданий изучает прежде всего инфляционные ожидания и потому в известной мере опирается на теорию адаптивных ожиданий. Согласно последней, ожидания будущей инфляции формируются на основе предыдущих и текущих уровней инфляции и являются относительно постоянными.

В отличие от схемы адаптивных ожиданий, рациональные агенты не выводят механически свои решения из прошлых наблюдений, а стремятся предварительно предусмотреть будущие тенденции развития экономики и зафиксировать их в хозяйственных контрактах.

Это существенно ограничивает возможности государства относительно осуществления политики перераспределения доходов и ослабляет или даже нейтрализует стимулирующий эффект экономической политики. Пока правительственные модели не будут учитывать “рациональные ожидания”, они малоэффективны для определения перемен в экономической политике.

Экономическое поведение в какой-то прошлый период зависит от проводившейся в то время экономической политики. Когда правительство меняет свою политику, меняются и ожидания, поэтому реакция экономики может оказаться не той, какую оно хотело бы видеть.

     Таким образом, центральное место в практическом приложении этой теории занимает следующая точка зрения неоклассицистов: экспансионистская денежно-кредитная политика эффективно повышает реальный объем производства и занятость лишь тогда, когда подобные мероприятия носят неожиданный и непредсказуемый характер. Изменения в денежно-кредитной политике, которые, полностью прогнозированы, не смогут воздействовать на реальный объем производства или занятость. Даже на краткосрочных временных интервалах такие действия повлияют только на уровень цен.

      Теория рациональных ожиданий предполагает, что хозяйственные агенты не отбрасывают интересующую информацию, попавшую в их распоряжение. Они принимают во внимание всю информацию, которой они располагают, включая сведения о вероятных последствиях настоящей и прошлой финансово-экономической политики.

Чем большую роль в экономике играет принятие тех или иных решений, тем больше усилий прилагают хозяйственные агенты для сбора интересующей информации.

На высшем уровне принятия решений — руководители корпораций, президенты компаний и промышленных объединений — эти обстоятельства подразумевают постоянное обращение к экспертным экономическим консультациям и оценкам.

     Главным видом информации в теории рациональных ожиданий являются ценовые сигналы. Хозяйственные субъекты, которые преследуют собственные интересы, способны обрабатывать эти сигналы и эффективно их использовать. При условии стабильности общего уровня цен экономические субъекты реагируют лишь на смены относительных цен, которые отображают меновые пропорции между товарами.

Случай, когда внезапно растет цена на товар определенного производителя, служит сигналом роста спроса на товар и приводит к увеличению товарного предложения. При стабильном общем уровне цен эти сдвиги имеют локальный характер и не могут стать источником циклических колебаний конъюнктуры. Другая ситуация возникает, когда общий уровень цен изменяется.

В этом случае экономические субъекты не смогут отличить изменения общего уровня цен от изменений относительных цен на отдельные товары. Они считают общий рост цен показателем повышенного спроса на «свой» товар и начинают увеличивать выпуск продукции независимо от реальной потребности в ней.

Результатом этого процесса станут общие колебания цен, продукта и инвестиций, на агрегатном уровне, как это происходит в реальном экономическом цикле.

     В отличие от адаптивных ожиданий, меняющихся постепенно, рациональные ожидания могут изменяться быстро. Экономические агенты адаптируют свои ожидания к новой ситуации постепенно, причем с учетом и своих прошлых ошибок.

     За последний десяток лет теория рациональных ожиданий привлекла к себе большое внимание. Вместе с тем, против нее выдвигаются разнообразные и достаточно убедительные возражения. Самыми существенными являются следующие:

  1. Поведение. Многие экономисты сомневаются в том, что люди, в большинстве своем, настолько хорошо осведомлены, насколько предполагает ТРО.
  2. Негибкие цены. Другой важный довод, направленный против ТРО состоит в том, что в действительности рынки—не являются чисто конкурентными, и, следовательно, не приспосабливаются мгновенно(или хотя бы быстро) к меняющимся рыночным условиям. В особенности это относится к рынкам труда, где коллективные и индивидуальные договоры обуславливают отсутствие реакции в виде изменения ставок заработной платы на имеющиеся рыночные условия в установленный период времени.
  3. Политика и стабильность. Последним является то, что в противоположность предсказаниям ТРО, имеется достаточно свидетельств воздействия экономической политики на реальный ВНП. экономисты приводят исследования, которые показывают, что кредитно- денежная политика и фискальная политика действительно изменяют уровни производства и занятости, а не просто поглощаются уровнем цен, как полагает теория рациональных ожиданий.

Источник: https://www.stud24.ru/economics/inflyacionnye-ozhidaniya/131806-386781-page1.html

Чьи инфляционные ожидания важнее

Адаптивные инфляционные ожидания

Андрей Гордеев / Ведомости

Переход к режиму инфляционного таргетирования в 2014 г. увеличил значимость инфляционных ожиданий при разработке и реализации денежно-кредитной политики (ДКП).

Подобно Дельфийскому оракулу, Центробанк сегодня пытается управлять ожиданиями экономических агентов за счет проведения достаточно предсказуемой ДКП, ее активного информационного сопровождения и мер, направленных на повышение доверия к принимаемым решениям.

И это не борьба с ветряными мельницами. Ориентируясь на свои инфляционные ожидания, предприятия устанавливают цены и зарплаты, население принимает решение относительно сбережений и потребления, а участники финансовых рынков формируют цены на активы.

Все это неминуемо отражается на динамике фактической инфляции, и, следовательно, инфляционные ожидания во многом носят самосбывающийся характер.

От того, насколько успешно ЦБ удастся «заякорить» их вблизи целевого уровня, зависит и успех в достижении целевой инфляции без необходимости поддержания ключевой ставки на высоком уровне.

Сложность управления инфляционными ожиданиями еще и в том, что они не наблюдаемы напрямую и требуют определенного измерения.

Сегодня экономисты сходятся во мнении, что и адаптивные (основанные на прошлой инфляции), и полностью рациональные (предполагающие полное знание агентами модели экономики и обладание полной информацией о ней) инфляционные ожидания плохо согласуются с данными, и все больше внимания уделяют прямым оценкам ожиданий экономических агентов на основе выборочных обследований и опросов. Но и здесь возникает вопрос: на ожидания каких агентов – населения, предприятий, участников финансовых рынков или профессиональных аналитиков – следует ориентироваться прежде всего?

Один из популярных подходов – использование финансовых инструментов с номиналом, индексируемым в зависимости от уровня инфляции — линкеров.

Ожидаемая инфляция обычно рассчитывается как разница между номинальной доходностью стандартной облигации с постоянным купонным доходом (ОФЗ-ПД) и реальной доходностью индексируемой облигации (ОФЗ-ИН) с тем же сроком к погашению.

Однако эта разница отражает не только инфляционные ожидания участников финансового рынка, но и премии за инфляционный риск (стандартные облигации не защищены от инфляции) и ликвидность (линкеры, как правило, менее ликвидны, чем их неиндексируемые аналоги).

Кроме того, сейчас на российском рынке обращаются только два выпуска ОФЗ-ИН со сроком погашения в 2023 и 2028 гг., что позволяет оценить только долгосрочные инфляционные ожидания (на 5 и 10 лет), в то время как для целей ДКП важны ожидания и на более коротких временных горизонтах.

Опросы профессиональных аналитиков в целом дают более точный прогноз будущей инфляции, чем оценки, полученные на основе обследований домашних хозяйств и предприятий. Аналитики обладают значительно большим объемом информации о ситуации в экономике, лучше понимают, как она функционирует, и используют более точные и сложные модели для ее прогнозирования.

Но многие экономисты отмечают, что такие оценки также не лишены проблем. В частности, опрашиваемые аналитики не всегда имеют стимулы раскрывать свои истинные оценки ожидаемой инфляции и могут быть вовлечены в стратегическую игру между собой.

Пытаясь повысить свою репутацию за счет более точного прогноза, они, с одной стороны, учитывают свои оценки будущей инфляции, а с другой – пытаются имитировать прогнозы более успешных коллег.

Кроме того, эмпирические исследования на основе данных опроса Blue Chip Economic Indicators в США показывают, что разброс отклонений прогнозов отдельных аналитиков от консенсусного прогноза сильно коррелирует с типом фирм, на которые они работают.

Так, нефинансовые корпорации больше заинтересованы в точности прогноза для целей планирования, и в целом их прогнозы сконцентрированы ближе к консенсусу.

В то же время компании, предоставляющие консультационные услуги, озабочены также своим присутствием и видимостью в СМИ, и оригинальность прогнозов для этой цели не менее важна, чем точность, что неминуемо отражается в широком разбросе таких прогнозов.

Оценки инфляционных ожиданий на основе опросов населения не могут похвастаться такой же высокой точностью прогноза инфляции. Респонденты ориентируются на рост цен определенных часто покупаемых товаров-маркеров (хлеб, молоко, бензин, услуги ЖКХ), а не всей корзины.

Их ответы демонстрируют очень широкий разброс и зависимость от пола, возраста и уровня образования. Не стоит сбрасывать со счетов и во многом нерациональную реакцию инфляционных ожиданий домашних хозяйств на новости, не имеющие явного отношения к инфляции, но несущие очевидную отрицательную или положительную эмоциональную окраску.

Так, июльские данные опроса «ИнФОМа» показывают, что в группе респондентов, которые среди новостей, наиболее привлекших их внимание, указали повышение пенсионного возраста, доля ожидающих сильный рост цен оказалась выше, чем в целом по выборке, – 20% против 17%.

В то же время среди респондентов, отметивших хорошую игру российской сборной на чемпионате мира по футболу, пессимистов оказалось значительно меньше – только 11%.

Еще одним источником оценки инфляционных ожиданий могут послужить опросы фирм. Однако в развитых странах эти опросы не получили такого же распространения, как опросы населения.

Это выглядит немного странно, так как один из ключевых механизмов влияния инфляционных ожиданий на фактическую инфляцию – кривая Филлипса – обусловлен прежде всего ценовыми решениями предприятий, и именно их ожидания входят в эту формулу.

Однако оценка инфляционных ожиданий населения в развитых странах неплохо выполняет и эту роль.

Во-первых, как показывают результаты опросов фирм в Новой Зеландии, при формировании своих инфляционных ожиданий большинство менеджеров руководствуются своим личным опытом покупок и медианная их оценка существенно ближе к оценке населения, чем к консенсусному прогнозу профессиональных аналитиков. Во-вторых, при формировании своих цен предприятия могут руководствоваться ожиданиями населения во избежание обвинений в нечестности и потери клиентов.

Но в российских реалиях инфляционные ожидания населения и предприятий существенно расходятся.

Согласно оперативному опросу 236 производителей промышленной и сельскохозяйственной продукции, проведенному департаментом исследований и прогнозирования Банка России в конце 2017 г.

, медианная оценка ожидаемой годовой инфляции на 2018 г. составила 5%, что куда ближе к целевой инфляции, чем январская оценка ожиданий населения в 8,9%.

Несмотря на все эти недостатки, Банк России, как и большинство других центральных банков, в основном ориентируется именно на инфляционные ожидания населения и предприятий.

Ведь для разработки эффективной ДКП и достижения целевой инфляции важно не то, кто даст более точный прогноз инфляции, а прежде всего то, как ожидания населения и руководителей предприятий (возможно, ошибочные) отражаются в их решениях относительно цен, зарплат, сбережений и расходов и, соответственно, влияют на фактическую инфляцию.

Общий уровень инфляционных ожиданий населения остается пока довольно высоким – в июле медианная количественная оценка «ИнФОМа» годовой ожидаемой инфляции составила 9,7%, что более чем в 2 раза превышает целевой уровень инфляции в 4%. Это неудивительно, учитывая длительный опыт жизни в условиях высокой инфляции и высокую инерционность инфляционных ожиданий населения.

Однако за последние несколько лет уровень инфляционных ожиданий существенно снизился, и задача его закрепления вблизи целевого уровня уже не кажется совсем неосуществимой.

Более того, несмотря на завышенный уровень инфляционных ожиданий населения, их динамика неплохо отражает инфляционные риски в российской экономике и служит важным ориентиром для Банка России при принятии решений относительно изменений ключевой ставки. Так, рост инфляционных ожиданий в мае – июне 2018 г.

, последовавший за апрельским падением курса рубля и майским скачком цен на бензин, был одной из причин, по которой Банк России отложил переход к нейтральной политике на 2019 г.

Автор — доцент кафедры макроэкономики РЭШ

Источник: https://www.vedomosti.ru/opinion/articles/2018/08/28/779270-inflyatsionnie-ozhidaniya

Refpoeconom
Добавить комментарий