5.7.1. Инструменты бюджетно-кредитной и денежной политики

Монетарная политика и ее цели. Инструменты монетарной политики

5.7.1. Инструменты бюджетно-кредитной и денежной политики

Автор — Матвеева Татьяна Юрьевна, преподаватель НИУ-ВШЭ
«Макроэкономика: Курс лекций для экономистов», 2001 год

Монетарная (кредитно-денежная) политика представляет собой один из видов стабилизационной или антициклической политики (наряду с фискальной, внешнеторговой, структурной, валютной и др.), направленной на сглаживание экономических колебаний.

Целью стабилизационной монетарной, как любой стабилизационной политики государства является обеспечение: 1) стабильного экономического роста, 2) полной занятости ресурсов, 3) стабильности уровня цен, 4) равновесия платежного баланса.

Монетарная политика оказывает влияние на экономическую конъюнктуру, воздействуя на совокупный спрос. Объектом регулирования выступает денежный рынок и, прежде всего, денежная масса.

Монетарную политику определяет и осуществляет центральный банк. Однако изменение предложения денег в экономике происходит в результате операций не только центрального банка, но и коммерческих банков, а также решений небанковского сектора (домохозяйств и фирм).

Тактическими целями (целевыми ориентирами) монетарной политики центрального банка могут выступать: 1) контроль за предложением денег (денежной массы), 2) контроль за уровнем ставки процента, 3) контроль за обменным курсом национальной денежной единицы (национальной валюты).

Изменение предложения денег центральный банк осуществляет посредством воздействия на денежную базу (Н) и на денежный мультипликатор (multден = [(1 + сr)/(cr + rr)], так как ΔМ = multден х ΔН. На уровне банковской системы это воздействие осуществляется через регулирование величины кредитных возможностей коммерческих банков (К) и банковского мультипликатора (multбанк = 1/rr).

Инструменты монетарной политики

К инструментам монетарной политики, дающим возможность центральному банку контролировать величину денежной массы, относятся:

  • изменение нормы обязательных резервов
  • изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования)
  • операции на открытом рынке

Первым инструментом монетарной политики является изменение нормы обязательных резервов (или нормы резервных требований – required reserve ratio).

Вспомним, что обязательные резервы представляют собой часть депозитов коммерческих банков, которую они должны хранить либо в виде беспроцентных вкладов в центральном банке (если в стране резервная банковская система), либо в виде наличности.

Величина обязательных резервов определяется в соответствии с нормой обязательных резервов, которая устанавливается как процент от общей суммы депозитов и может быть рассчитана по формуле: Rобяз = D х rr, где R обяз – сумма обязательных резервов, D – общая сумма депозитов, rr – норма обязательных резервов (в процентах).

Для каждого вида депозитов (до востребования, сберегательные, срочные) устанавливается своя норма обязательных резервов, причем, чем выше степень ликвидности депозита, тем выше эта норма, например, для депозитов до востребования норма обязательных резервов более высокая, чем для срочных.

Если центральный банк повышает норму обязательных резервов, то предложение денег сокращается по двум причинам. Во-первых, сокращаются кредитные возможности коммерческого банка, т.е. сумма, которую он может выдать в кредит.

Как известно, кредитные возможности представляют собой разницу между суммой депозитов и величиной обязательных резервов банка.

При росте нормы обязательных резервов сумма обязательных резервов, которую коммерческий банк не имеет права использовать на цели кредитования (как кредитные ресурсы), увеличивается, а его кредитные возможности соответственно сокращается.

Например, если общая сумма депозитов в коммерческом банке увеличивается на 1000 долл., то при норме обязательных резервов, равной 10%, его кредитные возможности составят ΔК= ΔD – ΔRобяз = ΔD – (ΔD х rr) = 1000 – 1000 х 0.1 = 900, а при норме обязательных резервов, равной 20%

ΔК= 1000 – 1000 х 0.2 = 800.

Во-вторых, норма обязательных резервов определяет величину банковского (депозитного) мультипликатора (mult = 1/rr, где rr – норма обязательных резервов).

Рост нормы обязательных резервов с 10% до 20% сокращает величину банковского мультипликатора с 10 (1/0.1) до 5 (1/0.2).

Таким образом, изменение нормы обязательных резервов оказывает влияние на денежную массу по двум каналам: 1) и через изменение кредитных возможностей коммерческих банков, 2) и через изменение величины банковского мультипликатора.

Изменение величины кредитных возможностей (т.е. резервов)коммерческих банков ведет к изменению величины денежной базы (вспомним, что денежная база (Н) = наличность (С) + резервы (R)), а изменение величины банковского мультипликатора (1/rr) обусловливает изменение денежного мультипликатора [(1 + сr)/(cr + rr)].

В результате даже незначительные изменения нормы обязательныхрезервов могут привести к существенным и непредсказуемым изменениям денежной массы.

Так, при норме обязательных резервов, равной 10%, изменение предложения денег банковской системой ΔМ1 = ΔК1 х mult1 = 900 х 10 = 9000, а при норме обязательных резервов, равной 20%, изменение предложения денег ΔМ2 = ΔК2 х mult2 = 800 х 5 = 4000.

Кроме того, стабильность нормы резервных требований служит основой дляспокойного ведения дел коммерческими банками. Поэтому этот инструмент не используется для целей текущего контроля над предложением денег.

Изменение нормы обязательных резервов происходит лишь в случаях, когда Центральный банк намерен добиться значительного расширения или сжатия денежной массы (последний раз этот инструмент в США использовался в период кризиса 1974-1975 гг.).

К тому же, начиная с 1980 г. процедура пересмотра этого показателя сталаочень громоздкой и технически сложной, поэтому он перестал быть средством оперативного и гибкого управления денежной массой.

Вторым инструментом монетарной политики выступает регулирование учетной ставки процента (ставки рефинансирования) (discount rate). Учетная ставка процента – это ставка процента, по которой центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам.

Коммерческие банки прибегают к займам у центрального банка, если они неожиданно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения резервов или для выхода из сложного финансового положения.

В последнем случае центральный банк выступает в качестве кредитора последней инстанции.

Денежные средства, полученные в ссуду у центрального банка (через «дисконтное окно») по учетной ставке, представляют собой дополнительные резервы коммерческих банков, основу для мультипликативного увеличения денежной массы.

Поэтому, изменяя учетную ставку, центральный банк может воздействовать на предложение денег. Коммерческие банки рассматривают учетную ставку как издержки, связанные с приобретением резервов. Чем выше учетная ставка, тем меньше величина заимствований у центрального банка и тем меньший объем кредитов предоставляют коммерческие банки.

А чем меньше кредитные возможности банков, тем меньше денежная масса. Если же учетная ставка процента снижается, то это побуждает коммерческие банки брать кредиты у центрального банка для увеличения своих резервов.

Их кредитные возможности расширяются, увеличивая денежную базу, начинается процесс мультипликативного увеличения денежной массы (на уровне банков ΔM = multбанкхΔК или на уровне экономики ΔM = multденxΔH).

Следует отметить, что в отличие от воздействия на предложение денег изменения нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента влияет только на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежной базы, не изменяя величину банковского (и поэтому денежного) мультипликатора.

Изменение учетной ставки также не является самым гибким и оперативным инструментом монетарной политики. Это связано, прежде всего, с тем, что объем кредитов, получаемых путем займа у центрального банка, невелик и не превышает 2-3% общей величины банковских резервов.

Дело в том, что центральный банк не позволяет коммерческим банкам злоупотреблять возможностью получения у него кредитов.

Он предоставляет средства только в том случае, если, по оценкам экспертов, банк действительно нуждается в помощи, а причины его финансовых затруднений являются объективными.

Поэтому изменение учетной ставки скорее рассматривается как информационный сигнал о намечаемом направлении политики центрального банка. Объявление о повышении учетной ставки информирует о его намерении проводить сдерживающую монетарную политику, как правило, для борьбы с инфляцией.

Дело в том, что учетная ставка является своеобразным ориентиром для установления межбанковской ставки процента (т.е. ставки процента, по которой коммерческие банки предоставляют кредиты друг другу) и ставки процента, по которой коммерческие банки выдают кредиты небанковскому сектору экономики (домохозяйствам и фирмам).

Если центральный банк объявляет о возможном повышении учетной ставки процента, экономика реагирует очень быстро, деньги (кредиты) становятся «дорогими», и денежная масса сокращается.

Наиболее важным и оперативным средством контроля за денежной массой выступают операции на открытом рынке (open market operations).

Операции на открытом рынке представляют собой покупку и продажу центральным банком государственных ценных бумаг на вторичных рынках ценных бумаг. (Деятельность центрального банка на первичных рынках ценных бумаг, как правило, запрещена законом.

) Объектом операций на открытом рынке служат преимущественно: 1) краткосрочные государственные облигации и 2) казначейские векселя.

Отличие государственных облигаций от векселей Казначейства состоит в том, что облигации приносят доход в виде процента (percent income), а доход по казначейским векселям представляет собой разницу между ценой, по которой Центральный банк продает ценные бумаги, обязуясь выкупить их через некоторый срок, и более высокой, определяемой в момент продажи, ценой обратного выкупа, т.е. это по сути capital gain.

Государственные ценные бумаги покупаются и продаются коммерческим банкам и населению. Покупка центральным банком государственных облигаций и в первом, и во втором случае увеличивает резервы коммерческих банков.

Если ЦБ покупает ценные бумаги у коммерческого банка, он увеличивает сумму резервов на его счете в центральном банке.

Тем самым, общий объем резервных депозитов банковской системы возрастает, что увеличивает кредитные возможности банков и ведет к депозитному (мультипликативному) расширению.

Таким образом, как и изменение учетной ставки процента, операции на открытом рынке влияют на изменение предложения денег, лишь воздействуя на величину кредитных возможностей коммерческих банков и соответственно денежную базу. (Изменение величины банковского, а поэтому и величины денежного мультипликатора не происходит).

Если центральный банк покупает ценные бумаги у населения (домохозяйств или фирм), то поскольку продавец получает чек у центрального банка и вкладывает его на свой счет в коммерческом банке, резервы коммерческого банка увеличатся, и предложение денег возрастет по тем же причинам, как и в случае, когда ценные бумаги продает коммерческий банк.

Отличие однако состоит в том, что когда продавцом выступает коммерческий банк, его резервы увеличиваются, как уже отмечалось, на всю сумму покупки облигаций, в то время как, если ценные бумаги продает частное лицо, то увеличивается сумма на текущих счетах, поэтому кредитные возможности банковской системы будут меньше, поскольку часть депозита в соответствии с нормой резервных требований составит обязательные резервы банка. Так, например, если центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческого банка на 1000 долл., то кредитные возможности банка увеличатся на всю сумму в 1000 долл. А если покупателем выступит частное лицо, то при норме резервных требований, равной 20%, кредитные возможности коммерческого банка возрастут лишь на 800 долл., поскольку на 200 долл. должны быть увеличены обязательные резервы.

Покупка ценных бумаг центральным банком используется как средство оперативного воздействия на экономическую ситуацию в период спада. Если же экономика «перегрета», то центральный банк продает государственные ценные бумаги на открытом рынке.

Это существенно ограничивает кредитные возможности коммерческих банков, сокращая их резервы, и соответственно денежную базу, что ведет к мультипликативному сжатию денежной массы на величину, равную произведению банковского, а на уровне экономики – денежного мультипликатора и объема продажи ценных бумаг на открытом рынке (bonds – B): ΔK = B x multбанк или ΔН = В х multден. Это оказывает сдерживающее влияние на экономическую активность.

Возможность проведения операций на открытом рынке обусловлена тем, что покупка и продажа государственных ценных бумаг у центрального банка выгодна коммерческим банкам и населению.

Это связано с тем, что цена облигации и ставка процента находятся в обратной зависимости, и когда центральный банк покупает государственные облигации, спрос на них возрастает, что ведет к росту их цены и падению ставки процента.

Владельцы государственных облигаций (и коммерческие банки, и население) начинают продавать их центральному банку, поскольку возросшие цены позволяют получить доход за счет разницы между ценой, по которой облигация была куплена, и ценой, по которой она продается (capital gain).

И, наоборот, когда центральный банк продает государственные ценные облигации, их предложение растет, что ведет к падению их цены и росту ставки процента, делая выгодным их покупку.

Итак, инъекции в банковские резервы, как результат покупки, и изъятия из них, как результат продажи центральным банком государственных ценных бумаг, приводят к быстрой реакции банковской системы, действуют более тонко, чем другие инструменты монетарной политики, поэтому операции на открытом рынке представляют собой наиболее эффективный, оперативный и гибкий способ воздействия на величину предложения денег.

Источник: http://www.ereport.ru/articles/macro/macro21.htm

Тест по экономите

5.7.1. Инструменты бюджетно-кредитной и денежной политики

Тест по дисциплине «Экономика» на тему «Денежно-кредитная политика» Тест по дисциплине «Экономика» на тему «Денежно-кредитная политика» Вариант №11. Укажите три основных свойства денег А) делимость;Б) различаемость, узнаваемость;В) маленький размер;Г) недоступность;Д) стабильность;Е) неподдельность. 2.

Укажите три основных условия выдачи кредита А) срочность;Б) выгодность;В) безвозмездность;Г) бессрочность;Д) платность;Е) возвратность. 3.

Укажите три основные функции Центрального банка А) выдача кредитов частным лицам;Б) выдача кредитов предприятиям;В) эмиссия денежных знаков;Г) регулирование денежного обращения в соответствии с потребностями экономики;Д) хранение золотовалютных резервов страны;Е) привлечение вкладов от населения;Ж) операции по привлечению и хранению средств на счетах в банках. 4.

Кредит, предоставляемый под залог недвижимого имущества, называется -… А) ипотечным;Б) банковским;В) коммерческим;Г) лизинговым. 5. Для того, чтобы определить количество бумажных денег, необходимое для обращения, надо привязать его к… А) запасам золота в стране;Б) валютным резервам;В) сумме цен товаров и услуг;Г) доходам населения. 6.

Правом эмиссии денег в Российской Федерации наделен: А) Международный банк;Б) коммерческий банк;В) отраслевой банк;Г) Сберегательный банк;Д) Центральный банк РФ;Е) инновационный банк. 7.

Процент по кредиту- это… А) себестоимость банковских услуг;Б) цена денег, выдаваемых в качестве кредита;В) цена труда банковских служащих;Г) цена товаров, которые можно купить за деньги, полученные в качестве кредита. 8.

К активным операциям банка относятся: А) операции по привлечению и хранению средств на счетах в банках;Б) прием вкладов;В) операции по размещению банками имеющихся в их распоряжении ресурсов;Г) получение банком кредитов от Центрального банка. 9. Вы берете в банке кредит в размере 100 тыс. руб. под 100% годовых, сроком на 2 года. Поистечении этого срока вы заплатите банку: А) 300 тыс. руб.

Б) 100 тыс. руб.В) 200 тыс. руб.Г) 400 тыс. руб. 10. При покупке хлеба в магазине деньги выполняют функцию… А) средства обращения;Б) средства накопления;В) средства платежа;Г) меры стоимости; 11. Установите соответствие между функциями денег 1. Средство обращения;2. Мера стоимости;3. Средство платежа;4. Средство накопления.

А) деньги выражают стоимость товаров;Б) деньги используются для обмена товарами и услугами;В) деньги сберегаются для будущих покупок товаров и услуг;Г) деньги используются для выплат без прямого обмена на товары. 12.

Укажите один из инструментов денежно-кредитной политики государства А) сбор средств в бюджет;Б) эмиссия денег;В) изменение нормы резервов;Г) изменение государственных расходов;Д) финансирование бюджетных организаций. 13.

Письменное свидетельство о том, что в банк внесена определенная сумма денег, и владелец её по истечении определенного срока имеет право получить свой вклад и проценты А) вексель;Б) сберегательный сертификат;В) акция;Г) облигация. 14.

Второй уровень банковской системы – это… А) Международный банк;Б) отраслевые банки;В) коммерческие банки;Г) Центральный банк РФ;Д) ипотечные банки;Е) инвестиционные банки. 15. Сберегательный банк специализируется на… А) использовании средств для приобретения ценных бумаг;Б) предоставлении кредитов под залог;В) приеме и хранении вкладов от населения;Г) хранении золотовалютных резервов страны.

Вариант №2 1. Укажите две составляющих наличных денег А) золотые слитки;Б) пластиковые карточки;В) электронные деньги;Г) чеки;Д) бумажные деньги;Е) разменная мелочь;Ж) векселя. 2.

Укажите три основных инструмента денежно-кредитной политики А) изменение учетной ставки;Б) изменение налоговых ставок;В) изменение доходов населения;Г) изменение нормы обязательных резервов;Д) операции на открытом рынке;Е) изменение уровня минимальной оплаты труда;Ж) изменение государственных расходов. 3. К полноценным деньгам относят: А) вексель;Б) кредитную карточку;В) золотую монету;Г) чек.

4. Богатым человеком можно считать того, кто накопил много … А) золота и серебра;Б) бумажных денег;В) товаров;Г) валюты. 5. При выплате стипендии деньги выполняют функцию: А) средства обращения;Б) средства платежа;В) меры стоимости;Г) средства накопления. 6.

В состав денежной массы государства не входят: А) бумажные деньги;Б) облигации государственного займа;В) металлические деньги;Г) акции предприятий.7. Магазин предлагает купить товар, который можно оплатить в течение года. Этот кредитявляется: А) банковским;Б) торговым;В) потребительским;Г) коммерческим. 8.

Первый уровень банковской системы – это… А) Центральный банк;Б) коммерческие банки;В) инвестиционные банки;Г) инновационные банки;Д) иностранные банки. 9. Прибыль банка – это… А) процент по депозитам;Б) процент по кредитам;В) разница между ставками процента по кредитами и депозитам;Г) разница между всеми доходами и расходами. 10. Установите соответствие между видами денег. 1.

Полноценные деньги;2. Кредитные деньги;3. Наличные деньги;4. Безналичные деньги. А) вексель;Б) разменные монеты;В) пластиковая карточка;Г) серебряная монета. 11.

Укажите последовательность основных этапов возникновения денег А) выделение товаров-посредников;Б) зарождение товарного производства;В) использование в качестве товарных эквивалентов серебра и золота;Г) увеличение количества обменных операций. 12. Взятые в кредит деньги должны быть обязательно возвращены.

Этот принцип кредитования называется… А) обеспеченность;Б) гарантия;В) плотность;Г) срочность;Д) возвратность. 13. Первичный рынок ценных бумаг – это… А) сделки купли-продажи по ранее выпущенным ценным бумагам;Б) фондовый рынок;В) купля-продажа ценных бумаг;Г) приобретение ценных бумаг владельцами сбережений при их выпуске. 14.

Пассивные операции банка – это… А) операции, включающие в себя срочные и бессрочные ссуды;Б) различные расчетные операции, выполняемые банком по просьбе клиентов;В) операции, с помощью которых образуются денежные средства банка;Г)эмиссия денег. 15.

Долговое обязательство, свидетельствующие о безусловной уплате определенной суммы денег в определенный срок владельцу этого обязательства называется … А) Сберегательный сертификат;Б) вексель;В) акция;Г) облигация;Д) казначейское обязательство. Вариант №3 1.

Укажите один из инструментов денежно-кредитной политики государства А) сбор средств в бюджет;Б) эмиссия денег;В) изменение нормы резервовГ) изменение государственных расходов;Д) финансирование бюджетных организаций. 2.

Письменное свидетельство о том, что в банк внесена определенная сумма денег и владелец её по истечение определенного срока имеет право получить свой вклад и проценты А) вексель;Б) сберегательный сертификат;В) акция;Г) облигация. 3.

Второй уровень банковской системы – это… А) Международный банк;Б) отраслевые банки;В) коммерческие банки;Г) Центральный банк РФ;Д) ипотечные банки;Е) инвестиционные банки. 4. Сберегательный банк специализируется на… А) использовании средств для приобретения ценных бумаг;Б) предоставлении кредитов под залог;В) приеме и хранении вкладов от населения;Г) хранении золотовалютных резервов страны. 5.

Установите соответствие между функциями денег 1. Средство обращения;2. Мера стоимости;3. Средство платежа;4. Средство накопления. А) деньги выражают стоимость товаров;Б) деньги используются для обмена товарами и услугами;В) деньги сберегаются для будущих покупок товаров и услуг;Г) деньги используются для выплат без прямого обмена на товары. 6.

Кредит, предоставляемый под залог недвижимого имущества, называется -… А) ипотечным;Б) банковским;В) коммерческим;Г) лизинговым. 7. Вы берете в банке кредит в размере 100 тыс. руб. под 100% годовых, сроком на 2 года. Поистечении этого срока вы заплатите банку: А) 300 тыс. руб.Б) 100 тыс. руб.В) 200 тыс. руб.Г) 400 тыс. руб. 8.

Для того, чтобы определить количество бумажных денег, необходимое для обращения, надо привязать его к… А) запасам золота в стране;Б) валютным резервам;В) сумме цен товаров и услуг;Г) доходам населения. 9. При покупке хлеба в магазине деньги выполняют функцию… А) средства обращения;Б) средства накопления;В) средства платежа;Г) меры стоимости; 10.

Укажите три основных свойства денег А) делимость;Б) различаемость, узнаваемость;В) маленький размер;Г) недоступность;Д) стабильность;Е) неподдельность. 11. Процент по кредиту- это… А) себестоимость банковских услуг;Б) цена денег, выдаваемых в качестве кредита;В) цена труда банковских служащих;Г) цена товаров, которые можно купить за деньги, полученные в качестве кредита. 12.

К активным операциям банка относятся: А) операции по привлечению и хранению средств на счетах в банках;Б) прием вкладов;В) операции по размещению банками имеющихся в их распоряжении ресурсов;Г) получение банком кредитов от Центрального банка. 13. Укажите три основных условия выдачи кредита А) срочность;Б) выгодность;В) безвозмездность;Г) бессрочность;Д) платность;Е) возвратность. 14.

Правом эмиссии денег в Российской Федерации наделен: А) Международный банк;Б) коммерческий банк;В) отраслевой банк;Г) Сберегательный банк;Д) Центральный банк РФ;Е) инновационный банк. 15.

Укажите три основные функции Центрального банка А) выдача кредитов частным лицам;Б) выдача кредитов предприятиям;В) эмиссия денежных знаков;Г) регулирование денежного обращения в соответствии с потребностями экономики;Д) хранение золотовалютных резервов страны;Е) привлечение вкладов от населения;Ж) операции по привлечению и хранению средств на счетах в банках. Вариант №4 1.

Взятые в кредит деньги должны быть обязательно возвращены. Этот принцип кредитования называется… А) обеспеченность;Б) гарантия;В) плотность;Г) срочность;Д) возвратность. 2. Первичный рынок ценных бумаг – это… А) сделки купли-продажи по ранее выпущенным ценным бумагам;Б) фондовый рынок;В) купля-продажа ценных бумаг;Г) приобретение ценных бумаг владельцами сбережений при их выпуске. 3. Пассивные операции банка – это… А) операции включающие в себя срочные и бессрочные ссуды;Б) различные расчетные операции, выполняемые банком по просьбе клиентов;В) операции, с помощью которых образуются денежные средства банка;Г)эмиссия денег. 4. Долговое обязательство, свидетельствующие о безусловной уплате определенной суммы денег в определенный срок владельцу этого обязательства называется … А) Сберегательный сертификат;Б) вексель;В) акция;Г) облигация;Д) казначейское обязательство. 5. Укажите последовательность основных этапов возникновения денег А) выделение товаров-посредников;Б) зарождение товарного производства;В) использование в качестве товарных эквивалентов серебра и золота;Г) увеличение количества обменных операций. 6. Богатым человеком можно считать того, кто накопил много … А) золота и серебра;Б) бумажных денег;В) товаров;Г) валюты.7. Установите соответствие между видами денег. 1. Полноценные деньги;2. Кредитные деньги;3. Наличные деньги;4. Безналичные деньги. А) вексель;Б) разменные монеты;В) пластиковая карточка;Г) серебряная монета. 8. При выплате стипендии деньги выполняют функцию: А) средства обращения;Б) средства платежа;В) меры стоимости;Г) средства накопления. 9. В состав денежной массы государства не входят: А) бумажные деньги;Б) облигации государственного займа;В) металлические деньги;Г) акции предприятий. 10. Магазин предлагает купить товар, который можно оплатить в течение года. Этот кредитявляется: А) банковским;Б) торговым;В) потребительским;Г) коммерческим.11. Укажите три основных инструмента денежно-кредитной политики А) изменение учетной ставки;Б) изменение налоговых ставок;В) изменение доходов населения;Г) изменение нормы обязательных резервов;Д) операции на открытом рынке;Е) изменение уровня минимальной оплаты труда;Ж) изменение государственных расходов. 12. Прибыль банка – это… А) процент по депозитам;Б) процент по кредитам;В) разница между ставками процента по кредитами и депозитам;Г) разница между всеми доходами и расходами. 13. К полноценным деньгам относят: А) вексель;Б) кредитную карточку;В) золотую монету;Г) чек. 14. Укажите две составляющих наличных денег А) золотые слитки;Б) пластиковые карточки;В) электронные деньги;Г) чеки;Д) бумажные деньги;Е) разменная мелочь;Ж) векселя. 15. Первый уровень банковской системы – это… А) Центральный банк;Б) коммерческие банки;В) инвестиционные банки;Г) инновационные банки;Д) иностранные банки.Ключ к тесту на тему «Денежно-кредитная политика» Вариант 1 Вариант 2 Вариант 3 Вариант 41 А, Б, Е 1. Д,Е 1. В 1. Д2 А,Д,Е 2. А,Г,Д 2. Б 2. Г3 В,Г,Д 3. В 3. В 3. В4 А 4. А 4. В 4. Б5 В 5. Б 5. 1-Б, 2-А, 3-Г, 4-В 5. Б,Г,А,В6 Д 6. Г 6. А 6. А7 Б 7. В 7. А 7. 1-Г,2-А, 3-Б, 4-В8 В 8. А 8. В 8. Б9 А 9. Г 9. А 9. Г10 А 10. 1-Г,2-А, 3-Б, 4-В 10. А,Б,Е 10. В11 1-Б, 2-А, 3-Г, 4-В 11. Б,Г,А,В 11. Б 11. А,Г,Д12 В 12. Д 12. В 12. Г13 Б 13. Г 13. А,Д,Е 13. В14 В 14. В 14. Г 14. Д,Е

15 В 15. Б 15. В,Г,Д 15. А

Полный текст материала Тест по экономите «Денежно-кредитная политика» (4 варианта) смотрите в скачиваемом файле.
На странице приведен фрагмент.

Спасибо за Вашу оценку. Если хотите, чтобы Ваше имя стало известно автору, войдите на сайт как пользователь

и нажмите Спасибо еще раз. Ваше имя появится на этой стрнице.

Источник: https://pedsovet.su/load/175-1-0-45564

7.5.2. Денежно-кредитная политика. Цели, задачи и инструменты денежно-кредитной политики

5.7.1. Инструменты бюджетно-кредитной и денежной политики

Стабилизационнаяполитика государства кроме фискальнойвключает в себя и денежно-кредитную(монетаристскую) концепции. Обе ониосуществляются посредством воздействияна совокупный спрос. Но методы такоговоздействия неодинаковы.

Если фискальнаяполитика осуществляется посредствомвоздействия на совокупный спросгосударственных расходов и налогов, тоденежно-кредитная – посредствомвоздействия на количество денег вобращении.

Рассмотрим спецификуденежно-кредитной политики.

Денежно-кредитнаяполитика – это комплекс мер, предпринимаемыхправительством совместно с Центральнымбанком для достижения приоритетных вданный момент для экономики целей путемвоздействия на денежное предложение иуровень процентных ставок.

цельденежно-кредитной политики – созданиеусловий посредством оказания заранеерассчитанного воздействия на валютныйкурс, процентные ставки, объем денежноймассы в обращении – для стабильногоэкономического роста, низкой безработицыи инфляции. Реализация этой целипредполагает оптимизацию денежногопредложения.

Экономическаяситуация в любой стране характеризуетсяпостоянной изменчивостью, и правительствунеобходимо своевременно реагироватьна меняющуюся экономическую обстановку.

Так, в период спада деловой активностиколичество денег в обращении необходимоувеличивать для стимулированиясовокупного спроса, в период инфляционногоподъема в целях «охлаждения» экономическойконъюнктуры, снижения уровня инфляции,наоборот, снижать в целях уменьшениясовокупного спроса.

В целях достижениямакроэкономического равновесиягосударству необходимо соблюдатьравновесие между суммой цен всех товарови услуг и количеством денег, находящихсяв обращении.

При нарушении равновесияноминальный ВВП либо не будет полностьюреализован (вследствие недостатка денегв обращении), либо возникнет инфляциявследствие избытка денег, которая может вызвать спад производства совсеми негативными последствиями.Следовательно задачами денежно-кредитнойполитики являются:

1. Достижениебаланса между находящейся в обращенииденежной массой и объемом потенциальногоВВП;

2. Сдерживаниетемпов увеличения инфляции;

3. Регулированиетемпов экономического роста.

Инструментамиденежно-кредитной политики являются:операции на открытом рынке, политикаучетной ставки, изменение нормыобязательных резервов.

Операции на открытомрынке – наиболее важное средствоконтроля денежного предложения,осуществляемого непосредственноЦентральным банком. Они заключаются впродаже или покупке центральным банкому коммерческих банков государственныхценных бумаг – облигаций, казначейскихвекселей. Субъектами таких сделокявляются государство (через посредничествоЦентрального банка), коммерческие банкии население.

Ценные бумагипродаются и покупаются по инициативеЦентрального банка. Участниками торговявляются коммерческие банки и население,которые преследуют при совершении этихопераций свою экономическую выгоду.

Смысл операций наоткрытом рынке состоит в том, что они способствуют увеличению либо уменьшениюденежной массы, а это влечет стимулированиеили сдерживание экономического роста.Рассмотрим механизм воздействия операцийна открытом рынке на экономику взависимости от конкретной экономическойситуации.

Предположим, чтоэкономика переживает инфляционный буми на денежном рынке наблюдается излишекденежной массы в обращении, которуюнеобходимо уменьшить. Центральный банкначинает активно предлагать государственныеценные бумаги на открытом рынке банками другим экономическим агентам.

Вновьпоступившие на рынок ценные бумагиначинают обращаться наряду с ранеевыпущенными. Предложение ценных бумагувеличивается, а рыночная цена их,соответственно, падает, вследствие чегопроцентные ставки по ним растут.Увеличение процентных ставок по ценнымбумагам делает их привлекательнымфинансовым активом.

Коммерческие банкиначинают активно скупать государственныеценные бумаги, в результате чего суммыих свободных денежных ресурсовуменьшаются, а в банковской системе вцелом происходит сокращение кредитныхресурсов и повышение их стоимости.

Величина денежной массы сокращается,что является сдерживающим факторомразвития инфляции. График предложенияденег сдвигается влево (Рис. 7.3).

Предположим, чтов экономике возникает обратная ситуация,связанная с нехваткой денег длякредитования фирм коммерческими банкамив результате спада производства. В этойситуации Центральный банк начинаетскупать ценные бумаги, спрос на нихувеличивается, рыночная цена ихвозрастает, а доходность падает, икоммерческим банкам выгодно их продавать.

При покупке Центральным банком ценныхбумаг у коммерческих банков соответствующиесуммы поступают на их корреспондентскиесчета, то есть увеличивается величинасвободных денежных ресурсов и ихпредложение. Возможности кредитнойэкспансии расширяются, что положительноотражается на экономическом росте.

График предложения денег сдвинетсявправо при уменьшении ставки процента(Рис. 7.3).

Операции на открытомрынке позволяют не только сдерживатьинфляцию, но и сглаживать циклическиеколебания, обеспечивая более устойчивыетемпы роста ВВП и снижая уровеньбезработицы.

Следующий инструментденежно-кредитной политики – изменениеучетной ставки или дисконтная политика.

Традиционнаяфункция Центрального банка – выдачассуд коммерческим банкам. Ставкапроцента, по которой выдаются эти ссуды,называется учетной ставкой процентаили ставкой рефинансирования.

Воздействуяна эту ставку в сторону ее повышенияили понижения, Центральный банк либоограничивает возможность коммерческихбанков в получении кредита, либо расширяетих. В первом случае ограничение доступак кредитам Центрального банка вследствиеих дороговизны уменьшает денежныерезервы банка.

Это сокращает возможностибанков в предоставлении кредитовпредприятиям и населению. В зависимостиот уровня учетного процента строитсясистема процентных ставок коммерческихбанков. В нашем примере кредит для фирми населения будет более дорогим и невсегда выгодным.

И напротив, снижаяуровень учетного процента, Центральныйбанк делает кредит более дешевым идоступным как для коммерческих банков,так и, следовательно, для фирм идомохозяйств. Таким образом создаютсяусловия для ограничения или расширенияденежной массы в обращении.

Дисконтная политикашироко использовалась в период мировогофинансового кризиса 2007-2009 гг., которыйсопровождался значительным спадомпроизводства, в том числе и по причиненехватки денежной массы для кредитованияпредприятий.

Для расширения кредитнойэкспансии коммерческих банков в целяхкредитования производства и быстрейшеговыхода из состояния кризиса развитыестраны Запада снизили учетную ставкупроцента до 1-0,25%.

Это позволиломинимизировать коммерческим банкам туставку процента, по которой онипредоставляют кредит фирмам, чтоспособствовало более быстрому преодолениюспада деловой активности. В Россииставка рефинансирования оставаласьвысокой (на уровне 8,5-9%) и в период кризисапо причине высокого уровня инфляции.

Среди инструментовмонетарной политики политика учетныхставок занимает второе по значениюместо после политики Центрального банкана открытом рынке. В некоторых странахявляется главным инструментом управленияпредложения денег.

Следующий инструментденежно-кредитной политики – изменениенормы обязательных резервов. Резервыкоммерческих банков – это денежныйкапитал, который может быть отдан вкредит. Обязательные резервы коммерческихбанков – это часть их резервов, которыекоммерческие банки обязаны хранить вЦентральном банке в виде депозитов илииных формах, определяемых Центральнымбанком.

Норматив резервныхтребований представляет собойустановленное в законодательном порядкепроцентное отношение суммы минимальныхрезервов банка либо к абсолютным(объемным), либо относительным (приращению)показателям пассивных (депозитов), либоактивных (кредитных уложений) операций.Обязательные резервы выполняют двефункции.

Во-первых, они служат средствомобеспечения обязательств коммерческихбанков по вкладам их клиентов. Во-вторых,государство устанавливает обязательныестраховые резервы, за счет которых вкладкаждого клиента банка страхуется самимбанком. В-третьих, обязательные резервыявляются экономическим инструментомрегулирования объема денежной массы встране.

За счет увеличения либо уменьшениянормы обязательных резервов коммерческиебанки увеличивают либо уменьшаюткредитную экспансию.

Этот инструментмонетарной политики несет в себеадминистративные черты и по мере развитияфинансовых рынков его использованиеуменьшается.

Опираясь нарассмотренные выше инструменты,Центральный банк решает основные задачикредитно-денежной политики, воздействуяна стабилизацию процентной ставки либоденежной массы в обращении.

Если политикаЦентрального банка направлена наподдержание денежной массы на стабильномуровне независимо от изменения величиныссудного процента, то такая политиканазывается жесткой. Предложение денегна неизменном уровне графическиизображено в виде вертикальной прямойS1на рис. 7.3.

Если кредитно-денежная политиканаправлена на поддержание на одномуровне ссудного процента независимоот объема денежной массы в обращении,то такая монетарная политика называетсягибкой, изображается в виде горизонтальнойпрямой S2(рис. 7.3).

Если денежная масса и уровеньставки процента изменяются независимодруг от друга, то такая политика носитназвание комбинированной и изображаетсяграфически в виде восходящей кривой S3(Рис. 7.3).

При различныхсостояниях экономики применяется тотили иной вариант монетарной политики.Если в стране увеличиваются темпыинфляции, проводится жесткая монетарнаяполитика, направленная на уменьшениеденежной массы в обращении. Если жеизменяется скорость обращения денег,сопровождающаяся изменением спроса наденьги, реализуется гибкая либокомбинированная монетарная политика.

Контрольныевопросы:

1. Что представляютсобой финансы как экономическая категорияи какие функции в экономике они выполняют?

2. Что означаетмакроэкономическое равновесие и какна него влияет количество денег,находящихся в обращении?

3. Чем денежныйрынок отличается от любого товарногорынка. Что означает равновесие наденежном рынке?

4. Определитезначение кредита в экономике и назовитеего функции.

5. В каких целяхиспользуется кривая Лаффера?

6. Чем отличаетсядискреционная фискальная политика отавтоматической?

7. Определитемеханизм использования денежно-кредитнойполитики в целях обеспечениямакроэкономической стабильностиэкономики.

8. Какие инструментыденежно-кредитной политики применяютсяв России?

9. Назовите основныеструктурные элементы финансовой системыгосударства.

Источник: https://studfile.net/preview/5511798/page:9/

Система инструментов денежно-кредитной политики

5.7.1. Инструменты бюджетно-кредитной и денежной политики

С помощью системы инструментов денежно-кредитной политики Банк России управляет однодневными процентными ставками, по которым банки совершают операции друг с другом на денежном рынке. Удерживая ставки денежного рынка в границах процентного коридора, Банк России стремится приблизить их к уровню ключевой ставки, определяющей направленность денежно-кредитной политики.

Обязательные резервные требования формируют у кредитных организаций потребность поддерживать определенные остатки средств на корреспондентских счетах в Банке России (определенный объем ликвидности).

Далее Банк России либо путем предоставления дополнительной ликвидности либо абсорбирования избыточной ликвидности добивается соответствия фактических средств на корсчетах указанной потребности и, тем самым, создает условия для нахождения ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки.

Тип операций Цель Форма проведения Срок Частота проведения
Основные аукционыУправление объемом ликвидности и уровнем ставок денежного рынкаАукционы репо/депозитные аукционы1 неделяеженедельно
Операции постоянного действия на срок 1 деньОграничение диапазона колебаний ставок денежного рынка границами процентного коридораКредиты «овернайт»; валютный своп; ломбардные кредиты; репо; кредиты, обеспеченные нерыночными активами / депозитные операции1 деньежедневно
Аукционы «тонкой настройки»Предотвращение чрезмерных колебаний ставок денежного рынка внутри процентного коридораАукционы репо и валютный своп / депозитные аукционыот 1 до 6 дней1в отдельные дни
Аукционы на длительные срокиУлучшение условий проведения основных операций:
абсорбирование среднесрочного избытка ликвидностиАукционы по размещению облигаций Банка России3, 6, 12 месяцев нерегулярно
удовлетворение среднесрочной потребности в ликвидностиАукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами3 месяца
Операции постоянного действия на длительные срокиУлучшение условий проведения основных операций, ограничение влияния структурного дефицита ликвидности на срочность пассивов кредитных организацийКредиты, обеспеченные нерыночными активамиот 2 до 549 днейежедневно

Основным инструментом денежно-кредитной политики, который используется для приведения фактических остатков на корсчетах в соответствие с потребностью в ликвидности и управления уровнем процентных ставок денежного рынка, являются аукционы на срок 1 неделя.

Данные операции проводятся Банком России один раз в неделю в форме аукционов по предоставлению ликвидности (аукционы репо) либо аукционов по изъятию ликвидности (депозитные аукционы).

Банк России определяет направление основных операций, а также максимальный объем предоставления (изъятия) средств на основе прогноза ликвидности банковского сектора.

В настоящее время наблюдается структурный профицит (избыток) ликвидности, поэтому Банк России абсорбирует избыточную ликвидность, используя в качестве основного инструмента депозитные аукционы.

Минимальная (максимальная) ставка, по которой банки могут подавать заявки на аукционах по предоставлению (изъятию) ликвидности на срок 1 неделя, является ключевой ставкой Банка России. При этом процентные ставки, по которым банки получают (размещают) средства, определяются по итогам аукциона.

Операции постоянного действия на срок 1 день применяются в целях ограничения колебаний ставок денежного рынка.

В качестве инструмента постоянного действия по изъятию ликвидности выступают депозитные операции, в то время как для предоставления средств используется набор инструментов, разнообразных как по форме операций (обеспеченные кредиты, РЕПО, сделки своп), так и по видам обеспечения (облигации, иностранная валюта, кредитные требования к нефинансовым организациям).

В отличие от основных аукционов, проводимых в определенные дни по решению Банка России, который определяет максимальный объем предоставления (изъятия) средств, операции постоянного действия проводятся по обращению банков, могут быть использованы ими ежедневно, при этом поданные ими заявки удовлетворяются полностью. Объем предоставления (изъятия) средств по данным операциям ограничен только лимитами, связанными с управлением рисками Банка России.

Поскольку Банк России удовлетворяет потребность банковского сектора в привлечении (размещении) средств преимущественно с помощью аукционов, объемы операций постоянного действия на срок 1 день сравнительно невелики.

Как правило, эти инструменты становятся востребованными в случае возникновения у отдельных банков краткосрочных дисбалансов, которые не могут быть устранены посредством совершения операций на межбанковском рынке.

Процентные ставки по операциям постоянного действия по предоставлению и изъятию ликвидности на срок 1 день являются фиксированными и формируют соответственно верхнюю и нижнюю границу коридора процентных ставок Банка России.

Его границы симметричны относительно ключевой ставки и в случае ее изменения автоматически сдвигаются на аналогичную величину.

Ширина процентного коридора задает допустимый диапазон колебаний ставок денежного рынка и в настоящее время составляет 2 процентных пункта.

В отдельные дни, когда спрос банковского сектора на ликвидность существенно отклоняется от ее предложения, Банк России может проводить аукционы «тонкой настройки» на сроки от 1 до 6 дней в целях предотвращения чрезмерных колебаний ставок денежного рынка внутри процентного коридора.

Данные операции проводятся в форме аукционов репо на срок от 1 до 6 дней, аукционов репо и валютный своп по покупке долларов США и евро за рубли на срок от 1 до 2 дней либо депозитных аукционов на срок от 1 до 6 дней.

Каждое утро Банк России обновляет оценку состояния ликвидности банковского сектора и в случае необходимости принимает решение и объявляет о проведении аукциона «тонкой настройки», а также о его сроке и максимальном объеме предоставления (изъятия) средств.

Аукционы валютный своп «тонкой настройки» могут проводиться только в дополнение к аукциону репо «тонкой настройки».

Решение о дополнении аукциона репо «тонкой настройки» сроком от 1 до 2 дней аукционом валютный своп «тонкой настройки» по покупке долларов США и евро за рубли на аналогичный срок принимается с учетом ситуации на денежном рынке, в том числе степени использования кредитными организациями рыночного обеспечения. Минимальная (максимальная) ставка по операциям «тонкой настройки» по предоставлению (изъятию) ликвидности равна ключевой ставке Банка России.

Помимо краткосрочных операций, система инструментов Банка России также включает операции по предоставлению или абсорбированию ликвидности на длительные сроки.

В условиях структурного профицита ликвидности Банк России только абсорбирует средства кредитных организаций на длительные сроки с помощью аукционов по размещению облигаций Банка России (ОБР). Облигации выпускаются на срок 3, 6, 12 месяцев, купонный период установлен равным 3 месяцам.

Купонный доход начисляется за каждый день купонного периода по ключевой ставке, действующей в этот день. Выпуск ОБР позволяет Банку России абсорбировать среднесрочный избыток ликвидности и повысить воздействие основных операций на процентные ставки денежного рынка.

Кроме того, в случае, если у кредитной организации потребность в дополнительной ликвидности возникнет раньше, чем наступит срок погашения облигаций, она имеет возможность продать эти облигации на вторичном рынке или использовать их в качестве обеспечения по операциям на денежном рынке и/или для привлечения рефинансирования у Банка России.

В условиях структурного дефицита Банк России может проводить аукционы по предоставлению кредитов под залог нерыночных активов на срок 3 месяца.

Более подробная информация об отдельных инструментах Банка России, а также об управлении ликвидностью банковского сектора представлена на сайте Банка России в следующих материалах:

Источник: https://cbr.ru/DKP/about_monetary_policy/monetary_policy_framework/

Refpoeconom
Добавить комментарий