4.1. Финансирование деятельности организации за счет собственного капитала

Особенности финансирования за счет собственного капитала

4.1. Финансирование деятельности организации за счет собственного капитала

Тема 6. Финансирование деятельности организации

1. Цена и структура капитала

2. Особенности финансирования за счет собственного капитала

3. Особенности финансирования за счет банковского кредита

4. Особенности финансовой аренды (лизинга)

5. Формы рефинансирования дебиторской задолженности

Цена и структура капитала

Капитал, как и любой другой производственный ресурс, имеет свою цену.

Цена (стоимость) капитала – это совокупность затрат компании по привлечению и обслуживанию капитала из рассматриваемого источника в относительном выражении к величине капитала.

Общий методологический подход к определению цены капитала заключается в сопоставлении издержек, связанных с привлечением капитала, и суммы привлеченного капитала:

Цена капитала = Затраты на привлечение и обслуживание /

Величина привлеченного капитала ∙100%

Затраты на привлечение и обслуживание капитала – это не только проценты по долговым обязательствам или дивиденды, которые компания выплачивает собственникам бизнеса.

К ним относятся все виды расходов, сопровождающих сделки по привлечению капитала, например, расходы на процедуру эмиссии акций или облигаций, комиссия банку за ведение ссудного счета, расходы на обязательное страхование предмета залога и нотариальное удостоверение договора залога и т.д.

Структура капитала – это соотношение отдельных источников в общей величине капитала.

Структура капитала оказывает влияние:

ü на уровень рентабельности активов и собственного капитала;

ü на уровень финансовой устойчивости и платежеспособности;

ü на уровень финансовых рисков самого предприятия, его кредиторов и инвесторов;

ü на цену вновь привлекаемых источников финансирования.

Привлечение и обслуживание капитала из разных источников связано с разной величиной издержек. Это ставит перед финансистами задачу формирования такой структуры капитала, при которой средняя стоимость совокупного капитала была бы минимальной. Средневзвешенная стоимость капитала компании рассчитывается по формуле:

ССК = ∑Цi × Дi

Cредневзвешенная стоимость капитала используется:

1) как критерий оптимальности структуры капитала;

2) в качестве минимально приемлемой для инвестора ставки доходности;

3) в качестве ставки дисконта при расчете критериев эффективности инвестиций и при оценке стоимости с применением доходного подхода к оценке.

Особенности финансирования за счет собственного капитала

Собственный капитал как источник финансирования характеризуется следующими особенностями:

1. Решения, связанные с увеличением собственного капитала, не требуют согласия третьих лиц и принимаются собственниками предприятия самостоятельно. Но если в качестве источника собственного капитала рассматривается эмиссия акций, то предприятию необходимо пройти все этапы процедуры эмиссии в соответствии с требованиями ЦБ РФ.

2. Прибыль не уменьшается на сумму процентов за кредит.

3. Чем выше доля собственного капитала, тем ниже риск потери финансовой устойчивости и банкротства предприятия.

4. Объемы привлечения СК ограничены, следовательно, сокращаются и возможности расширения хозяйственной деятельности при благоприятной конъюнктуре рынка.

5. Не используется возможность прироста рентабельности собственного капитала за счет привлечения заемного капитала, т.е. эффект финансового рычага.

Таким образом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития и возможности прироста прибыли на вложенный собственный капитал.

Внутренний источник наращивания собственного капитала – это реинвестирование прибыли. Темп прироста собственного капитала за счет реинвестирования прибыли называется внутренними темпами роста:

ВТР = RСК ´ (1 – НР) = ЧПреинв / СК

где НР – норма распределения прибыли, т.е. доля прибыли, направленной на выплату дивидендов.

Если, например, при рентабельности собственного капитала 20% предприятие распределяет на дивиденды ¼ чистой прибыли (НР = 0,25), то

ВТР = 20% ´ (1 – 0,25) = 15%

Рентабельность собственного капитала является верхней границей внутренних темпов роста.

Финансирование бизнеса без мобилизации средств на финансовом рынке (как без заемного капитала, так и без дополнительной эмиссии акций) называется самофинансированием.

Вопреки распространенному представлению, собственный капитал не является бесплатным.

Владельцы компании несут повышенный инвестиционный риск, так как обязательства перед ними погашаются в последнюю очередь.

В качестве компенсации за этот риск они ожидают получить определенную норму доходности. Эта ожидаемая собственниками норма доходности собственного капитала и выступает в качестве его цены.

Просмотров 902 Эта страница нарушает авторские права

Источник: https://allrefrs.ru/3-50621.html

Учет собственного капитала

4.1. Финансирование деятельности организации за счет собственного капитала

Капитал – это основа для создания и развития организации. В процессе хозяйственной деятельности компании он обеспечивает интересы персонала, собственников и государства.

Каждая компания имеет определенный капитал, который представляет совокупность денежных и прочих средств, необходимых для реализации хозяйственной деятельности.

В зависимости от принадлежности конкретной организации средства подразделяются на собственные или заемные (Рис.1).

Собственный капитал является источником формирования имущества компании и относится к пассиву баланса.

Определение 1

Собственный капитал формируется средствами собственников организации. Собственный капитал – это стоимость всех средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности и использующихся для формирования доли активов.

Данным капиталом хозяйствующий субъект может при совершении сделок оперировать без каких-либо преград. Размер собственного капитала зависит от финансовых результатов деятельности компании. Полученная прибыль соответственно увеличивает собственный капитал, а убыток уменьшает.

Сумма собственного капитала определяется как разность между стоимостью всех активов организации и ее обязательствами.

Ничего непонятно?

Попробуй обратиться за помощью к преподавателям

Собственный капитал формируется и пополняется из следующих источников:

  • средства (деньги или имущество), вложенные собственниками организации при ее учреждении (уставный капитал, складочный капитал, уставный фонд);
  • чистая прибыль прошлых лет и отчетного года за минусом уплаченных из нее доходов и дивидендов учредителям;
  • взносы безвозмездные от учредителей или прочих физических и юридических лиц;
  • вложенные на безвозвратной основе средства целевого финансирования.

Пример 1

Уставный капитал и чистая прибыль являются основными источниками формирования собственного капитала. Прирост собственного капитала организации обеспечивает успешная финансово-хозяйственная деятельность, за счет чистой прибыли отчетных лет.

Собственный капитал организации компании имеет следующие составляющие (Рис.1):

  • уставный капитал (складочный капитал, уставный фонд);
  • добавочный капитал;
  • резервный капитал, прочие резервы;
  • нераспределенную прибыль.

Рисунок 1.

Сумма уставного капитала указывается в уставе или в учредительных документах.

Изменять эту сумму можно только в соответствии с итогами деятельности предприятия за прошедший год и в результате изменения данных в учредительных документах компании.

Складочный капитал (уставный капитал, уставный фонд) организации обозначает минимальные размеры имущества компании, которое гарантирует обеспечение интересов кредиторов. Собственные средства не должны быть меньше заявленного уставного фонда.

Собственный капитал представляет собой источник формирования средств, которые используются организацией для достижения различных целей.

Собственные средства имеют в своем составе две главные составляющие: капитал, вложенный собственниками в предприятие, то есть инвестированный и капитал, созданный дополнительно к первоначально авансированному собственниками, то есть накопленный. Инвестированные средства формируются привилегированными и простыми акциями.

Так же включается дополнительно оплаченный капитал и средства, полученные безвозмездно. Накопленные средства формируются в процессе распределения чистой прибыли предприятия.

Таким образом собственный капитал, например, собственный капитал банка или торговой компании, будет меняться в зависимости от результатов деятельности фирмы.

Если у организации отсутствуют обязательства перед кредиторами, т.е. кредиторская задолженность, то стоимость совокупного имущества (активов) организации равна размеру собственного капитала.

Если же у организации имеются обязательства, то ее собственный капитал будет равен сумме активов за минусом суммы обязательств. Поэтому величину собственного капитала еще называют чистыми активами.

Величина чистых активов предприятия оценивается в определенном порядке, основой оценки при этом служат данные годового бухгалтерского баланса.

Бухгалтерский учет собственного капитала

В бухгалтерском учете для отражения собственного капитала используются следующие счета:

  • 80 «Уставный капитал»,
  • 81 «Собственные акции (доли)»,
  • 82 «Резервный капитал»,
  • 83 «Добавочный капитал»,
  • 84 «Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)»,
  • 86 «Целевое финансирование».

Собственный капитал в анализе финансово-хозяйственной деятельности

Величина собственного капитала — основной аналитический показатель. Коэффициент (ROE) — рентабельность собственного капитала — очень важен для оценки инвестиционной привлекательности компании в длительном периоде. Он дает понять, какова прибыль с каждого вложенного в бизнес рубля.

Для анализа эффективности деятельности компании можно сравнивать коэффициент ROE с банковской ставкой. При этом если отношение чистой прибыли к собственному капиталу ниже или равно доходности банковского депозита, то хозяйственная деятельность компании не является эффективной. ROE применяется для сравнительного анализа схожих предприятий, которые относятся к одной отрасли.

Методом такого сравнения можно оценивать качество работы аппарата управления. Формула ROE:

$ROE = 100\% \cdot \ (чистая \ прибыль \div собственный \ капитал)$

Коэффициент собственного капитала помогает определить долю средств, которые инвестированы в хозяйственную деятельность предприятия владельцами. Чем выше показатель данного коэффициента, тем финансово устойчивее, стабильнее и независимее предприятие от внешних кредиторов. Коэффициент концентрации собственного капитала (Кск) можно рассчитать формуле:

$Кск = Собственный \ капитал \div Валюта \ баланса$

Показатель собственного оборотного капитала предприятия обозначает оборотные активы, которые останутся у предприятия в случае полного единовременного погашения краткосрочной задолженности предприятия. Фактически собственный оборотный капитал – это доля оборотных средств предприятия, свободная от краткосрочных обязательств.

В случаях когда оборотные средства выше объема краткосрочных обязательств, организация может погасить эти обязательства и имеет свободные резервы для роста и развития. От суммы собственного оборотного капитала зависит финансовая устойчивость, которая позволяет компании работать, не беспокоясь о финансовом положении.

Собственный оборотный капитал можно расчитать по формуле:

$СОК = Дебиторская \ задолженность \ + \ Запасы \ ТМЦ \ — \ Кредиторская \ задолженность \ за \ исключением \ краткосрочных \ кредитов \ и \ займов).$

Рост размера собственного оборотного капитала говорит об увеличении кредитоспособности компании и росте ее ликвидности. Одновременно очень большая величина СОК свидетельствует о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности производства. Существует взаимосвязь: чем ниже размер собственного оборотного капитала, тем короче финансовый цикл компании.

Источник: https://spravochnick.ru/buhgalterskiy_uchet_i_audit/finansovyy_uchet/uchet_sobstvennogo_kapitala/

Тема 4. Собственные, заемные и привлеченные источники финансирования деятельности организации

4.1. Финансирование деятельности организации за счет собственного капитала

12. Собственные источники средств в системе финансового обеспечения организации.

Цели политики управления собственными источниками:

1) Создание за счет собственного капитала необходимого объема внеоборотных активов

2) Создание минимально необходимого объема собственных оборотных средств

Собственные источники финансового обеспечения:

· Уставный капитал

· Добавочный капитал

· Резервный фонд

· Специальные целевые финансовые фонды

· Нераспределенная прибыль

· Амортизационные отчисления

· Прочие формы

Положительные особенности собственных источников:

1) Простота привлечения

2) Независимость принятия решений и гарантированность развития предприятия

3) Сравнительно более стабильное получение EBT

4) Финансовая устойчивость и платежеспособность в долгосрочном периоде

Недостатки самофинансирования:

1) Ограниченность

2) Более высокая цена капитала

3) Невозможность прироста ROE за счет финансового левериджа

4) Невысокие дивиденды

Этапы политики управления собственными источниками финансового обеспечения

1. Анализ собственных источников ФО в предшествующем периоде.

a. EBT’ > TR’ > E’ > A’ > i’ > 100%, гдеEBT’ — темп роста прибыли, % TR’– темп роста выручки от продажи товаров, % E’ – темп роста собственного капитала, % A’– темп роста активов, % i’ – темп инфляции, %

Вывод: соблюдение неравенств означает сокращение затрат, рост выручки, повышение эффективности использования собственного капитала и активов

b. Источники формирования собственного капитала и их структура

c. Достаточность собственных источников в предплановом периоде Критерий достаточности – коэффициент самофинансирования развития предприятия. Кс = E / DА, где Е – собственные источники финансирования в базисном периоде, DА – прирост активов в прогнозном периоде по сравнению с базисным. Должен быть больше 1.

d. Чистые активы и их прирост в плановом периоде. ЧА = валюта баланса – долгосрочные обязательства –(краткосрочные обязательства – резервы предстоящих расходов). Сумма чистых активов не может быть меньше уставного капитала.

2. Определение общей потребности в собственных источниках финансирования в плановом периоде.

где П к — общая потребность в капитале в плановом периоде;

УЕ— планируемый удельный вес собственного капитала в общей его сумме;

Е Н — сумма собственного капитала на начало планового периода;

NOPAT потр. — сумма прибыли, направляемой на потребление в плановом периоде.

3. Оценка стоимости привлечения собственных источников – заключается в расчете цены привлечения каждого источника собственного капитала. Стоимость – объем источников, цена – годовая % ставка.

4. Максимизация объема внутренних источников финансовых ресурсов (наращивание суммы нераспределенной прибыли и амортизации).

RE+A->max Equityвнутр.

5. Обеспечение максимального объема внешних собственных источников.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников. Критерии:

a. минимизация цены собственного капитала (отказ от допэмиссии, наращивание амортизации, добавочного капитала)

b. сохранение контроля над бизнесом (отказ от пополнения акционерного капитала и допэмиссии, преобладание внутренних источников)

c. минимизация риска (внутренние как менее рисковые)

d. инвестиционная привлекательность (внутренние)

e. и т.д.

13. Характеристика собственных источников финансового обеспечения.

1) Уставный капитал – сумма средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности. Формируется при первоначальном инвестировании, пополняется за счет дополнительных вкладов.

2) Добавочный капитал – образуется либо в результате переоценки, либо в сумме эмиссионного дохода. Реинвестируемый капитал, не направляется на потребление.

3) Резервный капитал – формирование регулируется учредительными документами, для ОАО законом «Об АО» (не менее 5% чистой прибыли отчетного периода до достижения резервным капиталом размеров 5% уставного капитала. Если продолжаем наращивать – пишем в учредительных документах). Остальные – добровольно. Использование – на покрытие убытков текущего года и прошлых лет.

4) Чистая прибыль. Балансовой прибыли сейчас нет. Отражается в балансе в виде нераспределенной прибыли (текущего года и прошлых лет) и в форме фондов и резервов, созданных за счет чистой прибыли (резервы предстоящих расходов) – в соответствии с учредительными документами.

Формирование нераспределенной прибыли:

EBT = EBIT – I * D в бухучете

EBT = EBIT – Ir * 1,8 * D в налоговом учете

NOPLAT = EBT – T = EBT * (1 – 0,2)

RE (Retained Earnings) = NOPLAT – Div – F.

Факторы, от которых зависит нераспределенная прибыль: производственные, коммерческие, финансовые.

Факторы, оказывающие влияние на размер выручки:

I. Производственные – связанные с

ü объемом производимой продукции, который прямо пропорционально влияет на размер выручки;

ü объемом реализованной продукции;

ü ритмичностью производства;

ü материальной, научно-технической, организационно-технической оснащенностью производства;

ü качество производимой продукции;

ü структура или ассортимент выпускаемой продукции, т.е. удельный вес более рентабельных изделий в общем объеме выпускаемой продукции

II. Коммерческие факторы охватывают организацию маркетинга:

ü Порядок заключения хозяйственных договоров на поставку продукции с учетом изменения конъюнктуры рынка;

ü Ценовое регулирование сбыта;

ü Организационно-экономическое обеспечение сбыта, в том числе, проведение рекламных компаний;

ü Использование услуг посреднических, торговых организаций;

ü Проведение работы на товарных биржах.

III. Финансовые факторы включаются в себя:

ü Применяемые формы расчетов;

ü Ценовое регулирование – применение системы скидок в случае замедления реализации;

ü Использование кредитных ресурсов для финансирования временной потребности в оборотных средствах до момента реализации продукции;

ü Применение штрафных санкций в случае нарушения договором предприятиями;

ü Управление дебиторской задолженностью на предприятии;

ü Стимулирование привлечения денежных ресурсов на финансовых рынках.

5) Амортизационные отчисления. Понятие амортизации – дискуссионный вопрос. Точки зрения: 1) Процесс перенесения стоимости объекта на вновь созданную стоимость частями. 2) потеря величины стоимости активов в течение времени (ближе к понятию износа).

Методы амортизации:

1) для целей налогообложения – линейный и нелинейный.

2) для целей бухгалтерского учета – линейный, способ уменьшаемого остатка, способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования, способ списания стоимости пропорционально объему продукции.

Амортизация не увеличивает сумму собственного капитала, лишь является формой его существования. Нецелевой характер использования часто. Не уменьшает NCF, т.к. не подлежит немедленному использованию.

АМОРТИЗАЦИОННАЯ ПОЛИТИКА [depreciation politic] — составная часть общей политики формирования собственных финансовых ресурсов, заключающаяся в управлении амортизационными отчислениями от используемых основных фондов и нематериальных активов с целью их реинвестирования в производ­ственную деятельность. В процессе формирования амортизационной поли­тики предприятия учитываются следующие факторы:

а) объем используемых основных фондов и нематериальных активов, подлежащих амортизации;

б) методы оценки стоимости используемых основных фондов и нематериальных активов, подлежащих амортизации;

в) реальный срок предполагаемого использования на предприятии амортизируемых активов;

г) разрешенные законодательством методы амортизации основных фондов и нематериальных активов;

д) состав и структура используемых основных фондов;

е) темпы инфляции в стране;

ж) инвестиционная активность предприятия в предстоящем периоде.

При выборе методов амортизации исходят из действующей законодательной базы в этой области, предполагаемого периода использования амортизационных активов и задач формирования инвести­ционных ресурсов предприятия в разрезе отдельных источников. Решение о применении метода прямолинейной (линейной) или ускоренной амортизации основных фондов предприятие принимает самостоятельно.

Средства амортизационного фонда, который формируется за счет накапливаемых амортизационных отчислений, носят целевой характер и должны использоваться на следующие цели:

а) осуществление капитального ремонта основныхфондов;

б) осуществление реконструкции, модернизации, технического переоснащения и другие виды улучшения основных фондов;

в) приобретение новых видов нематериальных активов (в первую очередь, связанных с инновационной деятельностью).

Роль амортизации в финансовом обеспечении предприятия:

· Автоматически возникающий у любого работающего предприятия внутренний источник финансовых ресурсов. Амортизацию не начисляют в 2х случаях: 1) если средства переданы по договорам в безвозмездное пользование 2) переведены на консервацию продолжительностью свыше трех месяцев 3) находящиеся на реконструкции и модернизации продолжительностью свыше 12 месяцев.

· Генерирование прироста NCF даже при убыточной деятельности.

· Используется в качестве налогового щита.

14. Роль заемных средств в источниках финансирования.

В отдельных случаях использование заемных источников повышает ROE.

Рекомендация – не более 50%.

Виды заемных средств:

По целям привлечения:

1) для воспроизводства основных фондов

2) для пополнения оборотных средств

3) для удовлетворения иных хозяйственных потребностей.

По форме привлечения:

1) внешние: кредит, займ (наличие договора с кредитором – обязательный признак)

2) внутренние: внутренняя кредиторская задолженность

По сроку:

1) краткосрочные

2) долгосрочные

По обеспеченности:

1) обеспеченные залогом

2) обеспеченные гарантией или поручительством

3) необеспеченные

Преимущества заемных источников:

1. Большие возможности привлечения

2. Обеспечение роста финансового потенциала предприятия

3. Возможность генерировать прирост ROE за счет DFL (degree of financial leverage) при условии, что экономическая рентабельность активов (ERA=EBIT/(А-бес%Долг)) превышает среднюю % ставку по заемному капиталу. DFL – показатель риска использования заемных средств.

DFL = (1 – T) * (ERA – Iср) * D/E,

где Т — ставка налога на прибыль в долях единицы;

ERA – экономическая рентабельность активов;

Iср – средняя ставка процентов по заемному капиталу;

D/E – финансовый рычаг

Например: ROE = 20%, DFL = 3%. Значит, 3 из 20% рентабельности собственного капитала сформировано благодаря заемному капиталу. DFL может быть отрицательным. -3% — недополученная ROE из-за использования обязательств на невыгодных условиях.

4. Заемное финансирование влияет на WACC, т.к. цена заемного капитала, как правило, ниже цены собственного.

5. Возникновение налогового щита – снижение суммы налога на прибыль, рост чистой прибыли. В соответствии со ст.229 гл.

25 НК РФ проценты уплаченные относятся к расходам в размере ставки рефинансирования*1,1 по рублевым и 15% годовых по валютным ссудам. В связи с кризисом до 31.12.

2012 на основе 229-ФЗ по рублевым ссудам ставка рефинансирования*1,8, по ссудам в инвалюте ставка рефинансирования*0,8.

Недостатки заемных источников:

1. Рисковые источники.

2. При злоупотреблении заемным капиталом растет WACC (из-за акционеров, требующих высокую доходность, и из-за снижения уровня кредитоспособности и повышения ставок).

3. Дополнительные расходы по обслуживанию долга -> снижаются показатели рентабельности.

4. Зависимость цены заемных источников от колебаний на кредитном рынке.

5. Сложность процедуры привлечения.

Политика управления заемными источниками финансового обеспечения (госы) – часть финансовой политики по обеспечению наиболее эффективных форм и условий привлечения заемных источников в соответствии с возможностями и потребностями предприятия.

Этапы политики управления заемными источниками финансового обеспечения:

1. Анализ привлечения и использования заемных источников в предшествующем периоде. Направления:

a. динамика заемных источников (TR’>A’>Eq’

Источник: https://studopedia.ru/2_79737_tema--sobstvennie-zaemnie-i-privlechennie-istochniki-finansirovaniya-deyatelnosti-organizatsii.html

3.1. СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ, ЕГО ФУНКЦИИ И СОСТАВЛЯЮЩИЕ

4.1. Финансирование деятельности организации за счет собственного капитала

Собственный капитал показывает долю имущества предприятия, которая финансируется за счет средств владельцев и собственных средств предприятия.

Длительное время в отечественной теории и практике вопросу финансирования деятельности хозяйственных структур за счет капитала собственников уделялось чрезвычайно малое внимание, поскольку при административно-командной экономики государственные предприятия в централизованном порядке наделялись уставным капиталом, который не мог быть изменен в результате эмиссии (или аннулирования) корпоративных прав. Зато доминирующая роль отводилась таким антирыночным методам финансирования предприятий, как бюджетные дотации, субсидии, субвенции.

Сегодня достаточно актуальным является вопрос о переориентации предприятий на рыночные формы их финансирования, одним из которых является мобилизация ресурсов на основе привлечения инвестиций в обмен на корпоративные права, эмитированные юридическим лицом.

Соблазнительным для финансистов является то, что для привлечения средств на основе увеличения уставного капитала не нужны ни залог имущества, ни гарантии третьих лиц; ресурсы, вложенные в собственный капитал предприятия, остаются в его распоряжении в течение долгосрочного периода.

Тем временем работники финансовых служб предприятий, финансовые менеджеры, бухгалтеры, другие специалисты, которые занимаются практической финансовой работой, сталкиваются со значительными трудностями при попытке использовать указанный метод финансирования. Для успешного осуществления операций с собственным капиталом предприятия и эффективного использования данной формы финансирования на практике финансистам следует овладеть такими блоками вопросов:

цели, порядок и условия увеличения (уменьшения) уставного и собственного капитала;

резервы предприятия, их виды, значение и порядок формирования;

дополнительный капитал: порядок его формирования и использования;

налогообложение операций, связанных с увеличением (уменьшением) уставного капитала, дополнительного капитала, осуществлением реинвестиций в корпоративные права.

В научно-практической литературе достаточно часто можно встретить такие понятия, как «собственный капитал», «добавочный капитал», «уставный капитал», «номинальный капитал». Для четкого понимания процессов, которые будут охарактеризованы далее, необходимо четко идентифицировать эти понятия.

Собственный капитал предприятия — это итог первого раздела пассива баланса, то есть превышения балансовой стоимости активов предприятия над его обязательствами. Основными составляющими собственного капитала являются уставный капитал, добавочный и резервный капитал, нераспределенная прибыль.

Сведения о размерах уставного и резервного капитала содержатся в уставе предприятия. Показатель собственного капитала является одним из главных индикаторов кредитоспособности предприятия. Он — основа для определения финансовой независимости предприятия, его финансовой устойчивости и стабильности.

Для большинства предприятий основным элементом собственного капитала является уставный (уставной) капитал— сумма вкладов собственников предприятия в его активы по номинальной стоимости в соответствии с учредительными документами.

В соответствующей статье баланса приводится зафиксированная в учредительных документах общая стоимость активов, которые являются взносом собственников (участников) в капитал предприятия.

Сумма уставного капитала, а также решение о его увеличении или уменьшении должны быть зарегистрированы в Государственном реестре хозяйственных единиц и по стоимости соответствовать данным финансовой отчетности, в частности баланса.

Это та сумма капитала, в пределах которой учредители предприятия (например, АО, ООО) несут материальную ответственность перед его кредиторами. Именно поэтому уменьшение уставного капитала при наличии возражений кредиторов не допускается.

В отдельных предприятий составляющей собственного капитала являетсяпаевой капитал.

Эта статья предусмотрена для кредитных союзов, потребительских обществ, коллективных сельскохозяйственных предприятий, жилищно-строительных кооперативов, в которых уставный капитал формируется за счет паевых взносов.

Паевой капитал — это совокупность средств физических и юридических лиц, добровольно размещенных в обществе согласно учредительных документов для осуществления его хозяйственно-финансовой деятельности.

Для обеспечения развития хозяйственной деятельности предприятия пайщиками могут вноситься дополнительные паевые взносы на добровольных началах. При ежегодном распределении прибыли по решению собрания пайщиков на обязательные и дополнительные паевые взносы начисляются дивиденды, которые могут быть зачислены на пополнение пая.

Важными составляющими собственного капитала являются резервы, которые могут быть сформированы в форме дополнительного (капитальные резервы) и резервного капитала (резервы, созданные за счет чистой прибыли). Особенности их формирования и использования будут рассмотрены в следующем подразделе.

Еще одним элементом собственного капитала является нераспределенная прибыль (непокрытый убыток). За этой позицией баланса отражается или сумма прибыли, реинвестированная в предприятие, или сумма непокрытого убытка. Сумма непокрытого убытка приводится в скобках и вычитается при определении итога собственного капитала.

В этой статье показывается прибыль (убыток), остающаяся у предприятия после уплаты всех налогов, выплаты дивидендов и отчислений в резервный капитал. Нераспределенная прибыль (убыток) может включать реинвестированная в предприятие прибыль отчетного и прошлых периодов.

Порядок использования нераспределенной прибыли как внутреннего источника финансирования предприятий приводится в разд. 4.

Сумма непокрытого убытка отчетного и прошлых периодов приводится в скобках и вычитается при определении величины собственного капитала, аналогично изъятого капитала.

Последний возникает, если предприятие выкупает у владельцев акции собственной эмиссии (или доли) с целью последующего их аннулирования или перепродажи. За позицией «Изъятый капитал» отражается фактическая себестоимость соответствующих корпоративных прав.

Сумма изъятого капитала приводится в скобках и подлежит вычету при определении итога собственного капитала.

Сущность собственного капитала предприятия проявляется через его функции. На наш взгляд, среди них можно выделить такие основные:

Функция основания и ввода в действие предприятия. Собственный капитал в части уставного является финансовой основой для запуска в действие нового субъекта хозяйствования.

Функция ответственности и гарантии. Как уже было отмечено, уставный капитал является своего рода кредитным обеспечением для кредиторов предприятия.

Собственном капитала в пассиве баланса соответствуют чистые активы в активной стороне баланса.

Чем больше собственный капитал предприятия, в том числе уставный капитал, тем больший урон может понести предприятие без угрозы интересам кредиторов, следовательно, тем выше его кредитоспособность.

Защитная функция. В то время, как предыдущая функция характеризует значение собственного капитала и уставного капитала для кредиторов, защитная функция показывает, какое значение имеет собственный капитал для владельцев.

Чем больше собственный капитал, тем лучше защищенным является предприятие от воздействия угрожающих для его существования факторов, поскольку именно за счет собственного капитала могут покрываться убытки предприятия.

Если в результате убыточной деятельности происходит перманентное уменьшение собственного и уставного капитала, то предприятие может оказаться на грани банкротства.

Функция финансирования и обеспечения ликвидности. Взносами в собственный капитал, вместе с сооружениями, оборудованием, ценными бумагами и другими материальными ценностями, могут быть денежные средства.

Они могут использоваться для финансирования операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а также для погашения задолженности по ссудам.

Это, в свою очередь, повышает ликвидность предприятия, с одной стороны, и потенциал долгосрочного финансирования, с другой.

База для начисления дивидендов и распределения имущества.

Полученную в течение года прибыль или распределяется и выплачивается владельцам корпоративных прав в виде дивидендов, или тезаврується (направляется на увеличение уставного или резервного капитала).

Начисление дивидендов, как правило, осуществляется по установленной ставке согласно доли акционера (пайщика) в уставном капитале. Аналогичным образом происходит распределение имущества предприятия в случае его ликвидации или реорганизации.

Функция управления и контроля. Согласно законодательству собственники предприятия могут участвовать в его управлении. Высшим органом АО или ООО является собрание участников общества, которые назначают руководящие органы и ревизионную комиссию.

Фактический контроль над предприятием осуществляет владелец контрольного пакета его корпоративных прав. Владение контрольным пакетом дает возможность проводить собственную стратегическую политику развития предприятия, формировать дивидендную политику, контролировать кадровые вопросы.

Таким образом, уставный капитал обеспечивает право на управление производственными факторами и имуществом предприятия.

Таблица 3.1

ФУНКЦИИ И ЦЕЛИ УВЕЛИЧЕНИЕ (УМЕНЬШЕНИЕ)
УСТАВНОГО КАПИТАЛА

Функции уставного
капитала

Цели
увеличение

Цели
уменьшение

основания и ввода предприятия в действие

реализация инвестиционного проекта

свертывание деятельности

ответственность и гарантии (обеспечения кредитоспособности)

выполнение требований относительно минимального размера уставного капитала

повышение рыночного курса корпоративных прав

защитная функция

проведение санации

санация баланса (получение санационного прибыли)

управления и контроля

поглощение или приобретение контрольного пакета других предприятий

концентрация капитала в руках активных владельцев

финансирование и обеспечение ликвидности

улучшение ликвидности и платежеспособности

приведение в соответствие объемов собственного капитала и имущества

рекламная (репрезентативная) функция

модернизация или расширение производства

разрешение конфликтов между собственниками

база для начисления дивидендов

оптимизация дивидендной политики

проведение определенной дивидендной политики

Рекламная (репрезентативная) функция. Солидный уставный капитал (собственный капитал) предприятия создает основу для доверия к нему не только со стороны инвесторов, но и со стороны поставщиков факторов производства и потребителей готовой продукции. Кроме того, предприятию с солидным собственным капиталом гораздо легче привлечь квалифицированный персонал.

Функции уставного капитала, а также цели его уменьшения и увеличения в систематизированном виде сгруппированы в табл. 3.1.

Абсолютная и относительная величины собственного капитала предприятия зависят от финансовых возможностей предприятия и выбранной им политики в отношении структуры капитала.

Финансирование деятельности предприятия за счет собственного капитала является альтернативой привлечения заемных средств.

Основные преимущества и недостатки финансирования за счет собственного капитала объясняются, исходя из его функций, целей уменьшения и увеличения.

Книга: Финансовая деятельность субъектов хозяйствования: Учебное пособие / Терещенко А. О.

СОДЕРЖАНИЕ

На предыдущую

Источник: http://lybs.ru/index-11028.htm

Refpoeconom
Добавить комментарий