3. Спрос на деньги и предложение денег

3. Спрос и предложение денег. Равновесие на денежном рынке

3. Спрос на деньги и предложение денег

В случае денежнойэмиссии, например, при монетизациибюджетного дефицита, нередко возникаетсеньораж– доход государства от печатания денег.

Сеньораж возникает на фоне превышениятемпа денежной массы над темпом ростареального ВНП, что приводит к повышениюсреднего уровня цен.

В результате всеэкономические агенты платят своеобразныйинфляционный налог, и часть их доходовперераспределяется в пользу государствачерез возросшие цены.

Денежныйрынок,каки любой другой,предполагаетналичие товара,ценыи взаимодействие рыночного предложенияи спроса на него.Товаромна денежном рынке являются сами денежныесредства,ав качествеценынаних выступает банковскийпроцент.

Существуетнесколько причин,почемулюди хотят иметь деньги:

• во-первых,деньгинужны для покупок товаров и услуг;

• во-вторых,деньгинужны как средство сохранения стоимости;

• в-третьих,людихотят не только сохранить,нои приумножить свое богатство,предоставляясвои временно свободные денежныесредства в пользование другим лицам заплату.

Наосновании этих трех мотиваций складываетсяобщийспрос на деньги,которыйможно рассмотреть как сумму двухсоставляющих –трансакционногоспроса и спекулятивного спроса.

Трансакционныйспрос–этоспрос на деньги как средство обращения.Объемэтого спроса на деньги определяетсявеличиной номинального ВВП.Сопределенной степенью упрощения можносказать,чтоон не зависит от банковской ставкипроцента,тоесть является абсолютно неэластичным.

Спекулятивныйспрос -это спросна деньги как средство сохранения иприумножения стоимости.Он зависитот ставки банковского процента.Причемзависимость эта обратная –чем нижебанковская ставка,тем большеобъем спроса на деньги.

Здесь делов том,альтернативойсохранения стоимости в виде банковскихдепозитов является приобретение ценныхбумаг.

Эта формасбережений может обеспечивать болеевысокую доходность по сравнению сбанковскими депозитами,но,как правило,имеет иболее высокий риск.

Теория предпочтенияликвидности– кейнсианская теория спроса на деньги– выделяет 3 мотива, побуждающих людейхранить часть денег в виденаличности:– трансакционныймотив –потребность в наличности для текущихсделок;– мотивпредосторожности– хранение наличности на случайнепредвиденных расходов;– спекулятивныймотив –хранение наличности для полученийбудущих выгод.

Факторы спроса наденьги (LD): – уровень дохода;– скоростьобращения денег;– ставка процента.

В функции спросана деньги используется номинальнаяставкапроцента. Это ставка, назначаемая банкамипо кредитным операциям. Реальнаяставка отражаетреальную покупательную способностьдохода, полученного в виде процента.

Предложениеденег (LS)включает всебя наличность (С)вне банковской системы и депозиты (D),которые экономические агенты принеобходимости могут использовать длясделок.

Предложение денегконтролируется Центральным банком ификсировано на уровне .Уровень цен также стабилен. Тогдареальное предложение денег будетфиксировано на уровне/(рис.1).

Рис.1. Краткосрочноеравновесие на денежном рынке

Спрос на деньгирассматривается как убывающая функцияставки процента для заданного уровнядохода. В точке равновесия спрос наденьги равен их предложению. Подвижнаяпроцентная ставка удерживает денежныйрынок в равновесии.

Приравенстве объемов спроса и предложенияденег устанавливает-сяравновесиеденежного рынка.

ТочкаЕнапересечении кривых спроса и предложенияпоказывает равновесную цену товараденьги —равновеснуюставку банковскогопроцента,прикоторой объем спроса на деньги равенобъему их предложения.

Увеличениепредложение денег означает сдвиг кривойSвправои снижение равновесной процентнойставки.

Механизмэтого явления состоит в следующем.Приувеличении предложения денег возникаетих кратковременный избыток.Людистремятся уменьшить излишек свободныхденег и увеличивают покупку доходныхфинансовых активов,преждевсего облигаций.

Врезультате роста спроса на них повышаютсяцены,соответственноснижается их доходность (отношениесуммы дохода к цене покупки).Дальнейшееувеличение покупок ценных бумагстановится нерациональным по сравнениюс хранением их чековых и депозитныхвкладах.

Витоге устанавливается новое равновесиепри большем объеме предложения и при именьшем проценте.

Причинами,приводящимик увеличениюпредложения денегмогут быть либо эмиссия национальныхденежных знаков,либоснижение нормы резервных требований,приводящеек увеличению денежного мультипликатора.

Снижениепредложения денег исоответственно сдвиг кривой предложениявлево и повышение процентной ставкиможет произойти вследствие повышениянормы резервных требований.

Изменениеравновесной процентной ставки можетбыть вызвано и изменениями на сторонеспроса.

Увеличениеспроса наденьги и соответственно сдвиг кривойспроса вправо-вверхили уменьшениеспроса исдвиг кривой вправо-внизвозможны за счет изменений либотрансакционного,либоза счет спекулятивного спроса.

Еслименяется стоимостная величина ВВП,сдвигкривой спроса происходит по горизонтали(влево-вправо).Еслименяется спекулятивный спрос,сдвигпроисходит по вертикали (вверх-вниз).

Однойиз причин,приводящихк повышению спекулятивного спроса наденьги и как следствие –кповышению процентной ставки,можетбыть дефицит государственного бюджета.

Еслидля покрытия этого дефицита государствоприбегнет к внутренним заимствованиям,например,путемэмиссии краткосрочных облигаций,тодля быстрого их размещения оно должнобудет обеспечитmих более высокую доходность по сравнениюс другими обращающимися на рынкефинансовыми активами.

Дополнительныйспрос на эти облигации приведет кповышению спекулятивного спроса наденьги и повышению процентной ставки.

Посколькууровень процентной ставки,определяющий«цену»денег,являетсяочень важным условием инвестиционнойактивности,тогосударство с помощью денежныхинструментов может влиять на объеминвестиций,атем самым –назанятость,нареальные объемы производства и другиемакроэкономические показатели.

Источник: https://studfile.net/preview/5700615/page:9/

4.3. Спрос и предложение на денежном рынке

3. Спрос на деньги и предложение денег

Денежный рынок представляет собой часть финансового рынка, на котором в процессе взаимодействия спроса и предложения формируется равновесная цена денег.

Однако, несмотря на то, что деньги являются универсальным товаром, мы не покупаем и не продаем его в обычном смысле слова. При сделках на денежном рынке деньги обмениваются на другие ликвидные активы по альтернативной стоимости, измеряемой в единицах нормы процента. Таким образом, «ценой» денег является процентная ставка (r).

Денежный рынок, как и любой другой, характеризуется с помощью категорий «спрос» и «предложение».

Спрос на деньги (DM) – потребность экономических агентов в реальных денежных остатках, т.е. в запасе наличных денег, имеющих определенную покупательную способность. Спрос на деньги предъявляется в том случае, если отдается предпочтение наличным деньгам по сравнению с другими видами активов (ценными бумагами, недвижимостью и т. п.).

Виды спроса на деньги обусловлены двумя функциями денег: как сред­ства обращения и как запаса ценности.

Функция средства обращения обусловливает транзакционный (операционный) спрос на деньги (Dt) – спрос на деньги для совершения сделок, т.е. покупки товаров и оплаты услуг.

В классической модели он считался единственным видом спроса на деньги и выводился из уравне­ния количественной теории денег И. Фишера (2.2) и кембриджского уравнения А. Мар­шалла. Согласно данным подходам, единственным фактором, определяющим операционный спрос на деньги, является величина номинального выпуска (дохода).

Таким образом, процентная ставка не оказывает никакого влияния на величину транзакционного спроса на деньги (рис. 4.3).

Рис. 4.3. Транзакционный спрос на деньги

В 30-х годах XX в. Дж. М. Кейнс к транзакционному мотиву спроса на деньги добавил мотив предосторожности и спекулятивный мотив.

Предусмотрительный спрос на деньги (спрос на деньги из мотива предосторожности) объясняется тем, что, помимо за­планированных покупок, люди совершают и незапланирован­ные ранее сделки.

Поэтому экономические субъекты хранят дополнительные суммы денег сверх тех, которые им нужны для совершения текущих сделок. Таким образом, спрос на деньги из мотива предосторожности также выводится из функции денег как средства обращения и,

по мнению Дж.М.Кейнса, не зависит от ставки процента, а определяется только уровнем дохода. Следовательно, его графический вид аналогичен графику транзакционного спроса на деньги (см. рис. 4.3).

Спекулятивный спрос на деньги (Da), или спрос на деньги со стороны активов, обусловлен функцией де­нег как запаса ценности.

В качестве финансового актива деньги лишь сохраняют ценность (причем только в неинфляционной экономике), но не увеличивают ее (обладают нулевой доходностью).

При этом другие виды финансовых активов, например облигации или акции, приносят доход в виде процента или дивидендов. Так, величина дохода по ценной бумаге (R)прямо пропорциональна ставке процента и рассчитывается по формуле:

                                                         (4.1)

где PB – курсовая стоимость ценной  бумаги; r– ставка процента по депозитам.

Чем выше ставка процента (r), тем больше теряет человек, храня наличные деньги и не приобретая приносящие процентный доход активы. Поэтому определяющим фактором спроса на деньги как финансо­вый актив является ставка процента, которая выступает альтернативными издержками хранения наличных денег (рис.

4.4).

Высокая ставка процента означает высокую доходность финансовых активов и высокие альтернативные издержки хранения денег на ру­ках, что уменьшает спрос на наличные деньги.

При низкой ставке (низких альтернативных издержках хранения наличных денег) спрос на деньги повышается, поскольку при низкой до­ходности финансовых активов люди стремятся иметь больше наличных денег, предпочитая их свойство абсолютной ликвидности.

Объяснение спекулятивного мотива спроса на деньги, предложенное Дж. М. Кейнсом, называется теорией предпочтения ликвидности.

Рис. 4.4. Спекулятивный спрос на деньги

Рис. 4.5. Общий спрос на деньги

Общий спрос на деньги (DM) представляет собой сумму транзакционного спроса и спекулятивного спроса, и рассчитывается по формуле:

                                                      (4.2)

Кривая общего спроса на деньги (или кривая предпочтения ликвидности) строится путем сложения линий транзакционного и спекулятивного спроса (рис. 4.5).

При достижении процентной ставки значения ra кривая общего спроса на деньги станет вертикальной и совпадет с отрезком линии транзакционного спроса.

В таком случае дальнейший рост ставки процента не будет стимулировать экономических агентов переводить денежные средства в финансовые активы, так как объем денег Mt необходим им для совершения сделок.

Вторым компонентом денежного рынка является предложение денег (SM), под которым понимают денежную массу (M) (т.е.

совокупность наличных и безналичных денежных средств, обслуживающих товарооборот), находящуюся в обращении и состоящую из соответствующих денежных агрегатов.

Величина предложения зависит от денежно-кредитной политики центрального банка и определяется эмиссией денег.

Под денежными агрегатами понимают виды денег и денежных средств, отличающиеся друг от друга степенью ликвидности. Количество и состав агрегатов существенно различаются по странам, но можно выделить некую усредненную структуру денежных агрегатов (рис. 4.6).

Рис. 4.6. Агрегаты денежной массы

Использование денежных агрегатов зависит от цели, с которой они рассчитываются. Если нужно определить количество денег, находящихся вне коммерческих банков, то используется показатель М0, для измерения количества платежных средств – М1, для определения величины денег, выполняющих функцию средства накопления, – М2.

Рис. 4.7. Кривая предложения денег

Графически предложение денег (SM) обычно изображают в виде вертикальной прямой, так как предполагается, что на каждый данный момент создано определенное, фиксированное количество денег, которое не зависит от величины ставки процента (рис. 4.7).

Основой для определения количества денег в обращении является принцип соответствия денежной массы объему ВВП и уровню цен с учетом скорости оборота денег (см. формулу (2.2)). Так, М.

Фридман («отец» монетаризма) для краткосрочных целей признавал приемлемым среднегодовой прирост денежной массы на 4–5 % при среднегодовом при­росте реального ВВП в 3 % и незначительном снижении скорости обращения денег.

Сложность определения объема денежной массы состоит в том, что денежные власти в условиях рынка должны иметь надежную информацию о тенденциях в  динамике ВВП и уровня цен.

Источник: http://libraryno.ru/4-3-spros-i-predlozhenie-na-denezhnom-rynke-2012_makroekonom/

Спрос на деньги и предложение денег

3. Спрос на деньги и предложение денег

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

3 вида спроса на деньги:

1) спрос на деньги для сделок. Он заключается в том, что люди нуждаются в деньгах для покупок товаров и услуг, а предприниматели – для оплаты труда, материалов и энергии.

спрос на деньги со стороны активов, выражающийся в том, что люди хотят иметь деньги как средство сбережения, как один из видов активов. Можно держать финансовые активы в различных формах: в виде акций, облигаций или в виде денег. Спрос на деньги для сбережений зависит от процентной ставки .

общий спрос на деньги. Он равен сумме спроса на деньги для сделок и спроса на деньги со стороны активов.

Спрос на деньги формируется во всех секторах народного хозяйства, но возникает вопрос: как достигается общее равновесие денежно­го рынка, чем определяется спрос на деньги? Ответ содержится в двух денежных функциях; – средства обращения и средства сохранения стоимости, а также абсолютной ликвидности денег. На основе этого совокупный спрос на деньги (ДМ) в экономике образует два вида спроса: 1) спрос на деньги для различных сделокa, то есть для покупки товаров и услуг (трансакционный спрос); 2) спрос для формирования портфеля финансовых активов (спекулятивный спрос) – деньги как средство сох­ранения стоимости.

Трансакционный спрос на деньги — спрос на деньги для совершения различных сделок, связанных с приобретением товаров и услуг (средство платежа)

Стремясь максимизировать доход, владельцы денег захотят иметь в своих финансовых портфелях и акции, и облигации, и деньги, и дру­гие активы, которые нужны ему только в спекулятивных целях, т. е. для покупки других активов, когда цены на них снизятся. Деньги как средство владения различными активами, приносящими доход, становят­ся особенно привлекательными, когда ожидается снижение цен на эти активы.

Итак, спекулятивный спрос на деньги — спрос по формированиюпортфеля финансовых активов. Совокупный спрос на деньги зависит от трех факторов — объема производства ВНП, уровня цен (Р) и процентной ставки (Y), определяющих доходность надежных финансовых активов и «уровень цен» денег заемщиков.

Таким образом, трансакционный спрос на деньги зависит на прямую от объема производства ВНП и не зависит непосредственно от процента.

Спекулятивный спрос и про­центная ставка находятся в обратной зависимости, то есть чем выше ставка процента, тем меньше стремление иметь в своем портфеле на­личные деньги, которые сами по себе не дают дохода.

Предложение и спрос на деньги определяют объем и конъюнктуру денежного рынка. Предложение денег – есть денеж­ная масса в обращении, то есть совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Предложение денег

Под предложением денег обычно понимают денежную массу в обращении, т. е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Однако ни среди государственных должностных лиц, отвечающих за регулирование денежного предложения, ни среди экономистов нет единой точки зрения на то, из каких отдельных элементов состоит денежное предложение: разнообразие форм вложения финансовых средств достигло такой степени, что переход от собственных денег (банкноты, вклады до востребования) к ликвидным и полуликвидным формам их размещения совершается незаметно. В результате граница между деньгами и неденежными авуарами теперь не такая четкая, как раньше.

Для характеристики денежного предложения применяются различные обобщающие показатели, так называемые денежные агрегаты. К ним обычно относятся следующие:

1) Агрегат М-1 – «деньги для сделок» – это показатель, предназначенный для измерения объема фактических средств обращения. Он включает наличные деньги (банкноты и разменные монеты) и банковские деньги.

2) Агрегаты М-2 и М-3 включают, кроме М-1, денежные средства на сберегательных и срочных счетах, а также депозитные сертификаты.

Эти средства не являются деньгами, поскольку их невозможно непосредственно использовать для сделок купли-продажи, а их изъятие подчинено определенным условиям, однако они сходны с деньгами в двух отношениях: с одной стороны, они могут быть в короткие сроки выброшены на рынок товаров и услуг, с другой – позволяют осуществлять накопление денег. Не случайно их называют «почти деньгами».

3) Наиболее полные агрегаты денежного предложения – L и D. L наряду с М-3 включает прочие ликвидные (легко реализуемые) активы, такие, как краткосрочные государственные ценные бумаги.

Они называются ликвидными, так как без особых трудностей могут быть превращены в наличность.

Агрегат D включает как все ликвидные средства, так и закладные, облигации и другие аналогичные кредитные инструменты.

Агрегаты М-3, L, и D более четко отражают тенденции в развитии экономики, чем М-1: резкие изменения в этих агрегатах часто сигнализируют об аналогичных изменениях в ВНП.

Так, быстрый рост денежной массы и кредита сопровождает период подъема, а их сокращение часто сопровождается спадами.

Однако большинство экономистов предпочитает использовать агрегат М-1, так как он включает активы, непосредственно используемые в качестве средства обращения. Мы также в дальнейшем будем понимать под предложением денег агрегат М-1.

Деньги эмитируются (выпускаются в обращение) тремя типами учреждений: коммерческими банками, государственным казначейством и эмиссионным банком. Однако об их деятельности мы расскажем в следующей главе. А сейчас обратимся к спросу на деньги.

⇐ Предыдущая123Следующая ⇒

Дата добавления: 2016-11-02; просмотров: 2276 | Нарушение авторских прав | Изречения для студентов

Источник: https://lektsii.org/8-71599.html

Денежный рынок. Предложение денег и спрос на деньги

3. Спрос на деньги и предложение денег

  • Состояние денежного рынка определяется двумя факторами:
    • 1) потребностью экономики в деньгах (то есть спросом на них) и
    • 2) фактическим поступлением денег в оборот (то есть их предложением).

Если в обороте больше денег, чем требуется хозяйству, то это приведет к обесцениванию денег — понижению их покупательной способности.

Формирование предложения денег и регулирование денежной массы является важнейшей функцией государства.

  • В формировании денежного предложения принимают участие три субъекта:
    • Центральный банк,
    • система коммерческих банков,
    • население.

Центральный банк регулирует предложение денег через эмиссию (как наличных денег в обращении, так и кредитных). Кроме того, ЦБ регулирует процентную ставку, увеличивая предложение кредитных денег в случае его снижения и сокращая предложение при его повышении. Таким образом, изменение процентной ставки влияет на капиталовложения и инвестиционную активность в целом.

Аналогичным образом на предложение денег влияют операции по купле-продаже ценных бумаг: скупая их, банк увеличивает количество денег в обращении, и наоборот. Если для краткости изложения всю денежную массу представить как сумму наличных денег и депозитов (не делая различия между разными вкладами), то модель денежного предложения будет выглядеть следующим образом.

В реальной экономике помимо наличных денег часть доходов экономические субъекты переводят во вклады (депозиты) коммерческим банкам. Те же (как было показано в разд. 10.4) получают возможность выдавать кредиты, вызывая таким образом процесс мультипликативного (нарастающего) расширения денежной массы.

В предложении денег важную роль играет денежная база — та часть денежного предложения, которую определяет и непосредственно создает Центральный банк.

  • Она обеспечивается активами Центрального банка, важнейшими среди которых являются:
    • золотовалютные резервы,
    • ценные бумаги,
    • кредиты коммерческим банкам.

Входящие в денежную базу обязательные резервы коммерческих банков вместе с наличными деньгами называют деньгами высокой эффективности.
Объем денежного предложения находится в прямой зависимости от величины денежной базы и в обратной — от коэффициента депонирования и нормы резервирования.

Коэффициент депонирования и норма резервирования (избыточных резервов) являются убывающими функциями от ставки процента (поскольку рост процентной ставки вызывает снижение величины избыточных резервов в силу привлекательности кредита для коммерческих банков).

Для населения рост процентной ставки повышает привлекательность депозитов и приводит к уменьшению доли наличных денег.

  • Таким образом, величина денежного предложения складывается под влиянием:
    • размера денежной базы;
    • соотношения резервы — депозиты;
    • соотношения наличность — депозиты.

Спрос на деньги выражает желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении в определенный момент времени некоторую величину денег (в соответствия со своими возможностями).

Значит, спрос на деньги — величина достаточно строго фиксированная.

В экономической науке анализ денежного спроса отдельными экономистами и их последователями проводится в соответствии с их концепциями спроса на деньги.

  • Наиболее известны:
    • классическая концепция (выделяет только трансакционный спрос на деньги, то есть спрос со стороны сделок),
    • теория Дж. М. Кейнса,
    • модели У. Баумоля — Дж. Тобина.

В двух последних спрос на деньги рассматривается с точки зрения оптимизации денежного запаса экономического субъекта.
В портфельных теориях (учитывая, что деньги являются одним из важнейших видов активов) спрос на деньги увязан со спросом на остальные важнейшие активы.

Среди этого направления анализа спроса — монетаризм. Одним из первых функцию денежного спроса, в которой деньги выступают как вид среди широкого набора активов, предложил М. Фридман.

По Фридману, спрос на деньги есть функция пяти переменных: уровня цен, доходности по акциям и облигациям минус инфляция, инфляции, совокупного богатства, исчисленного в соответствии с концепцией перманентного дохода.

Характер влияния на денежный спрос очевиден: рост уровня цен ведет к росту спроса на реальные денежные остатки, и наоборот. Рост инфляции ведет к снижению реальной ценности денег и росту ценности реальных благ, что порождает «бегство от денег».

  • Как правило, в настоящее время различают три вида спроса на деньги:
    • спрос на деньги со стороны сделок,
    • спрос на деньги со стороны активов,
    • общий спрос на деньги (объединяющий два первых вида).

Спрос на деньги со стороны сделок (то есть покупок населением товаров и услуг, а предприятий — для оплаты труда, материалов, энергии и т.д.) зависит от того, какое количество денег необходимо для заключения сделок для вышеперечисленных целей.

  • Это количество денег определяется стоимостью ВНП. Спрос на деньги со стороны сделок, таким образом, изменяется пропорционально стоимости ВНП.
  • На количество денег, необходимых для сделок, также влияет скорость их оборота: чем быстрее деньги оборачиваются, тем большее количество сделок они успевают обслужить, и тем меньше их потребуется для сделок. Например, при трех оборотах в год каждой денежной единицы количество денег для сделок будет втрое меньше, чем сумма товаров и услуг по стоимости. Отсюда формула денежного обращения, определяющая количество денег в обращении:

.

Итак, денег в обороте должно быть не больше, но и не меньше необходимого количества.
Спрос на деньги со стороны активов является по своей сути спросом на деньги как на средство сбережения.

Деньги можно держать в различных формах финансовых активов: в виде акций (получения дивидендов), облигаций (фиксированный процент), наличных или чековых вкладов. Однако для хранение денег в запасах связано о потерей процента, и тогда их владелец испытывает «издержки упущенных возможностей».

Чем выше ставка процента, например по текущим вкладам, тем невыгоднее хранить деньги как запас наличных.

Если спрос на деньги для сделок — величина относительно устойчивая и не зависит от процентных ставок (она предопределяется стоимостью ВНП или суммой цен товаров и числом оборотов денежной единицы), то спрос на деньги со стороны активов для сбережений зависит от процентной ставки.

Чем она выше, тем дороже обходится хранение денег в запасе, тем меньше спрос на деньги со стороны активов. Чем ниже процентная ставка, тем выгоднее держать деньги в запасах.

Таким образом, третий вид спроса — общий спрос на деньги — зависит от стоимости ВНП (в части спроса для сделок) и от процентной ставки (при опросе со стороны активов).

Что же касается денежного предложения, то, как говорилось выше, его можно изменять путем проведения определенной политики со стороны правительства и ЦБ.

Денежный рынок объединяет спрос на деньги и их предложение. На рынке устанавливается денежное равновесие. Как и на рынке товаров, пересечение кривой спроса на деньги и линии их предложения определяет цену равновесия, то есть равновесную ставку процента, которая является ценой денег.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/1_119744_denezhniy-rinok-predlozhenie-deneg-i-spros-na-dengi.html

Refpoeconom
Добавить комментарий