§ 3. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Акционерные общества на рынке ценных бумаг

§ 3. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

СОДЕРЖАНИЕ                       

ВВЕДЕНИЕ 

     Рынок ценных бумаг, как часть рынка капитала – важнейший экономический институт или механизм, сводящий вместе экономических субъектов, желающих предоставить кредит с целью получения прибыли на вложенные деньги; и экономических субъектов, желающих получить кредит с целью приобретения капитальных благ, расширения производства или для покупки каких-либо потребительских благ. Поэтому тема исследования акционерных обществ и рынка ценных бумаг является особенно актуальной.

     При написании работы были поставлены следующие задачи:

  • изучить структуру рынка ценных бумаг, основные понятия, его основных участников;
  • проанализировать сущность акционерных обществ как наиболее важных участников рынка ценных бумаг;
  • подробно описать основные российские и мировые фондовые рынки.

     Курсовая работа состоит из введения, трех глав и заключения.              

1. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО КАК ВИД ПРЕДПРИЯТИЯ 

       Акционерное общество (АО) представляет собой форму предприятия, средства которого образуются за счет выпуска и размещения акций, а участники предприятия (акционеры) несут ответственность, ограниченную только той суммой, которая была уплачена за приобретенные акции, т.е. вкладом в капитал акционерного общества. По обязательствам акционерного общества своим имуществом отвечает только само общество.

       Руководство всей текущей деятельностью АО и выступление от его имени при заключении сделок поручается, как правило, одному из распорядителей (управляющих) или нескольким распорядителям, входящим в правление фирмы.

Акционерные общества обязаны публиковать годовые отчеты о своей деятельности (отчет правления, балансы и счета прибылей и убытков) по истечении каждого финансового года. Акционерное общество является юридическим лицом.

       Предприятия акционерного типа имеют следующие преимущества:

  • способность привлекать дополнительные инвестиции путем выпуска акций;
  • ограничение ответственности акционеров при общем экономическом интересе и эффективной деятельности предприятия;
  • снижение предпринимательского риска;
  • облегчение перелива капитальных средств из отрасли в отрасль;
  • уменьшение зависимости АО от состава акционеров;
  • наличие апробированного механизма деятельности АО, основанного на акционерном законодательстве.

       Преимущества АО значительны, но у этой формы предприятий существуют и недостатки:

  • достаточно сложна процедура регистрации АО как юридического лица;
  • в этой организационно-правовой форме заложены наибольшие возможности для злоупотреблений. Ограниченная ответственность иногда позволяет избежать личной ответственности за сомнительные операции;
  • двойное налогообложение прибыли. Это относится к той части прибыли, которая выплачивается в виде дивидендов держателям акций;
  • в АО возникает разрыв между функцией собственности и функцией управления. Собственники-акционеры нанимают управляющих. Большинство акционеров, держателей мелких пакетов акций, практически не могут влиять на действия управляющих. Менеджеры компаний могут действовать не в интересах собственников, могут лично обогащаться за счет компании.

       Форма акционерного общества является в настоящее время наиболее распространенной формой организации предприятий.

       Акционерное общество образуется на основе устава, разрабатываемого и утверждаемого учредителями общества. Уставом определяется максимальная сумма, на которую могут быть выпущены акции, именуемая уставным капиталом, и их номинальная стоимость.

       Уставный капитал АО представляет собой определенную сумму денег, состоящую из взносов акционеров за членство в акционерном обществе.

Размер уставного капитала определяется учредителями АО, исходя из потребностей в денежных средствах для начала деятельности общества.

Акционерное общество несет ответственность перед кредиторами не только на указанную величину уставного фонда, но и всем имуществом общества.

       Имущество АО может быть как большим, так и меньшим по сравнению с уставным капиталом.

Законодательные нормы часто предусматривают необходимость превышения стоимости имущества над уставным капиталом (в противном случае может быть ограничено распределение прибыли между акционерами).

Если АО в данном году понесло финансовые убытки, что привело к уменьшению имущества по сравнению с уставным капиталом, то в следующем году общество должно использовать часть полученной прибыли для достижения указанного в уставе соотношения.

       Уставный капитал АО образуется двумя способами:

    • через публичную подписку на акции;
    • через распределение акций среди учредителей.

       В первом случае образуется открытое акционерное общество, во втором – закрытое.

       Органы управления АО могут иметь двух- и трехзвенную структуру. Двухзвенная структура включает правление и общее собрание акционеров, при трехзвенной структуре к ним прибавляется наблюдательный совет.

       Общее собрание акционеров позволяет реализовать право управления членов АО. Количество принадлежащих акционеру акций определяет и количество его на общем собрании. Собрание правомочно решать такие вопросы, как: определение генеральной линии развития общества, изменение устава, создание филиалов и дочерних предприятий, утверждение результатов деятельности АО, избрание правления и др.

       Правление (совет директоров, административный совет) осуществляет руководство текущей деятельностьюАО и представительство АО. Правление решает все вопросы, не входящие в компетенцию общего собрания.

Кроме того, ему может быть передана часть прав общего собрания.

По сути дела, в компетенции правления находятся важнейшие управленческие вопросы: заключение сделок, бухгалтерский учет, управление предприятиями, финансирование и кредитование и т.д.

       Наблюдательный совет является органом, контролирующим деятельность правления. Член наблюдательного совета не может быть одновременно членом правления. Устав АО может предусматривать определенные виды сделок, для совершения которых необходимо получить согласие наблюдательного совета. На наблюдательный совет может быть возложено даже назначение членов правления.   

2. РОЛЬ И ЗНАЧЕНИЕ ЦЕННЫХ БУМАГ НА РЫНКЕ КАПИТАЛОВ 

       Рынок капитала – рынок, на котором даются и берутся напрокат деньги.  Поскольку деньги берутся в долг в основном для приобретения капитальных благ, этот рынок и называют рынком капитала.

       Отдача денег в долг называется предоставлением ссуды или кредита (от лат. creditum – «ссуда»). Соответственно, тех, кто дает деньги в долг, называют кредиторами, а тех, кто берет деньги в долг, называют заемщиками.

       На рынке капитала существует цена, которая показывает, сколько нужно заплатить за прокат денег. Поскольку и цена, и количество на этом рынке измеряются в одних и тех же единицах – деньгах, для измерения цены используют относительные величины – проценты.

       Ставкой процента называется цена, которую нужно уплатить за использование денег в течение некоторого промежутка времени, выраженная в процентах.

       На рынке капитала существуют спрос и предложение, которые определяют равновесную ставку процента (цену) и количество отданных напрокат денег.

       Одной из главных особенностей рынка капитала является то, что любая фирма и любой потребитель может выступить на этом рынке, как в качестве кредитора, так и в качестве заемщика.

Во-первых, все фирмы и потребители используют этот «ресурс» в своей деятельности (и поэтому могут нуждаться в нем).

Во-вторых, этот «ресурс» не требует производства (поэтому любая фирма или потребитель может обладать деньгами независимо от рода своей деятельности).

       Спрос на капитал предъявляют фирмы и население. При этом мотивы поведения их несколько различаются, но в результате они ведут себя схожим образом: при снижении ставки процента фирмы и потребители увеличивают спрос на кредиты.

       Фирмы предъявляют спрос на капитал для того, чтобы использовать его для приобретения капитальных благ (оборудования, материалов и т.д.) и получения прибыли.

Они прибегают к услугам заемного капитала тогда, когда им не хватает своих собственных денег (например, вырос спрос на их продукт и фирмы хотят расширить производство).

При этом, чем дешевле фирме будет обходиться кредит, тем большее количество денег она захочет взять взаймы.

       Потребители берут деньги взаймы не для получения прибыли, а для покупки какие-либо потребительских благ. Делают они это в нескольких случаях.

       Во-первых, они могут брать деньги в долг для обеспечения текущего потребления в случае непредвиденного уменьшения дохода. В этом случае деньги нужны для приобретения благ первой необходимости и, строго говоря, не являются капиталом. Подобные займы могут существовать в условиях неопределенности в получении дохода – например, в случае неурожая у земледельцев.

       Во-вторых, потребители могут брать кредит для покупки капитальных потребительских благ, которые имеют относительно высокую цену и требуют откладывания денег из дохода в течение длительного промежутка времени. 

       Фирмы выступают в качестве кредиторов, если у них образуются временно «лишние» деньги, которые они не могут использовать с прибылью сами.

       Одной из причин появления у отдельной фирмы временно свободных денежных средств может быть необходимость сберегать часть получаемой прибыли в виде амортизационных отчислений, предназначенных для покрытия затрат на капитальное благо.

       Другим источником тоже может быть собственный капитал фирмы – в том случае, если фирма не может прибыльно его использовать сама.

Например, в результате падения спроса на ее продукцию фирма решает несколько сократить производство и часть освободившихся денег отдает временно в долг на рынке капитала.

Чем выше ставка процента, тем большая часть операций фирмы окажется неприбыльной и большее количество денег фирма согласится отдать в долг.

       Потребители имеют мотивы для сбережения части своего дохода, аналогичные тем, которые побуждали их брать взаймы.

       Во-первых, они могут откладывать деньги, чтобы компенсировать низкий доход в будущем – делать сбережения на старость. Потом они смогут увеличить свой уровень потребления за счет расходования этих сбережений.

       Во-вторых, потребители могут откладывать деньги на покупку капитального блага. Чем выше будет процент, тем большее количество потребителей откажутся брать кредит для покупки дорогой вещи и будут сберегать деньги – то есть выступят на рынке капитала не в качестве покупателей, а в качестве продавцов.

       Итак, на рынке капитала существуют некоторые кривые спроса и предложения. Пересечение этих кривых определяет равновесную ставку процента. Эта ставка определяет, какая часть потребителей и фирм, которые могут быть либо кредиторами, либо заемщиками, выступит в качестве первых, а какая – в качестве вторых.

       Любой рынок предполагает место и время встречи продавцов и покупателей. Рынок капитала тоже должен обладать подобными институтами, которые облегчали бы встречу кредиторов и заемщиков и уменьшали трансакционные затраты.

       Но рынок капитала имеет свою особенность, которая влияет на его институциональное устройство. Эта особенность заключается в том, что все фирмы и потребители, желающие дать или взять деньги в долг, готовы сделать это с различными суммами и на различный срок.

Одни потребители хотят дать в долг на полгода, а другие – на два года. Одни фирмы хотят взять кредит на два месяца, а другие – на десять лет.

У всех участников рынка в такой ситуации были бы огромные трансакционные затраты, связанные с поиском партнера, у которого будет желание взять (дать) в долг нужную сумму на нужный срок.

Источник: https://www.yaneuch.ru/cat_110/akcionernye-obshhestva-na-rynke-cennyh/3740.356702.page1.html

§ 3. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ — Акционерное общество.. Экономическая теория, Курс лекций для студентов высших учебных заведений — Е. Ф. Борисов

§ 3. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Мы уже знаем, что акционерное общество — ϶ᴛᴏ обществохозяйственное объединение, денежные средства кᴏᴛᴏᴩого образуются путем продажиакций. Созданием акционерных обществ занимаются крупныепредприниматели-учредители при активном участии банка.

Стоит заметить, что они вкладывают впредприятие собственный капитал, а для привлечения дополнительных средстввыпускают акции, кᴏᴛᴏᴩые продаются всем желающим.

Созданный таким способомобъединенный капитал называется акционерным (или корпоративным) капиталом.

Акция — ϶ᴛᴏ ценная бумага, кᴏᴛᴏᴩая свидетельствует овнесении ее владельцем пая в капитал (фонды) акционерного предприятия и даетему право на получение дивиденда — дохода, приходящегося на акцию. В видедивиденда распределяется исключительно часть прибыли корпорации.

Важно знать, что большая ее часть обычноидет в накопление (для пополнения резервного капитала и на расширение производства).

Она также расходуется на выплату высоких должностных окладов и особых премий(тантьем) руководящему персоналу корпорации, уплату налогов государству, нарекламу и иные цели. К примеру, в 1983 г. прибыль американских корпораций (послевыплаты налогов) составляла 225 млрд. долларов.

Из нее 76 млрд. долл. быловыплачено в виде налогов и 73 млрд. долл. — в качестве дивидендов. При ϶ᴛᴏмсредняя норма прибыли (отношение прибыли к издержкам) за 70-80-е годы составилаоколо 8 %.

Сумма, обозначенная на акции, составляет ее номинальнуюстоимость. Стоит заметить, что она определяется так: сумма реального капитала, вложенного вдействующее акционерное предприятие, делится на число акций. Но купля-продажаакции происходит не по такому номиналу, а по ценам, стихийно складывающимся нарынке ценных бумаг. Цена, по кᴏᴛᴏᴩой акция продается и покупается, называетсякурсом акции.

Курс акции зависит от двух факторов: от величины дивиденда иот уровня процента.

Естественно, что курс акции тем выше, чем больше дивиденд.Между тем перед человеком, кᴏᴛᴏᴩый думает купить акцию, возникает альтернатива:а) отдать деньги в ссуду или положить в банк и получать более устойчивыйдепозитный процент;

б) купить акцию, кᴏᴛᴏᴩая дает в виде дивиденда значительныйбольшую сумму, чем депозитный процент. К примеру, рыночная цена акций»Дженерал моторе» в 80-е годы в 25 раз превысила их номинальнуюстоимость.

Эту альтернативу в значительной мере решает следующий курс:акция продается за такую сумму, кᴏᴛᴏᴩая, будучи превращена в банковскийдепозит, принесет доход (в виде процента по депозиту), равный дивиденду.По϶ᴛᴏму цена акции исчисляется по формуле:

 Курс акции = дивидент/банковский процент х 100

Предположим, акция номинальной стоимостью 300 долл. ежегодноприносит дивиденд в размере 25 долларов, а ставка депозитного процента равна 5%. Тогда эта акция будет котироваться (устанавливаться цена на бирже) по курсу500 долларов. Кстати, эта сумма, положенная в банк из расчета 5 % годовых, принесетдоход, равный дивиденду (25 долл.).

Цена акции постоянно колеблется вокруг ϲʙᴏей нормальнойвеличины в зависимости от изменения соотношения между спросом на те или иныеакции и их предложением.

Во время подъема производства, когда прибыли, а вместес тем и дивиденды, растут, курс акций повышается. Когда же из-за спада экономикидивиденды сокращаются, курс резко снижается.

Таким барометрическим колебаниемрынок ценных бумаг сигнализирует об общем «здоровье» экономики. При϶ᴛᴏм на цене акций всегда сказывается, естественно, инфляция.

При этом далеко не все акционеры расположены ставить ϲʙᴏйдивиденд в зависимость от рыночного риска. В связи с данным акции различаются напривилегированные и обыкновенные.

Привилегированные акции не дают их владельцамправа голоса при решении вопросов о деятельности акционерного общества на общихсобраниях, но предоставляют преимущественное право на получение части прибыли ввиде твердо фиксированного дивиденда.

Напротив, обыкновенные акции наделяют ихвладельца правом голоса, но размер дивиденда определяется по итогамхозяйственного года.

Сами акционерные общества также различаются по их связи срынком ценных бумаг на закрытые (не продают акции) и открытые (участвуют вкупле-продаже акций).

Помимо акций купле-продаже подлежит и такая ценная бумагакак облигация. Облигация — долговое обязательство, по кᴏᴛᴏᴩому его владельцувыплачивается ежегодный доход в форме процента к нарицательной стоимостиоблигации.

Доход по облигации может выплачиваться также в форме выигрышей,разыгрываемых в специальных тиражах, или путем оплаты кулонов (частей ценнойбумаги, кᴏᴛᴏᴩые отрезаются от нее и передаются вместо расписки при получениидохода).

Расширение акционерной деятельности, увеличение числакорпораций приводит к формированию рынка ценных бумаг.

Источник: http://xn--80aatn3b3a4e.xn--p1ai/book/4155/178969/%C2%A7_3_%D0%90%D0%9A%D0%A6%D0%98%D0%9E%D0%9D%D0%95%D0%A0%D0%9D%D0%9E%D0%95_%D0%9E%D0%91%D0%A9%D0%95%D0%A1%D0%A2%D0%92%D0%9E_%D0%98_%D0%A0%D0%AB%D0%9D%D0%9E%D0%9A_%D0%A6%D0%95%D0%9D%D0%9D%D0%AB%D0%A5_%D0%91%D0%A3%D0%9C%D0%90%D0%93_-_%D0%90%D0%BA%D1%86%D0%B8%D0%BE%D0%BD%D0%B5%D1%80%D0%BD%D0%BE%D0%B5_%D0%BE%D0%B1%D1%89%D0%B5%D1%81%D1%82%D0%B2%D0%BE.html

Рынок ценных бумаг и товарный рынок

§ 3. АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО И РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

Информационное письмо о направлении уведомлений в Банк России регистрирующими организациями и организациями учетной системы

Аналитический по активам в брокерской отрасли за III квартал 2019 года

Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг за III квартал 2019 года

Информационное сообщение «О применении единой практики направления информации профессиональными участниками рынка ценных бумаг, не являющимися кредитными организациями» 10.10.2019

Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг за II квартал 2019 года

Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг за I квартал 2019 года

Концепция регулирования требований к квалификации специалистов рынка ценных бумаг

Указание Банка России от 22 марта 2019 года № 5099-У «О требованиях к осуществлению профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг в части расчета размера собственных средств»

Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг за 1 полугодие 2018 года

Проект указания Банка России «О внесении изменений в Положение Банка России от 27 июля 2015 года № 481-П «О лицензионных требованиях и условиях осуществления профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, ограничениях на совмещение отдельных видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, а также о порядке и сроках представления в Банк России отчетов о прекращении обязательств, связанных с осуществлением профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, в случае аннулирования лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг»

Проект указания Банка России «О внесении изменений в Положение Банка России от 31 января 2017 года № 577-П «О правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами»

Проект указание Банка России «О порядке определения инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника, о требованиях к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации и к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию»

Проект Указание Банка России «О требованиях к инвестиционным советникам»

Проект указания Банка России «О порядке аккредитации программ для электронных вычислительных машин, посредством которых осуществляется предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций»

Проект указания Банка России «О порядке определения инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника, о требованиях к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации и к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию»

Проект указания Банка России «О требованиях к инвестиционным советникам»

Проект указания Банка России «О порядке и сроках принятия Банком России решения о внесении (об отказе во внесении) сведений о юридическом лице (индивидуальном предпринимателе) в единый реестр инвестиционных советников, перечне документов, на основании которых Банк России принимает решение о внесении (об отказе во внесении) сведений о юридическом лице (индивидуальном предпринимателе) в единый реестр инвестиционных советников, форме заявления о внесении сведений о юридическом лице (индивидуальном предпринимателе) в единый реестр инвестиционных советников, основаниях для принятия Банком России решения об отказе во внесении сведений о юридическом лице (индивидуальном предпринимателе) в единый реестр инвестиционных советников и порядке ведения Банком России единого реестра инвестиционных советников»

Проект указания Банка России «О порядке аккредитации программ для электронных вычислительных машин, посредством которых осуществляется предоставление индивидуальных инвестиционных рекомендаций, в том числе в информационно-телекоммуникационной сети «Интернет»

Проект указания Банка России «О требованиях к осуществлению деятельности по инвестиционному консультированию, порядке определения инвестиционного профиля клиента инвестиционного советника, требованиях к форме предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации»

Проект указания Банка России «О требованиях, которым должны соответствовать юридическое лицо и индивидуальный предприниматель, для включения в единый реестр инвестиционных советников»

Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг за IV квартал 2017 года

инструкция о порядке заполнения заявления о внесении изменений в реестр профессиональных участников рынка ценных бумаг в соответствии с Инструкцией Банка России № 168-И на примере программы-анкеты 2.16.3

Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг за III квартал 2017 года

Указание Банка России от 30.11.2017 № 4630-У «О требованиях к осуществлению дилерской, брокерской деятельности, деятельности по управлению ценными бумагами и деятельности форекс-дилеров в части расчета показателя достаточности капитала»

Обзор ключевых показателей профессиональных участников рынка ценных бумаг за II квартал 2017 года

Источник: https://cbr.ru/finmarket/supervision/sv_secur/

Refpoeconom
Добавить комментарий