§ 1. Капитал фирмы, его структура

Капитал фирмы, его структура

§ 1. Капитал фирмы, его структура

      Федеральное агентство по образованию 

      Новокузнецкий филиал-институт

      Кемеровского государственного университета 

      Кафедра финансов       

                                               Студент группы ФЗВ-073

                                               Я.А. Чижевская  

     КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

     по дисциплине «Долгосрочная финансовая политика» 

     Капитал фирмы, его структура     

                                                  Ст. пр. Ружило Л.А.  

                                                   Контрольная работа

                                                   «защищена/незащищена»

                                                   ненужное зачеркнуть

                                                   ______________________

                                                   подпись руководителя

                                                   «___»__________2009г.          

     Новокузнецк 2009 

Введение 
1.Понятие капитала предприятия3
1.1.Собственный капитал 4
1.2Заемный капитал7
1.3Внеоборотный  капитал предприятия: структура  и цели управления9
1.3.1. Финансирование внеоборотного капитала12
1.4Оборотный капитал  предприятия15
1.4.1. Финансирование оборотного капитала17
1.5.Классификация капитала по форме нахождения в процессе кругооборота и по цели его использования 21
Заключение  Список использованной литературы22 23

          

     Чтобы предприятие могло осуществлять хозяйственную деятельность, необходимо наличие соответствующего финансового обеспечения.

Часть финансовых ресурсов, задействованных фирмой в оборот и приносящих доходы от этого оборота, называется капиталом, который выступает как превращенная форма финансовых ресурсов.

Другими словами, капитал – это значительная часть финансовых ресурсов, авансируемая и инвестируемая в производство с целью получения прибыли.

     В такой трактовке принципиальное различие между финансовыми ресурсами и капиталом фирмы состоит в том, что в любой момент финансовые ресурсы больше или равны капиталу фирмы.

При этом равенство означает, что у фирмы нет никаких финансовых обязательств и все имеющиеся финансовые ресурсы пущены в оборот.

Однако это не означает, что чем ближе размер капитала к размеру финансовых ресурсов, тем эффективнее работа фирмы.

     Капитал является главной экономической базой создания и развития предпринимательской фирмы, так как он характеризует общую стоимость средств в денежной, материальной и нематериальной формах, инвестированных в формирование его активов.

В процессе своего функционирования капитал обеспечивает интересы собственников и персонала фирмы, а также государства.

Именно это определяет его как основной объект финансового управления фирмой, а обеспечение эффективного его использования относится к числу наиболее ответственных задач финансового менеджмента.

     Капитал – это фактор производства наряду с природными и трудовыми ресурсами, а также это стоимость, авансируемая в производство с целью получения прибыли.

     Как экономическая категория капитал представляет собой систему отношений, связанных с авансированием стоимости в денежной форме, формированием активов предприятия, осуществляемая за счет источников финансового обеспечения предпринимательской деятельности. 

  1. Понятие капитала предприятия

     Под общим понятием капитала фирмы обычно понимаются различные его виды, которых достаточно много. Поэтому необходимо рассмотреть классификацию капитала по различным признакам (рис. 1). 

Рис. 1. Классификация капитала

    1. Собственный капитал предприятия

     По принадлежности фирме различают собственный и заемный капитал. Собственный капитал характеризует общую стоимость средств фирмы, принадлежащих ей на праве собственности.

     Одним из основных источников финансовых ресурсов предприятия является первоначальный капитал, который формируется из вкладов учредителей предприятия и принимает форму уставного капитала.

Уставный капитал – основной и, как правило, единственный источник финансирования на момент создания организации акционерного типа, характеризует долю собственника в активах. В балансе отражается суммой, определенной учредительными документами.

Увеличение (уменьшение) уставного капитала допускается по решению собственников по итогам собрания за год с обязательным изменением учредительных документов.

Законодательством предусматривается необходимость вынужденного изменения величины уставного капитала (в сторону понижения), если его величина превосходит стоимость чистых активов. В качестве вклада в уставный фонд могут быть внесены не только деньги, но и любые материальные ценности: здания, сооружения, оборудования, сырье, ценные бумаги, а также нематериальные активы.

     Уставный (складочный) капитал образуется на момент создания фирмы и находится в ее распоряжении на всем протяжении жизни фирмы.

Средства уставного капитала направляются на приобретение основных фондов и формирование оборотных средств в размерах, необходимых для ведения нормальной производственно-хозяйственной деятельности.

Он может также расходоваться на приобретение лицензий, патентов, ноу-хау и т.п.

     В зависимости от организационно-правовой формы фирмы ее уставный (складочный) капитал формируется за счет выпуска и последующей продажи акций, вложений в уставный капитал паев, долей и т.д.

 
Уставный капитал фирмы определяет минимальный размер ее имущества, гарантирующего интересы ее кредиторов. Таким образом, уставный капитал является основным источником собственных средств.

За время жизненного цикла фирмы ее уставный (складочный) капитал может дробиться, уменьшаться и увеличиваться, в том числе и за счет части внутренних финансовых ресурсов фирмы.

     Добавочный капитал включает в себя:

  • сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества фирмы со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке;
  • безвозмездно полученные фирмой ценности;
  • сумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионных доход акционерного общества);
  • другие аналогичные суммы.

     Добавочный капитал аккумулирует денежные средства, поступающие предприятию в течение года по указанным выше каналам. Направления использования этого источника регламентируются бухгалтерскими регуляторами и включают погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки, увеличение уставного капитала, распределение между участниками организации.

     Резервный капитал может создаваться в организации либо в обязательном порядке, либо если это предусмотрено в учредительных документах. Законодательством РФ предусмотрено создание резервных фондов в ОАО и организациях с участием иностранных инвестиций.

Формирование резервного капитала осуществляется путем обязательных ежегодных отчислений от прибыли в размере, определенном уставом, но не менее 15% его уставного капитала. Ежегодно в резервный фонд должно отчисляться не менее 5% чистой прибыли до тех пор, пока резервный капитал не достигнет установленного уставом размера.

Резервный капитал создается для покрытия возможных убытков фирмы, а также для погашения облигаций, эмитированных фирмой, и выкупа собственных акций, при отсутствии других средств (по Закону об АО).

     В целях равномерного включения предстоящих расходов в издержки производства или обращения отчетного периода фирма может создавать следующие резервы:

  • сомнительных долгов по расчетам с другими организациями и гражданами;
  • на предстоящую оплату отпусков работникам;
  • на выплату, ежегодного вознаграждения за выслугу лет;
  • на выплату вознаграждений по итогам работы за год;
  • на ремонт основных средств;
  • на предстоящие затраты по ремонту предметов, предназначенных для сдачи в аренду по договору проката;
  • на гарантийный ремонт и гарантийное обслуживание;
  • на покрытие иных предвиденных затрат и другие цели, предусмотренные законодательством.

     Нераспределенная прибыль. Прибыль представляет собой конечный финансовый результат деятельности фирмы и является важным компонентом собственного капитала фирмы.

Полученная прибыль распределяется компетентным органом (общее собрание акционеров АО или собрания участников – общество с ограниченной ответственностью) на выплату дивидендов, покрытие убытков прошлых лет и др.

Оставшийся нераспределенным остаток представляет собой реинвестирование прибыли в активы организации и отражается как источник собственных средств, т.е.  остается неизменным до следующего собрания акционеров.

    1. Заемный капитал предприятия

     Заемный капитал включает в себя денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности фирмы. Все формы заемного капитала, используемого фирмой, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в определенные сроки.

     Использование заемного капитала зачастую выгодно экономически, так как плата за него ниже, чем за акционерный капитал, т.е. проценты за кредит меньше рентабельности собственного капитала.

Кроме того, привлечение этого источника позволяет собственникам увеличить размер контролируемых финансовых ресурсов, повысив инвестиционные возможности организации.

Основные виды заемного капитала: облигационные займы и банковские кредиты.

     Облигационный заем. В соответствии с ГК РФ (ст.

816) облигация — ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренный срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Она предоставляет ее держателю право на получение фиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права.

     Облигация должна иметь номинальную стоимость, причем суммарная номинальная стоимость выпущенных облигаций должна быть меньше уставного капитала, либо не превышать величину обеспечения, предоставленного организацией третьему лицу.

     Выпуск допускается после оплаты уставного капитала. Акционерное общество вправе выпускать облигации:

  • обеспеченные залогом имущества;
  • под обеспечение, предоставляемое третьими лицами;
  • без обеспечения, не раньше третьего года существования АО.

     Банковский кредит. Банковский кредит предоставляют коммерческие банки и другие кредитные организации, получившие в Банке России лицензию на осуществление банковских операций.

     Как правило, банки выдают краткосрочные кредиты (погашаемые в течение 12 месяцев со дня получения кредита); они используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и платежеспособности банка.

     Долгосрочные кредиты используются для финансирования затрат по капитальному строительству, реконструкции и другим капитальным вложениям и должны окупаться за счет будущей прибыли.

Поэтому получение долгосрочного кредита сопровождается экономическими расчетами, подтверждающими способность организации расплатиться за кредит и погасить его в срок.

Кроме того, кредитный договор может предусматривать целевое использование кредита.

Источник: https://www.stud24.ru/finance/kapital-firmy-ego-struktura/9187-21568-page1.html

17.1. капитал предприятия и классификация его видов. Структура и

§ 1. Капитал фирмы, его структура
Создание, поддержание и модернизация активов предприятия производятся за счет его капитала, при формировании которого могут использоваться разнообраз­ные источники финансирования.

В настоящее время предприятиям потенциально доступно множество разнообразных источников финансирования, это и собствен­ные накопления в виде амортизационных отчислений и нераспределенной при­были, и разнообразные формы заемного капитала. Большинство предприятий могут выбирать для себя наиболее подходящие и экономически целесообразные способы финансирования.

Проблему финансирования можно условно разделить на две: финансирование текущей деятельности компании и финансирование развития компании в виде реализации инвестиционных проектов. В настоящей главе три начальных пара­графа посвящены изучению первой проблемы, и в четвертом параграфе рассма­тривается вторая проблема.

Используемые предприятием источники финанси­рования составляют его капитал, имеющий множество видов, рассматриваемых в первом параграфе. Все виды капитала предприятия можно условно объединить в две группы: собственный и заемный капитал. Изучению собственного и заемно­го капитала посвящены второй и третий параграфы.

В теории корпоративных финансов под капиталом понимаются средства, вло­женные в формирование активов предприятия, необходимых для осуществления его уставной экономической деятельности, как правило нацеленной на получение прибыли. Весь инвестированный в активы компании капитал задействован в про­цессе производства, а приносимая капиталом прибыль характеризует эффек­тивность его использования.

Следует заметить, что понятия капитала предприятия, применяемые в корпо­ративных финансах и в бухгалтерском учете, различаются. В корпоративных фи­нансах под капиталом понимается весь инвестированный в активы капитал, а в бухгалтерском учете к капиталу относится только собственный капитал.1

Предприятие может формировать свой капитал, используя различные источники финансирования, характеризующиеся множеством признаков. Одна из возможных классификаций источников формирования капитала представлена с табл. 17.1.

Таблица 17.1. Классификация источников формирования капитала предприятия
Основание для классификацииКлассы источников
По признаку возвратностиСобственныеЗаемные
По инструментуРеинвестирование аморти­зационных отчислений и нераспределенной прибылиЭмиссия акций и др.Займы и кредиты, квазизаймы в виде лизинга и др.
По отношению к предприятиюВнутренниеВнешние

По признаку возвратности выделяют источники собственного и заемного капи­тала. Собственный капитал представляет собой общую стоимость средств пред­приятия, принадлежащих его собственникам, которые вложены в его активы и не подлежат возврату в течение всего периода его функционирования.

В соот­ветствии с действующим законодательством собственникам периодически может выплачиваться доход в виде дивидендов, но возврат основной вложенной суммы не производится.

Противоположность составляет заемный капитал, представля­ющий собой денежные средства или другие имущественные ценности, привлекае­мые для финансирования предприятия на возвратной, срочной и платной основе.

Привлекаемый компанией заемный капитал подлежит возврату в полном объеме плюс процентные выплаты за его использование. Срок использования заемного капитала также должен быть установлен и не может нарушаться заемщиком.

По используемым инструментам финансирования капитала предприятия вы­деляют три группы источников. Первый источник связан с реинвестированием накопленных амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли, от­носящийся к собственному капиталу предприятия.

Ко второй группе источников относится эмиссия дополнительных акций, долей или паев и связанных с ними финансовых инструментов, тоже относящихся к собственному капиталу предприя­тия. В третью группу включаются все источники долгового характера, подобные кредитам, займам, квазикредитам в форме лизинга и др.

Источники третьей груп­пы связаны с заемным капиталом компании.

По отношению к предприятию можно выделить внутренние и внешние источ­ники финансирования. К внутренним источникам относятся источники в виде амортизационных отчислений и нераспределенной прибыли.

К внешним источ­никам финансирования относятся источники в виде дополнительно привлекаемого собственного капитала (дополнительные эмиссии акций, долей, паев) и все ис­точники заемного капитала. Таблица 17.

1 иллюстрирует несовпадение собствен­ных и внутренних источников финансирования. Часть собственных источников относится к внешним.

Источники заемного капитала можно разделить на две группы — долгосрочные и краткосрочные.

К долгосрочным источникам в российской практике относятся те источники заемного капитала, срок погашения которых превышает двенадцать месяцев.

К краткосрочному заемному капиталу относят краткосрочные кредиты и займы, вексельные обязательства со сроком погашения менее одного года, а также кредиторскую задолженность.

По формам инвестирования различают источники финансирования, представ­ленные в денежной, материальной и нематериальной формах.

В зависимости от вида активов (объекта инвестирования), в которые вложен капитал предприятия, выделяют основной и оборотный капитал.

Основной ка­питал характеризует ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован в его внеоборотные активы, а именно: основные средства, немате­риальные активы, долгосрочные финансовые инструменты, капитальное строи­тельство.

Оборотный капитал характеризует ту часть капитала, которая инвести­рована в его оборотные активы, а именно: запасы, незавершенное производство, дебиторскую задолженность, краткосрочные финансовые вложения и денежные средства в кассе и на расчетных счетах.

Капитал предприятия находится в постоянном обороте, может увеличиваться или уменьшаться в зависимости от результативности хозяйственной деятельно­сти, может использоваться собственниками с различными целями. По характеру использования собственником выделяют потребляемый и накапливаемый (реин­вестируемый) виды капитала.

Потребляемый капитал — это капитал, направляе­мый на потребление, выплату доходов собственникам. Его особенностью является то, что после его распределения на цели потребления он теряет функции капита­ла.

Накапливаемый капитал характеризует различные формы его прироста в про­цессе капитализации нераспределенной прибыли, добавочного капитала и др.

Принципиальное значение для управления капиталом предприятия имеют по­нятия структуры капитала и финансовой структуры капитала. Под структурой капитала предприятия понимается соотношение собственного и долгосрочного заемного капиталов предприятия.

Под финансовой структурой капитала предприя­тия понимается общее соотношение между всеми элементами капитала, исполь­зуемыми для финансирования хозяйственной деятельности.

Это все составляю­щие собственного и долгосрочного и краткосрочного заемного капитала.

Проведенная классификация не отражает всего многообразия видов капита­ла, используемых в финансовом управлении предприятием. Однако в ней при­сутствуют те необходимые группы источников финансирования, которые оказы­ваются определяющими при выборе направлений управления капиталом. Более детальное рассмотрение состава выделенных классов капитала предприятия про­водится в следующих параграфах.

Источник: https://all-sci.net/korporativnyie-finansyi_1000/171-kapital-predpriyatiya-klassifikatsiya-ego-184472.html

17. Капитал фирмы, его структура

§ 1. Капитал фирмы, его структура

Капитал– это созданные человеком ресурсы,используемые для производства товарови услуг, т. е. сумма накопленныхматериальных благ.

Капиталподразделяется:

– на постоянный– денежные средства, предназначенныедля покупки средств производства;

– переменный– денежные средства, предназначенныена формирование рабочей силы;

– оборотный –денежные средства, вложенные впроизводственные оборотные фонды ифонды обращения.

Важнейшей сущностнойчертой рыночной системы хозяйствованияявляется разветвленная систематоварно-денежных отношений.

Движениефакторов производства, в том числе ирабочей силы, материальных благ и услуг,опосредуется с помощью наличных ибезналичных денег, а также другихфинансовых инструментов.

На деле этоозначает, что как создание самогопредприятия, так и его функционированиепредполагает вложения определенногокапитала в форме соответствующейвеличины денежных средств.

Финансовыересурсы предприятия– это денежные средства, включающие всебя все то, что можно превратить вденьги, для того чтобы приобрестинеобходимое оборудование, сырье иматериалы для производства продукции,выплачивать заработную плату и многоедругое, что необходимо для функционированияпредприятия.

Финансовые ресурсыпредприятия образуются в результатепроизводственно-хозяйственнойдеятельности хозяйствующих субъектовпутем получения денег за проданныетовары, производимые ими, а такжемобилизации средств на финансовом рынке(продажа своих акций, получение дивидендов,взятие кредитов и т. д.).

Средства,обеспечивающие деятельность предприятия,обычно делятся на собственные и заемные.

Собственныйкапиталпредприятия представляет собой стоимость(денежную оценку) имущества предприятия,полностью находящегося в его собственности.В учете величина собственного капиталаисчисляется как разность между стоимостьювсего имущества по балансу, или активами,включая суммы, не востребованные сразличных должников предприятия, ивсеми обязательствами предприятия вданный момент времени.

Собственный капиталпредприятия складывается из различныхисточников: уставного, или складочного,капитала, различных взносов и пожертвований,прибыли, непосредственно зависящей отрезультатов деятельности предприятия.Особая роль принадлежит уставномукапиталу, который будет ниже рассмотренболее подробно.

Заемныйкапитал –это капитал, который привлекаетсяпредприятием со стороны в виде кредитов,финансовой помощи, сумм, полученных подзалог, и других внешних источников наконкретный срок, на определенных условияхпод какие-либо гарантии.

Уставныйкапиталпредставляет собой совокупность средств(вкладов, взносов, долей) учредителей(участников) в имущество при созданиипредприятия для обеспечения егодеятельности в размерах, определенныхучредительными документами.

Уставный капиталявляется первоначальным, исходнымкапиталом для предприятия. Его величинаопределяется с учетом предполагаемойхозяйственной (производственной)деятельности и фиксируется в моментгосударственной регистрации предприятия.

Финансовыйменеджмент на предприятии призванповышать эффективность основной,финансовой и инвестиционной деятельностипоследнего. Одно из обязательных условийуправления финансовыми объектами –оценка эффективности их использования.В решении данной задачи помогает оценкастоимости капитала.

Стоимостькапитала –процентная ставка (доля единицы) отсуммы капитала, вложенного в какой-либобизнес, которую необходимо выплатитьинвестору в течение определенногопериода за использование его капитала.

По содержаниюстоимость капитала представляет собойальтернативную стоимость, т. е. доход,который ожидают получить инвесторы отальтернативных возможностей вложениякапитала при неизменной величине риска.

Оценкастоимости капиталаможет осуществляться в следующемпорядке.

1. Поэлементнаяоценка стоимости капитала (СК). В ходеданной оценки совокупный капиталраскладывается на отдельные элементы,каждый из которых рассматривается какобъект оценки (С/).

При этом раздельнооцениваются такие элементы капитала,как обыкновенный привилегированныйзаем, банковский коммерческий кредити другие платные источники капитала.

Вупрощенной форме стоимость этих элементовравна величине уплачиваемого за капиталпроцента.

2. Обобщающаяоценка стоимости капитала (средневзвешеннаястоимость капитала – ССК). Такой видоценки рассчитывается как средневзвешенныйрезультат поэлементной оценки (С/) сучетом удельного веса различныхисточников финансирования (Di).При этом рекомендуется из совокупногокапитала исключить бесплатныекраткосрочные пассивы.

ССК = УCiDi.

3. Сопоставимостьоценки стоимости собственного и заемногокапитала. Необходимость данной оценкисвязана с обесценением собственногокапитала и искусственным занижениемего удельного веса. В данном случаесопоставимость обеспечивается выражениемсобственного капитала в текущей рыночнойоценке.

4. Динамическаяоценка стоимости капитала, котораяпредполагает расчет динамическихпоказателей за ряд периодов посформированному и планируемому кпривлечению капиталу.

5. Оценкапредельной стоимости капитала (ПСК).Данная оценка характеризует приростсредневзвешенной стоимости капитала(ДССК) в соотношении с суммой дополнительнопривлекаемого источника финансирования(DК):

ПСК = ДССК / DК.

6. Оценкапредельной эффективности капитала(ЭКlim). Для расчета этого показателяследует сопоставить дополнительныерасходы на обслуживание планируемыхисточников финансирования (ДССК) иприрост прибыли (ДП) по планируемымоперациям предприятия:

ЭКlim = ДП / ДССК.

Необходимостьоценки стоимости капитала связана сиспользованием в хозяйственной практикеразличных источников финансирования.Основная область применения стоимостикапитала – оценка экономическойэффективности инвестиций.

Стоимостькапитала –ставка дисконта, которая используетсяв методах оценки эффективности инвестиций,т. е. с помощью которой все денежныепотоки, появляющиеся в процессеинвестиционного проекта, приводятся кнастоящему моменту времени. Стоимостькапитала – результативный показатель,поэтому на ее значение можно влиятьпутем применения различных инструментовуправления.

Для финансовогоуправления важно знать, как эффективноиспользуется капитал. Эту задачу помогаетрешить оценка средневзвешенной стоимостикапитала.

Показатель,отражающий относительный уровень общейсуммы расходов на поддержание оптимальнойструктуры источников, характеризуетстоимость капитала, названиесредневзвешеннойстоимости капитала(Weighted Average Cost Cpital, WACC). Она отражаетсложившийся на предприятии минимумвозврата на вложенный в его деятельностькапитал, его рентабельность и рассчитываетсяпо формуле средней арифметическойвзвешенной

WACC= Уnj = 1kjdj,

гдеkj – стоимость j-го источника средства;

Dj– удельный вес j-го источника в общейих сумме.

Экономическийсмысл WACC заключается главным образомв определении стоимости вновь привлекаемойденежной единицы. Основное предназначениеWACC состоит в том, чтобы использоватьполученное значение в качествекоэффициента дисконтирования присоставлении бюджета капиталовложений.

WACC – относительно стабильная величина.Она характеризует сложившуюся структурукапитала.

В данном случае оптимальностьнеобходимо понимать несколько условно,так как она нередко носит вынужденныйхарактер, поскольку владельцы ируководство компании, возможно, желалибы изменить структуру источников, ноэто не представляется возможным в силуряда объективных и субъективныхобстоятельств. Однако если уже сложившаясяструктура считается удовлетворительной,то тогда именно она должна поддерживатьсяпри вовлечении новых источников средствдля финансирования деятельностипредприятия.

Оценка WACC необходимадля решения многих задач финансовогоменеджмента. Она помогает привлечениюстоимости капитала, выбору вариантовфинансирования проектов, необходимыхдля реализации финансовой стратегии.

Существует дваподхода в выборе весов. В первом случаевеса берутся исходя из рыночных оценоксоставляющих капитала, во втором –исходя из балансовых оценок. И тот идругой подход достаточно частоиспользуются в финансовом менеджменте.Критерием выбора подхода служитдоступность необходимой для егоиспользования информации.

Точностьрасчета WACCособенно важна в финансовом менеджменте.Она зависит от того, насколько аккуратнорассчитаны значения стоимости капиталаотдельных источников предприятия.

Однако никакая прогнозная оценка недает абсолютной точности оцениваемогопоказателя, поэтому приведенные модели,используемые в конечном итоге длярасчета WACC,не считаются идеальными.

Но в то же времяони приемлемы для аналитических целей.

Еслиговорить о динамике WACCиее благоприятном значении, то однозначноверных суждений в данном вопросе нет.Единственное, что считается бесспорным,так это утверждение о том, что при прочихравных условиях снижение WACCспособствует повышению ценностипредприятия, под которой обычно понимаетсяее рыночная стоимость.

В любом случаеданная оценка – весьма эффективныйинструмент анализа. Она способствуетпостановке на предприятии стратегическогоуправления в части финансов.

Посколькуодной из основных стратегическихфинансовых целей выступает рыночнаястоимость предприятия, именно WACCпозволяет оценивать и приниматьнеобходимые финансовые решения в целяхуправления ею.

Источник: https://studfile.net/preview/4200316/page:59/

Капитал предприятия и его структура

§ 1. Капитал фирмы, его структура

Капиталом предприятия называется стоимостная (денежная) оценка всего принадлежащего ему имущества.

Это означает, что в величину капитала фирмы помимо стоимости машин, оборудования, сооружений и т.д.

включаются: стоимость принадлежащих предприятию других факторов производства (земля, патенты, торговая марка и т.п.).

Величину капитала фирмы дополняют имеющиеся у нее денежные средства и их финансовые активы, которые могут быть в любой момент использованы для пополнения любого фактора производства.

Различные элементы капитала в процессе производства товаров и услуг ведут себя по-разному.

Если взять, например, такую часть капитала, как сырье, материалы, то их участие в создании новых товаров скоротечно, то есть если они поступают в процесс переработки, они тут же меняют свою форму: из материала они превращаются в готовое изделие.

В это же время машина, участвовавшая в превращении сырья, материалов в готовые изделия, остается прежней и в последующем повторяющемся цикле производства остается той же машиной, и так на протяжении длительного времени.

В этой связи капитал фирмы, предприятия делится на:

оборотный — первая часть капитала, в которую входят сырье, материалы и аналогичные им другие элементы капитала;

и основной — вторая часть капитала, в которую входят машины, оборудование, здания, сооружения.

К оборотному капиталу относятся все оборотные активы предприятия, а именно: сырье, материалы, топливо, электроэнергия, полуфабрикаты, денежные средства предприятия, используемые на оплату труда. Стоимость оборотного капитала, участвующего в создании товара, формирует будущую цену продукта и после его реализации вновь возвращается на предприятие, чтобы снова быть использованной.

Основной капитал, являясь главной составной частью имущества любой фирмы, всегда выступает в такой материальной форме, как здания, сооружения, постройки, машины, станки, оборудование, транспортные средства, всем тем, с помощью чего осуществляются многочисленные циклы производства. В нашей стране основной капитал принято также называть основными фондами. Когда речь идет об оборотном и основном капитале на передний план в характеристике особенностей указанных частей капитала фирмы выступает критерий времени.

Основной капитал в отличие от оборотного не только функционирует более продолжительное время, но и имеет высокую стоимость. Это создает в рамках предприятия соответствующие финансовые проблемы, связанные с обновлением и приобретением основных фондов.

Поскольку стоимость основных фондов переносится на вновь создаваемый продукт по частям и длительное время в количествах, равных износу соответствующего оборудования в виде амортизационных отчислений, то проблема инвестиций в новое оборудование является особым и сложным вопросом развития производства.

Эта сложность выражается в том, что разного рода новые капиталовложения могут осуществляться или за счет внутренних накоплений (экономии средств), или за счет внешних заимствований.

Важной особенностью оборотного капитала является то, что его элементы легко трансформируются в денежные средства, быстро и без особого труда меняют свою товарную форму на денежную — и обратно.

На деньги закупаются сырье, материалы и другие компоненты оборотного капитала для последующей переработки и изготовления готовой продукции, после продажи которой на предприятие вновь возвращаются деньги.

Денежный эквивалент оборотного капитала называется оборотными средствами фирмы. Постоянное наличие достаточного объема оборотных средств является одним из важнейших показателей успешного ведения текущего бизнеса. Без оборотных средств невозможна дальнейшая закупка сырья, материалов, электроэнергии и других элементов оборотного капитала.

С наличием достаточного объема оборотных средств связана и финансовая устойчивость предприятия. Стабильно работающие предприятия постоянно держат значительную часть денежных средств в банке. Это позволяет им осуществлять текущие закупки и платежи (собственные оборотные средства).

Если же таковых недостает, то они, имея открытые кредитные линии в банках, приобретают необходимые средства путем получения кредита (заемные оборотные средства).

В нашей стране в период проведения экономической реформы значительное количество фирм испытывают острый недостаток собственных оборотных средств. Если в 1993 г. доля собственных оборотных средств во всех оборотных средствах составляла 11,5%, то в 1996 г. эта доля достигала отрицательной величины — 1,1%.

Иными словами, собственных оборотных средств у предпринимателей не было. Нужно было занимать деньги в банке и приобретать соответствующий объем оборотного капитала.

Происхождение такого опасного для денежного функционирования предприятия связано, с одной стороны, с недостатками в движении оборотных средств в плановой экономике, с другой, этот недостаток обусловлен кризисным состоянием всего народного хозяйства.

В этот период цены на сырье и полуфабрикаты росли значительно быстрее, чем на готовую продукцию. Это приводило к тому, что, продав свою продукцию, российские предприятия получают меньше денежных средств, чем необходимо для закупки сырья. Постепенно все это вело к «проеданию» собственных денежных средств.

Нехватка оборотных денежных средств является, в свою очередь, одной из причин такого явления в российской экономике, как неплатежи.

Инвестиции. Ссудный процент

Как было сказано ранее, организация любого производства невозможна без соответствующих капиталовложений в сооружения, здания, оборудование, машины и т.д.

Дальнейшая работа, функционирование этих частей капитала требует постоянного обновления, ремонта, восстановления действующего основного капитала.

В дальнейшем предприятие должно заменять действующий основной капитал, а также расширять его, если растет спрос на производимую продукцию. Другими словами, предприятие должно осуществлять инвестиции в основной капитал.

Инвестиции — это затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов.

Чтобы принять разумное решение о покупке соответствующего оборудования или строительства новой очереди завода, фирме необходимо сравнить прошлые и настоящие затраты, а также планируемые затраты с возможной отдачей от вложенного капитала. Принципиальное значение имеет глубокий анализ соотношения будущих затрат и доходов, связанных с капиталовложениями в основной капитал.

Например, подсчитано, что инвестиции в научно-исследовательские опытные и конструкторские разработки (НИОКР) в размере 1 млрд. долл.

окупают себя только в случае последующей продажи на рынке продукции, выпущенной благодаря этим научно-исследовательским разработкам, на сумму 14 млрд. долл. в течение 10 лет.

Все это говорит о том, что первоначальные инвестиции являются долгосрочными и не приносят быстрой прибыли.

Разные предприятия, заводы, фирмы при одних и тех же капиталовложениях в производство имеют различную величину прибыли и различный уровень рентабельности, — норму прибыли на вложенный капитал, то есть одинаковые инвестиции в основной капитал могут дать различные результаты. В этой связи большое значение имеет экономическое обоснование инвестиционного проекта, то есть сопоставление расходов на инвестиции и возможной отдачи от инвестиций.

Инвестиции представляют собой важнейший хозяйственный акт. Без инвестиций нет ни хозяйственного процесса, ни движения капитала. Инвестиции сами по себе не являются самоцелью, они лишь средство в получении дохода на инвестиции.

Инвестиции должны непременно окупаться с прибылью, причем, наибольшей прибылью — таков закон экономической хозяйственной деятельности, то есть инвестиции должны быть экономически эффективными. Инвестирование должно быть хорошо рассчитано, удачно спроектировано.

И чтобы это стало реальностью, надо рассчитать сроки и степень окупаемости инвестиций. При расчете сроков и степени окупаемости инвестиций главным препятствием является рост цен на факторы производства, в том числе и на основной капитал.

Для расчета конкретных инвестиций важно сделать оценку конкретного инвестиционного климата, учтя при этом многие обстоятельства, такие как инфляция, налогообложение, наличие конкурентов, монополистов, качество рынка труда, политическую обстановку.

Для финансирования инвестиций фирмы либо используют свою прибыль, либо обращаются на рынок денежного капитала за кредитами. Большинство предприятий для финансирования инвестиций берут взаймы деньги в банке. За пользование заемным денежным капиталом они платят ссудный процент.

Ссудный процент представляет собой плату за использование денежного капитала, другими словами, это цена денежного капитала.

Ставка (норма) процента рассчитывается как отношение величины заемного денежного капитала к величине ссудного процента, выраженное в процентах.

Процент как экономическая категория отражает отношения между кредитором денежных средств и получателем этих средств.

Такие отношения предполагают не только передачу одним лицом другому денежных средств, но и условия их получения.

Эти условия предполагают обязательность возвращения полученных в долг денег, возвращение в назначенное время и вознаграждение за используемый кредит, размер этого вознаграждения в долях процента от суммы кредита.

В более широком понимании, процент представляет собой доход, получаемый кредитором за предоставляемый клиенту денежный капитал. Процент — это плата за кредит. Процент как плата за кредит является частным случаем дохода от использования соответствующего фактора производства, такого фактора, как капитал в денежной форме.

Теоретически важным вопросом является вопрос об источнике процента. Каково происхождение этой формы дохода? На этот вопрос экономическая теория дает разные ответы. Существует несколько теоретических подходов, объясняющих источники образования процента.

К основным подходам можно отнести следующие:

· марксистский подход, основой которого является теория прибавочной стоимости;

· трактовка процента в рамках теории чистой производительности капитала;

· психологический подход к понятию процента как составляющей части теории предельной полезности.

Марксистский подход. Согласно марксистскому пониманию сущности капитала, возрастание его стоимости происходит исключительно за счет эксплуатации рабочего капиталистом.

Именно прирост стоимости капитала за счет прибавочной стоимости представляет собой неоплаченный труд наемных работников и составляет источник образования процента.

Сам же процент не представляет собой всю величину прибавочной стоимости, а только часть ее.

Трактовка процента в рамках теории чистой производительности капитала. Практически предприниматель берет капитал в ссуду для осуществления производственной деятельности. Полученная им прибыль затем делится на две части.

Одна часть этой прибыли присваивается предпринимателем и называется предпринимательским доходом. Вторая часть прибыли, полученной от заемного капитала, принимает форму процента, и должна быть отдана кредитору как плата за пользование предоставленным капиталом.

Уровень процента определятся соотношением спроса на заемный капитал и его предложением.

В трактовке сущности процента иную точку зрения мы находим у американского экономиста И. Фишера. По его мнению, процент возникает в результате обмена суммы текущих благ на большую сумму будущих благ.

В результате производительного использования капитала, роста эффективности его применения происходит расширение выпуска конечного продукта, а чаще всего и рост его качества. Все это в комплексе обеспечивает получение дополнительной прибыли, часть которой и составляет процент.

Другими словами, затраты ресурсов, в том числе за счет заемных средств, компенсируются значительно большей отдачей от использования ресурсов в ходе производства, осуществляемого на более высокой технологической и организационной основе, с использованием последних достижений НТП.

Эту разницу и называют, согласно данной концепции, чистой производительностью капитала и количественно измеряют уровнем процента.

Психологический подход. Концепция процента как платы за воздержание основывается на общей теории предельной полезности (австрийская школа). Смысл этой точки зрения сводится к тому, что процент возникает в результате психологического предпочтения времени. Человек оценивает текущие блага всегда выше, чем аналогичные блага в будущем.

Это побуждает людей удовлетворять сиюминутные потребности или желания человека с помощью привлечения дополнительных ресурсов за счет их разумного распределения в использовании для удовлетворения своих потребностей.

Это, в свою очередь, побуждает человека к поиску дополнительных доходов или брать деньги в долг и платить за это определенную цену в виде процента.

Отношение суммы денег, которая будет возвращена, в денежной сумме, полученной в заем, образует ставку процента.



Источник: https://infopedia.su/16x3797.html

Капитал и его структура

§ 1. Капитал фирмы, его структура

Тема12: Рынок капитала.

Капитал — это сумма благ в виде материальных, денежных и интеллектуальных средств, используемых в качестве ресурса в дальнейшем производстве.

Капитал есть стоимость прошлого туда для производства товаров в будущем. По экономическому назначению капитал разделяется на реальный (физический, производственный), т.е. в форме средств производства, и финансовый капитал.

Реальный капитал делится на основной и оборотный капитал (рис.1). К основному капиталу обычно относят имущество, служащее больше одного года.

Рис. 1 Структура реального капитала.

Основной капитал — та часть реального капитала, которая используется длительное время, переносит на готовый продукт стоимость по частям по мере износа.

К реальному оборотному капиталу относится та часть капитала, которая переносит на готовый продукт стоимость полностью, теряя натурально-вещественную форму.

К оборотному капиталу следует относить только материальные оборотные средства, т.е. производственные запасы, незавершенное производство, запасы готовой продукции и товары для перепродажи. Это экономическое определение оборотного капитала.

Если к материальным оборотным средствам добавить средства в расчетах с поставщиками и покупателями (дебиторская задолженность, т.е. кредиты и рассрочка платежей покупателям, и расходы будущих периодов, т.е. авансы поставщикам), денежные средства в кассе предприятия и расходы на заработную плату, то получим оборотный капитал (оборотные средства, или оборотные активы).

Капитал в процессе своего использования приносит доход. Так как есть варианты альтернативного использования капитала, то необходимо проводить различие между:

1.

Доходом, который владелец получает от продажи ресурса капитал, т.е цена ресурса.

2. Доходом, который владелец извлекает от использования ресурса при сдаче его в аренду – получение ренты.

3. Доходом, который владелец извлекает от использования собственного ресурса капитал в собственном производственном процессе – получение прибыли в форме предпринимательского дохода.

Все три формы дохода определяют ценность услуги реального капитала (получение прибыли) и формируют его спрос на рынке капитальных активов.

Актив – все то, что имеет реальную ценность.

Фирма может либо купить капитал, либо арендовать при условииMRP = MRС:

1.

В случае покупки ресурса MRС есть дополнительная затрата со стороны фирмы на приобретение в собственность еще одной единицы ресурса (допустим, еще одного токарного станка или компьютера), а MRPесть вся выручка от предельного продукта ресурса за весь период существования этого ресурса (измеренная, как мы увидим далее, в форме сегодняшней стоимости этой выручки).

2. Если же ресурс арендуется, то MRС есть дополнительные затраты фирмы на арендную плату за этот ресурс за срок аренды, которые сопоставляются с MRP за тот же срок.

На рис. 1 рассматривается состояние равновесия на рынке реального капитала ресурсов при совершенной конкуренции (график А) и монопсонии (график Б). На обоих график кривая MRP имеет отрицательный наклон. Он иллюстрирует закон убывающей отдачи, но на этот раз применительно к капиталу и земле.

Рис. 2 Спрос на реальный капитал.

А. Фирма-ценополучатель. Б. Фирма-монопсонист.

На графике А представлена фирма-ценополучатель. Цена ресурса для нее задана рынком и равна РR. Прибыль максимизируется при использовании ресурса в количестве QR, где MRP = РR (так как РR = MRС) MRP — характеризует спрос К, МRC – предложение К. На графике Б представлена фирма-монопсонист.

Цены ресурса здесь будут меняться в зависимости от объема его применения. Фирма снова будет расширять применение ресурса до тех пор, пока MRP не сравняется с MRС. Объем использования ресурса будет равен Q¢R и его цена установится на уровне равном Р¢R.

Данные графики демонстрируют как процесс покупки реального капитала, так и процесс аренды (в форме лизинга).

Фирма-арендодатель, сдавая в аренду оборудование, несет издержки связанные с обесцениванием оборудования, расходами на поддержание оборудования в рабочем состоянии (расходы на текущий ремонт), оплата услуг обслуживающего персонала.

Не нашли то, что искали? Воспользуйтесь поиском:

Источник: https://studopedia.ru/8_65971_kapital-i-ego-struktura.html

Refpoeconom
Добавить комментарий